Inwestorzy zagraniczni portfelowi (FPI) dokonali największego w historii rocznego wyjścia z rynków indyjskich w roku finansowym 2026, wycofując rekordowe ₹1,53 lakh crore z akcji i instrumentów dłużnych, zgodnie z raportem rocznym Rady Papierów Wartościowych i Giełd Indii (SEBI).

Odpływ ten stanowi najwyższą roczną wypłatę kapitału przez inwestorów zagranicznych od początku systematycznego rejestrowania aktywności FPI, przekraczając wszystkie poprzednie lata finansowe. SEBI, indyjski regulator rynków kapitałowych, udokumentował to bezprecedensowe wyjście w swoim raporcie rocznym, przypisując ten trend trwałej globalnej niepewności, która wpłynęła na transgraniczne decyzje inwestycyjne. Rekordowe wyjście nastąpiło na tle podwyższonych stóp procentowych w USA i utrzymującego się silnego dolara — czynników, które historycznie zachęcały do przepływu kapitału z powrotem do rynków rozwiniętych i z dala od akcji rynków wschodzących.

Mimo powszechnego wycofywania kapitału, inwestycje dłużne wykazały względną odporność w porównaniu z akcjami, co sugeruje, że inwestorzy zagraniczni utrzymali selektywne zainteresowanie indyjskimi instrumentami o stałym dochodzie, nawet gdy zmniejszali ogólną ekspozycję na rynki indyjskie. Etapowe włączenie Indii do głównych globalnych indeksów obligacji, które rozpoczęło się od JP Morgan Government Bond Index-Emerging Markets w połowie 2024 roku, a następnie włączenie do indeksu Bloomberg na początku 2025 roku, stopniowo poszerzyło uniwersum pasywnych przepływów opartych na indeksach do indyjskich papierów skarbowych, stanowiąc strukturalną przeciwwagę dla aktywnych odpływów.

FPI, obejmujący zagranicznych inwestorów instytucjonalnych i wykwalifikowanych inwestorów zagranicznych, jest znaczącym źródłem płynności na rynkach kapitałowych Indii. Ich wzorce inwestycyjne są ściśle monitorowane przez SEBI jako wskaźnik międzynarodowego zaufania do gospodarki Indii i są śledzone na podstawie miesięcznych danych publikowanych przez regulator oraz uczestników depozytowych. W ostatnich latach jednak wpływ przepływów FPI na kierunek rynku był częściowo rekompensowany przez rosnący udział krajowych inwestorów instytucjonalnych — w szczególności funduszy inwestycyjnych i firm ubezpieczeniowych — których wpłaty w ramach systematycznych planów inwestycyjnych (SIP) oraz przepływy alokacji rosły w sposób stały, zmniejszając tradycyjną wrażliwość rynku na ruchy zagranicznego kapitału.

Rekordowy odpływ w FY26 kontrastuje z kilkoma poprzednimi latami finansowymi, w których FPI byli netto nabywcami indyjskich akcji, przyczyniając się do wzrostu krajowych rynków akcji. Ta zmiana odzwierciedla szersze wyzwania, przed którymi stoją rynki wschodzące, ponieważ inwestorzy globalni poruszali się w warunkach niepewności makroekonomicznej, w tym napięć geopolitycznych, rekalibracji łańcuchów dostaw oraz rozbieżnych ścieżek polityki monetarnej głównych banków centralnych. To, czy trend odpływu się utrzyma, czy ulegnie odwróceniu, będzie zależeć między innymi od trajektorii polityki Rezerwy Federalnej USA, tempa odbudowy gospodarczej Chin oraz relatywnej atrakcyjności wycen indyjskich akcji w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi.

Źródło: CNBC-TV18 Markets