Fermi odnotowała stratę netto w drugim kwartale w wysokości 25,8 mln USD, czyli 4 centów na akcję, co było nieznacznie lepsze od szacunków Wall Street, które zakładały stratę 5 centów na akcję. Spółka ogłosiła również 15-letnią umowę dzierżawy z dostawcą chmury AI TensorWave w kampusie Project Matador — transakcję wycenioną na około 6,5 mld USD w prognozowanych przychodach.

Akcje FRMI skoczyły o 21% w poniedziałek po ogłoszeniu umowy z TensorWave, a następnie wzrosły o kolejne 6,7% w środę i o 2,2% w obrocie przedgiełdowym w czwartek. W czwartek przed otwarciem sesji akcja kosztowała 7,77 USD, co oznaczało wzrost o 23% za cały tydzień.

Fermi Inc. Common Stock, FRMI

Raport finansowy był w miarę jednoznaczny. Strata netto Fermi w drugim kwartale wzrosła z 2 centów na akcję rok wcześniej do 4 centów na akcję, przy czym większa strata wynikała głównie z 26,8 mln USD kosztów ogólnych i administracyjnych. Spółka nadal nie generuje przychodów i znajduje się w fazie rozwoju, dlatego inwestorzy skupiają się bardziej na kamieniach milowych operacyjnych niż na kwartalnych wynikach finansowych.

W poniedziałek Fermi poinformowała o podpisaniu wiążącej 15-letniej umowy dzierżawy w trybie turnkey z TensorWave, który stanie się pierwszym najemcą w kampusie Project Matador w Amarillo w Teksasie. Faza pierwsza umowy obejmuje 222 MW całkowitej mocy obiektu i ma wygenerować około 6,5 mld USD przychodów przez cały okres trwania kontraktu. TensorWave dysponuje również dwiema opcjami rozszerzenia, które mogą potrojic jego obecność na terenie obiektu. Umowa była głównym katalizatorem tegotygodniowego wzrostu. Porozumienie odzwierciedla szerszy trend branżowy, w którym operatorzy chmury AI rywalizują o zabezpieczenie dedykowanej mocy energetycznej, ponieważ obciążenia związane z trenowaniem i inferencją AI zużywają znacznie więcej energii elektrycznej na obiekt niż tradycyjne obliczenia w centrach danych.

Znalezienie najemcy było kluczowym wyzwaniem dla Fermi, a trudności w pozyskaniu partnera dzierżawiącego przyczyniły się do napięć z byłym CEO Toby'm Neugebauerem, który został zwolniony w kwietniu. Umowa z TensorWave skutecznie zamyka ten rozdział.

W środę Fermi mianowała członka zarządu Lee McIntire na stanowisko dyrektora generalnego, zastępując Neugebauera. McIntire pełni funkcję niezależnego członka zarządu od września 2025 r. i wnosi ponad 40 lat doświadczenia z Bechtel, CH2M Hill i TerraPower. Jego dorobek obejmuje prace nad wielkoskalową generacją energii z gazu ziemnego, programami jądrowymi oraz projektami infrastruktury cywilnej, takimi jak rozbudowa Kanału Panamskiego.

Przewodniczący zarządu Marius Haas oświadczył, że spółka zrealizowała wszystkie pięć celów 90-dniowych wyznaczonych w maju. Obejmowały one podpisanie umowy dzierżawy z TensorWave, powołanie CEO, nawiązanie sojuszu strategicznego z Hillcore Energy oraz przyjęcie trzech turbin klasy F firmy Siemens.

Sojusz z Hillcore, ogłoszony 11 sierpnia, dodaje około 2,6 GW przyrostowej generacji energii w Project Matador w ramach struktury buduj-posiadaj-zarządzaj-przekaż (build-own-operate-transfer). W ramach tego porozumienia Fermi nie wnosi kapitału i nie zaciąga długu na elektrownię. W połączeniu z własnym programem partnerstwo zwiększyłoby całkowitą planowaną moc zainstalowaną na miejscu do 4,8 GW w ciągu około 30 miesięcy. Dla porównania, największe działające kampusy centrów danych hiperskalowych w Stanach Zjednoczonych zazwyczaj pobierają moc rzędu kilkuset megawatów, co oznacza, że planowana moc Project Matador — jeśli zostanie w pełni zrealizowana — znalazłaby się wśród najbardziej energochłonnych obiektów infrastruktury AI na świecie.

Trzy turbiny Siemens SGT6-5000F dotarły do portu w Houston w lipcu, co zwiększyło całkowite aktywa energetyczne Fermi na miejscu do 1,5 GW. Teren Project Matador obejmuje około 8400 akrów, a w jego budowę zainwestowano już ponad 1,5 mld USD.

Fermi poinformowała również, że pozyskała ponad 431 mln USD poprzez obligacje konwertowane o wyższym rankingu z terminem zapadalności w 2031 r., przy początkowej cenie konwersji około 9,52 USD za akcję. Spółka oświadczyła, że transakcje capped call mają na celu ochronę akcjonariuszy przed rozwodnieniem, chyba że kurs akcji wzrośnie do ponad dwukrotności ceny referencyjnej z 9 lipca.

Na koniec drugiego kwartału Fermi wykazała 91,7 mln USD w gotówce całkowitej i gotówce objętej ograniczeniami oraz 520,1 mln USD zadłużenia. Mając zapewnioną umowę dzierżawy z TensorWave i partnerstwo z Hillcore zwiększające moce zainstalowane bez dodatkowego zadłużania się, pozostałym wyzwaniem spółki jest przekształcenie dostarczonych turbin i zawartych umów w operacyjny obiekt generujący przychody.