Bill & Melinda Gates Foundation Trust przeprowadził w drugim kwartale znaczącą rebalansację portfela, ustanawiając nową inwestycję w Home Depot (HD) o wartości 352,7 mln dolarów i jednocześnie redukując pozycję w Berkshire Hathaway o około 818 mln dolarów.

Fundusz zbudował tę pozycję, nabywając 1 milion akcji HD. Na tle 34,42 mld dolarów w papierach objętych formularzami 13F, którymi zarządza fundusz, stanowi to znaczącą alokację i wygląda na strategiczny nowy udział, a nie na przyrost istniejącej pozycji.

Akcje HD 20 sierpnia notowane były po 334,49 dolara, co oznacza niewielki spadek o 1,41% od początku roku oraz wyraźniejszą korektę o 14,53% w ostatnich 12 miesiącach.

Moment inwestycji po wynikach II kwartału lepszych od prognoz

Decyzja inwestycyjna zbiegła się w czasie z opublikowaniem 18 sierpnia przez Home Depot wyników za drugi kwartał roku fiskalnego 2026. Sieć wygenerowała sprzedaż netto w wysokości 47,9 mld dolarów, co oznacza wzrost o 5,7% rok do roku, a sprzedaż w porównywalnych sklepach wzrosła o 1,7% — najlepszy wynik pod tym względem od 2022 roku. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję osiągnął 4,92 dolara, o 0,19 dolara przewyższając konsensus Wall Street wynoszący 4,73 dolara.

Ten kontekst ma znaczenie, ponieważ najnowsze wyniki Home Depot wykazały wzrost mimo że szeroki rynek artykułów do wyposażenia domu pozostawał związany z osłabionym otoczeniem mieszkaniowym. Dla inwestorów śledzących duże spółki detaliczne ten kwartał stanowi wskazówkę, jak jedna z najmocniej obserwowanych firm sektora radzi sobie ze słabszym popytem dzięki skali działalności, polityce cenowej i miksowi produktowemu.

W tym samym okresie Gates Foundation Trust zainicjował również pozycję o wartości około 180 mln dolarów w FedEx Freight Holding Company, co sugeruje strategiczny zwrot w stronę krajowej infrastruktury i przedsiębiorstw nastawionych na aktywa rzeczowe.

Odporna kondycja mimo niekorzystnych warunków na rynku mieszkaniowym

Podczas telekonferencji po wynikach dyrektor finansowy Richard McPhail otwarcie odniósł się do bieżącej dynamiki rynkowej. „Nadal działamy w warunkach, które nazywam zamrożonym rynkiem mieszkaniowym” — przyznał, podkreślając jednocześnie, że spółka „zwiększa swój udział w rynku” i „obsługuje klientów coraz lepiej z każdym dniem”.

Wzrost sprzedaży porównywalnej nie jest zasługą odbicia na rynku mieszkaniowym. Napędzają go niezbędne, niedyskrecjonalne projekty naprawcze i konserwacyjne: gdy zawodzi krytyczny system domowy — czy to instalacja wodna, dach czy ogrzewanie — właściciele domów zajmują się tymi problemami niezależnie od panującego otoczenia stóp procentowych.

Home Depot skorzystał także na 730 mln dolarów zwrotów z tytułu ceł w drugim kwartale. Firma strategicznie przeznaczyła 685 mln dolarów z tych refundacji na obniżenie kosztu sprzedanych towarów, przekazując oszczędności konsumentom w sposób przywodzący na myśl strategię cenową Walmartu.

Zarząd utrzymał prognozę na rok fiskalny 2026, zakładającą wzrost całkowitej sprzedaży o 2,5%–4,5% oraz wzrost sprzedaży porównywalnej w przedziale od 0% do 2,0%. Spółka przewiduje marżę brutto na poziomie około 33,1% oraz marżę operacyjną w przedziale 12,4%–12,6%.

Perspektywa Wall Street

Analityk Bank of America Christopher Nardone utrzymał rekomendację „Buy”, dokonując przy tym niewielkiej korekty celu cenowego — obniżył go z 412 do 407 dolarów. Rewizja odzwierciedla decyzję Home Depot o potwierdzeniu, a nie podniesieniu prognoz; cel cenowy zakłada około 22% potencjalnego wzrostu od bieższych poziomów cenowych.

Argus potwierdził stanowisko „Buy” z celem cenowym 400 dolarów. UBS obniżył swoją projekcję z 430 do 420 dolarów, zachowując ocenę „Buy”. Sanford C. Bernstein utrzymał oznaczenie „Market Perform” z celem 354 dolarów, a RBC Capital Markets obniżył swój cel do 342 dolarów.

Wśród 32 analityków akcji obserwujących spółkę HD otrzymuje konsensusową rekomendację „Moderate Buy” ze średnim celem cenowym 375,54 dolara.

Dywidenda i aktywność insiderów

Rada dyrektorów Home Depot zatwierdziła kwartalną dywidendę w wysokości 2,33 dolara na akcję, z terminem wypłaty 17 września dla akcjonariuszy zapisanych na dzień 3 września. Wypłata odpowiada rocznej stopie dywidendy wynoszącej 2,8%.

Odrębnie, dyrektor finansowy Richard McPhail sprzedał 19 sierpnia 5 989 akcji po średniej cenie transakcyjnej 348,40 dolara, zmniejszając swoje bezpośrednie udziały o 11,07%. Po tej transakcji zachowuje bezpośredni udział w 48 104 akcjach o wartości około 16,76 mln dolarów.

Akcje HD rozpoczęły piątkową sesję na poziomie 336,04 dolara, w ramach 52-tygodniowego przedziału notowań od 289,10 do 426,75 dolara.

Źródło: Blockonomi