Fred Ehrsam, współzałożyciel Coinbase i obecny członek zarządu spółki, spędzał dłuższe okresy w hotelu w Caracas, pracując nad działalnością wenezuelskiego sektora naftowego. Jego wehikuł inwestycyjny Primavera podpisał niedawno umowę o podziale produkcji z PDVSA, głównym producentem ropy w Wenezueli — poinformował The Wall Street Journal 10 września.

Działanie to jest nietypowe w przypadku 38-letniego inwestora bez wcześniejszego doświadczenia w sektorze ropy i gazu. Odzwierciedla jednak podejście polegające na poszukiwaniu trudnych, ale sprawdzonych możliwości inwestycyjnych, które mogą przynieść znaczące zwroty. Ehrsam jest również członkiem Prezydenckiej Rady Doradców ds. Nauki i Technologii.

Dla inwestorów kryptowalutowych szersze konsekwencje makroekonomiczne mogą być ważniejsze niż sama zmiana profilu Ehrsama z kryptowalut na ropę. Jeśli Wenezuela znacząco zwiększy wydobycie ropy, dodatkowa podaż może wpłynąć na ceny surowca, inflację i politykę pieniężną — te same czynniki, które oddziałują na płynność oraz popyt na Bitcoin i Ether.

Czego Ehrsam szuka w pasie Orinoko

Ehrsam stara się przejąć kontrolę nad co najmniej trzema polami w wenezuelskim pasie Orinoko, który zawiera największą na świecie koncentrację ropy o bardzo dużej gęstości. Wcześniejsze doniesienia wskazywały, że wśród celów znajdowały się pola obsługiwane przez Alvorada Heavy Industries.

Najnowszy raport Wall Street Journal potwierdza, że Primavera zabezpieczyła umowy o podziale produkcji z PDVSA. Ostateczna skala działalności operacyjnej Primavery pozostaje niejasna.

Dlaczego Wenezuela przyciąga zagraniczne inwestycje

Atrakcyjność Wenezueli dla zagranicznych inwestorów naftowych wynika przede wszystkim ze skali zasobów. U.S. Energy Information Administration oszacowała, że w 2023 roku kraj posiadał około 303 miliardów baryłek rezerw ropy, co dawało mu największe rezerwy ropy na świecie.

Produkcja pozostawała jednak znacznie poniżej tego potencjału. W 2023 roku Wenezuela wydobywała około 783 000 baryłek dziennie (bpd). International Energy Agency oszacowała, że do lipca 2026 roku wydobycie wzrosło do 1,12 miliona bpd.

Stany Zjednoczone również pomagają kształtować nowy obraz rynku inwestycyjnego. North American Blue Energy Partners otrzymała prawa do 17 pól zawierających ponad 65 miliardów baryłek rezerw, a rząd USA nabył 35% udziałów w spółce. Późniejsza analiza Columbia Center on Global Energy Policy wskazywała, że PDVSA określiła umowę jako kontrakt na 25 lat z możliwością przedłużenia, a nie jako 100-letnią koncesję.

Chevron realizuje odrębną ekspansję. Spółka planuje zainwestować ponad 7 miliardów dolarów w ciągu pięciu lat i ponad dwukrotnie zwiększyć wydobycie w Wenezueli — do około 600 000 bpd. Ogłoszenie Chevron jest dostępne na oficjalnej stronie Chevron.

Dlaczego inwestycja może zacząć przynosić zwroty dopiero po dekadzie

Największą przeszkodą nie jest skala zasobów Wenezueli, lecz ich zagospodarowanie. Rystad Energy oczekuje, że wydobycie ropy w Wenezueli wzrośnie o około 17%, czyli 194 000 bpd, między końcem 2025 a końcem 2028 roku, przy czym większość wzrostu będzie pochodzić z istniejących pól.

“Execution, not geology, remains the key constraint.” — Rystad Energy

Długoterminowe prognozy Rystad Energy są ostrożniejsze. Firma badawcza oczekuje znaczącego wzrostu produkcji w pasie Orinoko dopiero około 2035 roku.

“Expectations that significantly more oil from Venezuela will reach the market within just a few months are likely to be disappointed.” — Commerzbank

Niepewność prawna stanowi dodatkowe ryzyko. OPIS poinformował, że Commerzbank podniósł pytania dotyczące legalności umowy. Columbia Center on Global Energy Policy stwierdziło również, że porozumienie może być skonstruowane przede wszystkim w celu ochrony inwestorów, a nie samej Wenezueli. Analiza OPIS jest dostępna tutaj.

Jak historia wenezuelskiej ropy może wpłynąć na kryptowaluty

Zależność między cenami ropy a kryptowalutami nie sprowadza się do jednego poziomu cen surowca. Bardziej istotne jest oddziaływanie poprzez koszty energii, które mogą wpływać na inflację i politykę pieniężną.

Z badań Rezerwy Federalnej wynika, że wzrost cen ropy o 10% może podnieść indeks cen konsumpcyjnych (CPI) łącznie o prawie 0,4%. W kwietniu 2026 roku członek Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej Christopher Waller powiedział, że cena ropy Brent wzrosła z 61 dolarów na początku roku do około 95 dolarów. W tym okresie energetyczny CPI wzrósł o ponad 10,8%, a inflacja ogółem osiągnęła 3,3%. Badanie Rezerwy Federalnej jest dostępne tutaj.

Wzrost podaży ropy z Wenezueli nie musi oznaczać wzrostu cen Bitcoina lub Etheru. Może jednak ograniczyć inflację napędzaną przez ceny ropy i zmniejszyć presję na stopy procentowe oraz inne aktywa ryzykowne na rynkach finansowych. Nowe zakłócenie podaży miałoby odmienny skutek.

Wenezuela jest już ściśle powiązana z gospodarką kryptowalut. Chainalysis oszacowała, że wartość przepływów transakcji kryptowalutowych w Wenezueli wyniosła w 2025 roku 44,6 miliarda dolarów. Firma udokumentowała również podwójną rolę kryptowalut w tym kraju: jako finansowej deski ratunku dla gospodarstw domowych oraz narzędzia wykorzystywanego w handlu ropą powiązanym z sankcjami. Analiza Chainalysis jest dostępna tutaj.

Ten kontekst pomaga wyjaśnić, dlaczego ruch Ehrsama jest czymś więcej niż nieoczekiwaną zmianą sektora z kryptowalut na ropę. Jeśli Primavera przekształci część wenezuelskich rezerw w znaczącą produkcję, skutki mogą ostatecznie objąć koszty energii, inflację i globalną płynność — te same siły makroekonomiczne, które pomogły ukształtować rozwój działalności, dzięki której Ehrsam się wzbogacił.

Źródło: Cryptopolitan