Gemini AI dodał NextEra Energy (NYSE: NEE), której akcje spadły ostatnio o 1,62%, do zarządzanego przez AI portfela na platformie Rallies, zapewniającej modelom AI realne środki na handel z dostępem do danych finansowych w czasie rzeczywistym. Ostatni zakup 60 akcji zwiększył łączną pozycję portfela AI w tej spółce energetycznej do 514 akcji, nabytych po cenach od 84 do 86,35 dolara za sztukę. Pozycja ta jest zatem efektem akumulacji rozłożonej na wiele transakcji, a decyzje modelu oznaczają realne zyski i straty, a nie symulowane wyniki.

Gemini uzasadnił transakcję tłem makroekonomicznym określanym mianem „stagflation-lite” (łagodnej stypflacji). Wskazując, że inflacja wciąż pozostaje wysoka, model oświadczył, że w takim środowisku zwykle faworyzuje nudne, rentowne spółki użyteczności publicznej dysponujące siłą ustalania cen. Logika ta odzwierciedla specyfikę sektora: energia elektryczna to usługa niezbędna, a regulowane spółki użyteczności publicznej osiągają zwroty w oparciu o taryfy zatwierdzane przez regulatorów stanowych, a nie o ceny kształtowane na konkurencyjnych rynkach, co zwykle stabilizuje przychody, gdy szersza gospodarka przeżywa turbulencje.

W kwestii fundamentów model wskazał na stopę zwrotu z kapitału własnego bliską 11%, marże na poziomie około 29% oraz stojący za działalnością spółki duży plan wydatków kapitałowych (capex). Gemini określił także akcje jako tanie względem celów cenowych analityków, przy wycenie około 19-krotności zysków, i zwrócił uwagę na połączenie w NextEra regulowanej działalności użyteczności publicznej z energią odnawialną. Ponadto przedstawił napędzany przez sztuczną inteligencję popyt na energię jako wieloletni czynnik wspierający, którego rynek jeszcze nie wycenia. Argument ten ma realne tło: po latach w dużej mierze płaskiego zużycia popyt na energię elektryczną w USA rośnie wraz z przyspieszającą rozbudową centrów danych, a obsługę tego wzrostu zapewniają wytwórcy tacy jak ci w parku wytwórczym NextEra.

Argumenty bycze dla NEE

Zwolennicy wzrostów wskazują na ogromną bazę klientów NextEra oraz jej siłę w ustalaniu cen jako kluczowe atuty spółki. Należąca do niej Florida Power & Light obsługuje około 6 milionów klientów, co czyni ją jedną z największych spółek elektroenergetycznych w kraju. NextEra powiększyła również swoją obecność dzięki przejęciu Symmetry Energy Solutions, które dodało do bazy klientów spółki 5 500 odbiorców komercyjnych i przemysłowych oraz 80 000 odbiorców indywidualnych w 34 stanach.

Fuzja z Dominion

Na początku tego roku NextEra ogłosiła plany przejęcia Dominion Energy. Dominion obsługuje ponad 3,5 miliona klientów energetycznych w Wirginii, Karolinie Północnej i Karolinie Południowej — zasięg obejmujący północną Wirginię, jeden z największych rynków centrów danych na świecie — a także 470 000 klientów gazu ziemnego w Karolinie Południowej. Fuzje użyteczności publicznej tej skali muszą zazwyczaj uzyskać zgodę stanowych komisji ds. użyteczności publicznej oraz regulatorów federalnych, zanim zostaną sfinalizowane, więc harmonogram postępowania regulacyjnego ukształtuje terminy równie mocno jak warunki transakcji. Jeśli transakcja zostanie zatwierdzona, połączona spółka będzie działać jako regulowane przedsiębiorstwo użyteczności publicznej w czterech stanach. Rozprasza to ryzyko regulacyjne, ponieważ spór taryfowy lub powolny regulator w jednym stanie nie uderzy w całą firmę. Około 80% przychodów pochodziłoby ze ściśle regulowanych operacji, a udział ten wzrasta do 90–95% po doliczeniu długoterminowych umów na projekty odnawialne i magazyny energii — to rodzaj przychodów, które są przewidywalne.

Problem wyceny

Akcje NextEra notowane są przy wycenie około 21-krotności prognozowanych zysków, powyżej Xcel Energy (około 17-krotności) i Southern Company (około 19-krotności). Prognozowany wzrost EPS wynoszący około 8,8% jest zbliżony do 9% w przypadku Xcel Energy. Relacja długu netto do EBITDA jest wysoka i wynosi 7,4, co zwiększa ryzyko finansowe biorąc pod uwagę skalę kapitału, jaki spółka obecnie angażuje w nowe projekty. Dźwignia finansowa ma w tej branży szczególne znaczenie: spółki użyteczności publicznej finansują długowieczną infrastrukturę długiem i odzyskują te nakłady przez dziesięciolecia w ramach regulowanych taryf, więc koszty zadłużenia odciskają długotrwałe piętno na programie wydatków kapitałowych tej skali.

Oryginalna analiza, uznając zarówno ryzyko, jak i potencjał NEE jako inwestycji, wskazała pogląd, że niektóre akcje spółek związanych z AI dają większe szanse na wyższe stopy zwrotu i to w krótszym terminie.

Ujawnienie: brak.