Autor: Ben Caselin, CMO w VALR

Gdy ceny kryptowalut rosną, komentarze rynkowe zwykle koncentrują się na zielonych świecach i polityce banków centralnych. Tymczasem spojrzenie poza bieżące rally ujawnia głębszą zmianę strukturalną dokonującą się na łańcuchach blockchain.

Wład Cemanow — dyrektor generalny Robinhood — zwrócił uwagę świata na tę zmianę wraz z premierą Robinhood Chain, dołączając do szerszego ruchu dużych platform, które wprowadzają głównych detalicznych inwestorów giełdowych bezpośrednio na natywne wykonywanie transakcji on-chain. Krok wpisuje się w szerszy zwrot branży ku tokenizowanym aktywom rzeczywistym, gdzie tradycyjne instrumenty finansowe — od akcji po obligacje skarbowe — są coraz częściej emitowane i handlowane na publicznych blockchainach. Stres makroekonomiczny dostarcza paliwa w tle, ale iskrą jest innowacja technologiczna. Pod表层ą ruchu cen cztery kluczowe trendy definiują ten cykl i przekształcają sposób, w jaki globalne bogactwo jest posiadane, dostępne i przechowywane.

Trend 1: Supercykl detalicznego posiadania aktywów

Podczas niedawnego szczytu w Białym Domzie Vlad Tenev podsumował misję swojej platformy jednym słowem: posiadanie. Szerokie posiadanie aktywów — jego zdaniem — jest niezbędne dla wolnego i dostatniego społeczeństwa, a Robinhood Chain przekłada tę zasadę na praktykę.

Przykładem są nowatorskie mechanizmy takie jak The Index. Samo posiadanie tego jednego tokenu automatycznie dostarcza ułamkowe, tokenizowane akcje bezpośrednio do portfela użytkownika. Kilka kliknięć wystarcza, by traderzy wywodzący się z kryptowalut zyskali naturalną ekspozycję na tradycyjne portfele akcyjne, otwierając znaczącą dywersyfikację wykraczającą poza same kryptowaluty — most między klasami aktywów, które wcześniej wymagały oddzielnych infrastruktur brokerskich i portfelowych.

Ruch ten napędza kultura detaliczna. Coiny memowe, takie jak Popcat, Pepe i Doge, udowodniły wcześniej apetyt masowego rynku detalicznego na giełdach pierwszej ligi, a dziś ta sama energia napędza wykonywanie transakcji on-chain. Na Robinhood Chain głównym „biegaczem” i nieoficjalną maskotką stał się Cashcat. Tymczasem lista Bazecata na Base przez Coinbase, wraz z inicjatywami społecznościowymi budowanymi wokół Cate na Solanie, wskazuje na szerszy, wielołańcuchowy „sezon kotów”.

Te ruchy społecznościowe stanowią główny silnik wdrażania użytkowników do kryptowalut oraz posiadania tokenizowanych aktywów rzeczywistych.

Trend 2: CeDeFi i konwergencja infrastruktury

Podczas gdy Robinhood Chain na nowo rozpalił detaliczne zainteresowanie on-chain, na poziomie infrastruktury kształtował się inny kamień milowy. W poprzednich cyklach scentralizowane giełdy koncentrowały się na budowaniu odizolowanych, zamkniętych blockchainów i własnych portfeli. Ten cykl oznacza fundamentalny zwrot ku finansom scentralizowanym i zdecentralizowanym jednocześnie (CeDeFi): bezpośredniej integracji płynności, w której giełdy podłączają użytkowników do współdzielonej płynności on-chain, zamiast budować ją od nowa w odosobnieniu.

Dwa równoległe ruchy ilustrują to wyraźnie: Robinhood integrujący Lighter oraz VALR integrujący Hyperliquid. Jeśli mandat Robinhood to posiadanie dla zwykłych inwestorów detalicznych, mandat VALR to globalny dostęp. Podłączając się bezpośrednio do wysokowydajnej księgi zleceń Hyperliquid, VALR natychmiast zapewnił ponad dwóm milionom użytkowników w Afryce i rynkach wschodzących płynny dostęp do ponad 200 płynnych rynków obejmujących kryptowaluty, akcje, indeksy giełdowe, surowce, metale szlachetne i rynek walutowy.

Trend 3: Dwufazowa transformacja pieniądza

Rozszerzający się globalny dostęp kładzie fundament pod znacznie większą transformację monetarną. Ewolucja pieniądza — jak argumentuje Caselin — dokonuje się w dwóch odrębnych fazach.

Faza 1 dzieje się teraz za pośrednictwem stablecoinów. Choć daleka przyszłość walut fiducjarnych wygląda ponuro, stablecoiny czynią przechowywanie, przekazywanie i wydawanie wartości bezwysiłkowym, stając się pragmatycznymi szynami dla codziennych użytkowników, globalnych przedsiębiorstw i handlu międzynarodowego. Skala tej zmiany jest już widoczna: stablecoiny stały się jednym z najpowszechniej używanych instrumentów kryptowalutowych w płatnościach i przekazach, główni operatorzy płatniczy i banki integrują je do rozliczeń transgranicznych, a regulatorzy w kluczowych jurysdykcjach zmierzają do sformalizowania zasad ich emisji.

Stablecoiny jednak jedynie cyfryzują pieniądz fiducjarny; nie chronią przed chroniczną dewaluacją walut. Gdy wszystkim stanie się oczywiste, że inflacja nie jest przejściowa, lecz długotrwała i stale się pogarszająca, nastąpi faza 2 — przekonuje Caselin. Przejście na zdrowy pieniądz będzie szybkie i gwałtowne, a stablecoiny zapewnią zjazd z tej drogi. Tokenizowane złoto, takie jak XAUt, i przede wszystkim Bitcoin to naturalne kierunki tego transferu kapitału. W jego ocenie wciąż jesteśmy wcześnie.

Trend 4: Finanse agentowe i ludzki cel

Obok ewolucji monetarnej idzie wzrost finansów agentowych. Autonomiczne agenty AI i wykonywanie algorytmiczne wkrótce przejmą złożone mechanizmy rynkowe, rozmieszczanie płynności i strategie wykonawcze — budując na handlu algorytmicznym i zautomatyzowanym, który już dominuje na tradycyjnych rynkach akcji.

Co AI uczyni z gospodarkami — pozostaje do zobaczenia. Caselin pisze, że sam wolałby skupić się na malarstwie i pielęgnowaniu ogrodu róż, pozostawiając światu rozstrzygnięcie kwestii AI i robotów. Optymistycznie rzecz biorąc — dodaje — to właśnie jest prawdziwa obietnica technologii: zlecenie maszynom tego, co banalne, by ludzie mogli skupić się na służbie, życzliwości, kreatywności i kontemplacji.

Poza rotacją: cykl przekonania

Spekulacyjne przeskakiwanie między tokenami i krótkoterminowy handel typu „gracz przeciw graczowi” definiowały znaczną część ostatniej kultury kryptowalutowej. Jednak wobec tej nieustannej rotacji symptomatyczne staje się proste hasło: wierz w coś.

Platformy, protokoły i uczestnicy, którzy przetrwają w następnym cyklu, nie będą tymi goniącymi za ulotnymi trendami rynkowymi — konkluduje Caselin. Obok posiadania i dostępu ten cykl będzie należeć do przekonania.

O autorze

Ben Caselin jest dyrektorem marketingowym (CMO) w VALR.com, największej pod względem obrotu afrykańskiej giełdy kryptowalut i dostawcy infrastruktury. Z siedzibą w Johannesburgu VALR obsługuje ponad 1900 klientów korporacyjnych i instytucjonalnych oraz ponad 1,9 miliona traderów na całym świecie. Opierając się na latach doświadczenia w branży aktywów cyfrowych — głównie w Hongkongu, ZEA, a obecnie w RPA — Ben koncentruje się na zwiększaniu adopcji Bitcoina na rynkach wschodzących i opowiada się za podejściem do innowacji zakorzenionym w zasadach duchowych.