2026-10-27 — COINOTAG

Złoto (XAU) straciło około 25% swojej wartości od momentu wybuchu wojny między Stanami Zjednoczonymi a Iranem — spadek ten dokonał się na tle zaostrzania polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną.

Amerykański bank centralny podniósł stopy procentowe we wrześniu, a rynki przypisują obecnie około 80% prawdopodobieństwa kolejnej podwyżce w grudniu. Według pierwotnego raportu ceny krótkoterminowo sięgały 3975 dolarów za uncję. Dla inwestorów śledzących kruszec grudniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej to najbliższy zaplanowany moment, w którym oczekiwania dotyczące stóp zostaną potwierdzone lub zweryfikowane, co czyni okres poprzedzający tę decyzję bezpośrednim tłem dla handlu złotem.

Tło stóp procentowych

Złoto zajmuje szczególne miejsce wśród aktywów finansowych: nie płaci odsetek ani dywidend. Jego相对 atrakcyjność jest zatem ściśle powiązana z poziomem realnych stóp procentowych. Gdy Rezerwa Federalna zaostrza politykę pieniężną, rosną stopy zwrotu z aktywów oprocentowanych, takich jak obligacje skarbowe i depozyty bankowe, co zwiększa koszt alternatywny posiadania nieoprocentowanego kruszcu. Historycznie długie okresy podwyżek stóp tendencjonalnie zbiegały się z presją na ceny złota, ceteris paribus.

Równie ważną zmienną dla traderów są oczekiwania co do przyszłej polityki. Prawdopodobieństwa przypisywane przez rynki nadchodzącym decyzjom Rezerwy Federalnej przekładają się na dolara amerykańskiego i realne stopy zwrotu, które są uważnie obserwowanymi czynnikami popytu na kruszec. Przy inwestorach wyceniających obecnie wysokie prawdopodobieństwo dodatkowej podwyżki w grudniu, to właśnie to oczekiwanie tworzy bezpośredni kontekst makroekonomiczny dla ostatniego spadku złota. Ponieważ te prawdopodobieństwa są nieustannie przewyceniane wraz z napływem nowych informacji na rynek, sama perspektywa polityki pieniężnej — a nie tylko ewentualna ostateczna decyzja — pozostaje aktywnym czynnikiem kształtującym bieżące wyceny złota.

Popyt na bezpieczne aktywa w okresach konfliktów

Konflikty geopolityczne tradycyjnie uchodzą za czynnik wspierający złoto, ponieważ inwestorzy od dawna wykorzystują kruszec jako magazyn wartości w okresach niepewności. Ostatni okres notowań przebiegał zatem w sytuacji, gdy dwie tradycyjnie istotne siły wpływające na złoto — popyt na bezpieczne aktywa w czasie wojny oraz rosnące środowisko stóp procentowych — działały jednocześnie. Obecny epizod pokazuje, że popyt na bezpieczne przystanie, choć będący powtarzalnym wzorcem historycznym, jest jedną z kilku sił oddziałujących na kruszec w danym momencie, a nie automatycznym skutkiem samego konfliktu.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/gold-lost-25-percent-since-us-iran-war-began