Galaxy Research poinformowało klientów, że rozważane zarówno w Ethereum, jak i w Solanie propozycje obniżenia tempa emisji tokenów same w sobie nie zadecydują o przyszłych cenach żadnego z tych aktywów. Firma argumentuje, że to popyt — a nie zmiany podaży — jest głównym czynnikiem kierującym cenami tokenów, nawet gdy obie sieci rozważają zmiany mogące wpłynąć na zachęty do stakingu i przyszłą emisję.

Wiceprezes ds. badań w Galaxy, Lucas Tcheyan, przedstawił tę ocenę w nocie do klientów, gdy deweloperzy na obu łańcuchach realizują plany spowolnienia tempa emisji nowych tokenów. Szersza analiza Galaxy jest dostępna w jej raporcie badawczym.

Ethereum EIP-8361: tapered issuance burn

Propozycja Ethereum, EIP-8361, wprowadza mechanizm „tapered issuance burn”, który obniżyłby nagrody dla walidatorów do zera, gdy zastakowane będzie 50% całego Etheru (ETH). Przy obecnym poziomie stakingu wynoszącym około jednej trzeciej podaży, stopa zwrotu na warstwie konsensusu spadłaby z około 2.6% do 1.2%.

Propozycję złożyło sześciu badaczy, w tym Justin Drake z Ethereum Foundation. Wdrożenie odbywałoby się przez 18-miesięczny okres przejściowy, dając stakerom niemal dwa lata na dostosowanie się.

Nie przeprowadzono jeszcze głosowania. Propozycja jest oceniana pod kątem włączenia do Hegotá, aktualizacji Ethereum po Glamsterdam, której oczekuje się tej jesieni. Proces wyboru potrwa do listopada, a ostateczne zatwierdzenie najprawdopodobniej nie zostałoby wdrożone przed 2027 rokiem.

Sprzeciw jest wyraźny. Jak wcześniej informowano, założyciel Aave Stani Kulechov i Sharplink wystąpili przeciw planowi. Dyrektor generalny Sharplink Joseph Chalom napisał na X, że walidatorzy mogą działać ze stratą po uwzględnieniu kosztów sprzętu i energii elektrycznej. Ankieta wśród walidatorów wykazała 99.77% sprzeciwu, a podczas rozmowy All Core Devs 6 sierpnia autor prezentujący propozycję zasugerował nawet wycofanie jej z dalszych rozważań.

Dwie propozycje Solany w ramach zarządzania on-chain

Solana proceduje dwie propozycje w ramach nowego systemu zarządzania on-chain.

Pierwsza, SIMD-0550 (SGP-0002), została napisana przez inżynierów Helius, Lostin i 0xIchigo. Podwoiłaby roczną stopę dezinflacji do 30%, przesuwając docelowy poziom inflacji 1.5% na 2029 rok z 2032 roku i eliminując około 18.9 miliona SOL z przyszłej emisji. W scenariuszu autorów zakładającym 68% udział w stakingu, stopa zwrotu ze stakingu zaczęłaby się od 5.84%, a następnie spadłaby do 4.34% po jednym roku, 3% po dwóch latach i 2.25% po trzech latach. Helius opublikował szczegółowy wpis na blogu na temat tej propozycji.

Druga, SIMD-0553 (SGP-0003), zaproponowana przez cavemanloverboy z Temporal, zastąpiłaby stałą opłatę Solany za podpis pojedynczej wiadomości opłatą opartą na zasobach, skalowaną do zapotrzebowania transakcji na moc obliczeniową, która byłaby w całości spalana. Galaxy oceniło, że mogłoby to zwiększyć dzienne spalanie SOL z około 650 do od 7,500 do 9,000. Przy obecnych cenach oznaczałoby to wzrost dziennej wartości spalania z około $47,000 do nawet $650,000. Jednak nawet przy górnym zakresie spalanie byłoby równoważone przez około 60,000 SOL dziennej inflacji.

Propozycje Solany wzbudziły mniej emocji niż propozycja Ethereum, co Galaxy częściowo tłumaczy tym, że wersje tych pomysłów krążyły już od ponad roku. Obie propozycje przekroczyły próg 15% aktywnego stake’u wymagany do rozpoczęcia dyskusji i do przyjęcia potrzebują dwóch trzecich rozstrzygającego stake’u. Okres dyskusji kończy się 22 sierpnia 2026 roku.

DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV), która trzyma SOL jako główny aktyw rezerwowy, podała 4 sierpnia, że popiera obie propozycje i zagłosuje za nimi.

Najbystrzejsze umysły w krypto już czytają nasz newsletter. Chcesz do nich dołączyć? Dołącz.