We wtorek złoto zbliżyło się do 4700 dolarów za uncję, osiągając najwyższy poziom od połowy maja.

Bitcoin przekroczył 80 000 dolarów po raz pierwszy od trzech miesięcy wraz z osłabieniem dolara.

Fundusze ETF wsparte złotem odnotowały w lipcu 3 miliardy dolarów napływów netto po dwóch kolejnych miesiącach odpływów.

We wtorek złoto wzrosło do najwyższego poziomu od trzech miesięcy, przedłużając sierpniową zwyżkę, gdyż słabszy dolar i spadające rentowności obligacji skarbowych zwiększyły popyt na ten metal szlachetny. Ponieważ złoto jest wyceniane w dolarach, osłabienie amerykańskiej waluty czyni je tańszym dla nabywców posługujących się innymi walutami.

Złoto spot osiągnęło 4696,18 dolara za uncję — najwyższy poziom od 14 maja — po czym się wycofało. Bitcoin również zyskiwał razem ze złotem, przekraczając 80 000 dolarów po raz pierwszy od połowy maja i osiągając 81 237 dolarów, zanim oddał część zysków.

Te ruchy nastąpiły w momencie spadku kursu dolara i długoterminowych rentowności obligacji skarbowych po tym, jak Departament Skarbu w zeszłym tygodniu rozszerzył wykupy obligacji. Departament rozpoczął regularne wykupy w 2024 roku jako narzędzie zarządzania płynnością na największym na świecie rynku obligacji skarbowych. Zgodnie z najnowszym raportem Światowej Rady Złota złoto wzrosło o 3% po ogłoszeniu tej decyzji.

Popyt na produkty inwestycyjne oparte na złocie zaczął się już wcześniej odradzać. Według Światowej Rady Złota globalne notowane na giełdach fundusze ETF wsparte złotem odnotowały w lipcu 3 miliardy dolarów napływów netto, przerywając dwa kolejne miesiące odpływów. Zasoby wzrosły o 23 tony metryczne do 4068 ton, a wartość zarządzanych aktywów zwiększyła się o 1% do 530 miliardów dolarów.

„Rynki w dużej mierze przestały wyceniać wrześniową podwyżkę stóp Fed, ponieważ łagodniejsze dane — choć częściowo odzwierciedlające sezonowość i zniekształcenia związane z mistrzostwami świata — złagodziły obawy przed dalszym zaostrzaniem polityki” — napisano w raporcie Światowej Rady Złota. „Jednocześnie pozycje podmiotów typu Commodity Trading Advisor (CTA) na kontraktach terminowych na obligacje skarbowe są wciąż mocno krótkie, a ich odwrócenie mogłoby wzmocnić presję spadkową na rentowności oraz już osłabiony dolar, dodając dalszego wsparcia niedawnemu odbiciu złota od początku miesiąca.”

Według Światowej Rady Złota inwestorzy powrócili do złota wraz z odbiciem cen w lipcu, co zakończyło czteromiesięczną serię spadków, przynosząc wzrost o około 2%. Napływami przewodziły fundusze europejskie z 2 miliardami dolarów, za którymi uplasowały się 616 milionów dolarów w Azji i 71 milionów dolarów w Ameryce Północnej. Napływy do ETF-ów to jeden z elementów szerszego obrazu popytu: banki centralne konsekwentnie kupowały, zwiększając zasoby złota o ponad 1000 ton metrycznych rocznie od 2022 roku według danych Światowej Rady Złota.

Zwyżka przyspieszyła w sierpniu, ponieważ koniec zawieszenia broni między USA a Iranem oraz rozszerzone wykupy obligacji skarbowych USA zwiększyły niepewność geopolityczną i fiskalną.

Zarówno złoto, jak i Bitcoin skorzystały na osłabieniu dolara, choć inwestorzy zazwyczaj nabywają te aktywa z różnych powodów. Złoto od lat pełni funkcję bezpiecznej przystani w okresach niepewności gospodarczej i geopolitycznej, podczas gdy Bitcoin jest coraz częściej przedmiotem obrotu jako alternatywa dla walut emitowanych przez rządy.

„Jednoczesne wzrosty BTC i złota przy słabnącym dolarze są zgodne z obawami o dewaluację pieniądza i wiarygodność fiskalną, czyli klasyczną transakcją zabezpieczającą na «twardych aktywach»” — powiedział w rozmowie z Decrypt Jake Kennis, starszy analityk badawczy w Nansen.

„Słabszy dolar w połączeniu z podwyższonymi rentownościami może jednak również odzwierciedlać wyższą premię terminową, niepewność inflacyjną bądź zmieniające się oczekiwania wzrostowe, a nie wyłącznie utratę zaufania do obligacji skarbowych, dlatego na ten moment korelacja ma charakter sugestii, a nie dowodu.”

Uwaga kieruje się teraz na wrześniowe posiedzenie Fed, podczas którego rynki w dużej mierze przestały wyceniać dalsze zaostrzanie polityki, na ewentualne kolejne rozszerzanie wykupów obligacji skarbowych oraz na to, czy odbicie popytu na ETF-y oparte na złocie utrzyma się poza lipiec.

Newsletter Daily Debrief