Rezerwa Federalna w czwartek przedstawiła projekty zasad, które miałyby nakazywać emitentom stablecoinów płatniczych podlegającym jej nadzorowi pełne zabezpieczenie swoich tokenów dopuszczalnymi aktywami, takimi jak krótkoterminowe bony skarbowe, wraz ze standaryzowanymi wymogami kapitałowymi, standardami zarządzania ryzykiem oraz zasadami dotyczącymi przechowywania rezerw.

Drugi projekt ustanowiłby dostosowany proces wnioskowy dla banków nadzorowanych przez Zarząd, które chcą emitować stablecoiny, wraz z procedurami odwoławczymi i rozpraw. Okres konsultacji obu projektów zamyka się 60 dni po ich publikacji w Federal Register. Jako projekty, środki te nie są jeszcze ostateczne, a informacje zwrotne zgromadzone w okresie konsultacji mogą wpłynąć na ich ostateczny kształt.

Tym ruchem bank centralny pracuje nad ustaleniem podstawowych zasad dla nadzorowanych przez siebie emitentów stablecoinów, proponując, aby w pełni zabezpieczali swoje tokeny bezpiecznymi, płynnymi aktywami i utrzymywali kapitał na pokrycie ryzyk swojej działalności. Fed otworzył oba projekty do konsultacji publicznych, budując ramy regulacyjne wymagane na mocy ustawy GENIUS Act, prawa o stablecoinach podpisanego przez prezydenta Donalda Trumpa w lipcu 2025 roku.

Pierwszy projekt miałby nakazywać emitentom stablecoinów płatniczych nadzorowanym przezząd utrzymywanie rezerw wyłącznie w dopuszczalnych aktywach, takich jak krótkoterminowe bony skarbowe i inne wysokiej jakości, płynne papiery wartościowe. Ustanowiłby również standaryzowane wymogi kapitałowe obejmujące ryzyko kredytowe i operacyjne, określił standardy zarządzania ryzykiem oraz zasady dla firm przechowujących aktywa zabezpieczające tokeny.

Drugi projekt ustanowiłby dostosowany proces wnioskowy dla banków nadzorowanych przez Zarząd, które chcą emitować stablecoiny płatnicze. Banki musiałyby przedłożyć plan działalności i informacje finansowe, a ramy określiłyby procedury odwołań, rozpraw i decyzji ostatecznych.

Stablecoiny to tokeny oparte na technologii blockchain, zaprojektowane tak, aby utrzymywać stałą wartość poprzez powiązanie z aktywem odniesienia, najczęściej dolarem amerykańskim. Emitenci zabezpieczają tokeny rezerwami, tak aby każdy token mógł zostać wykupiony po wartości nominalnej. Instrumenty te stały się kluczowym elementem infrastruktury krypto, wykorzystywanym do przenoszenia środków między giełdami, rozliczania transakcji, realizowania płatności transgranicznych oraz przechowywania środków bez konieczności konwersji z powrotem na tradycyjną walutę.

Projekty Fed-u stanowią jego wkład w wieloagencyjne wdrażanie ustawy GENIUS Act, która ustanowiła pierwsze federalne ramy dla tokenów powiązanych z dolarem. Urząd Kontrolera Waluty (Office of the Comptroller of the Currency) ściga się, aby sfinalizować własne zasady dotyczące stablecoinów do listopada, przed styczniowym terminem ustawowym, natomiast Departament Skarbu osobno zaproponował zasady, które zabraniałyby platformom sprzedawania niezgodnych z przepisami stablecoinów klientom w USA. Odtąd bezpośrednimi punktami odniesienia będą publikacja w Federal Register, która otwiera okres konsultacji Fed-u, oraz to, jak jego projekty będą ewoluować wraz z regulacjami pozostałych agencji.

Prace regulacyjne przypadają na czas, gdy stablecoiny wchodzą coraz głębiej do głównego nurtu finansów, a administracja Trumpa coraz częściej przedstawia tokeny powiązane z dolarem jako narzędzie rozszerzania globalnej dominacji dolara. Pełne zabezpieczenie rezerw i nadzór na poziomie bankowym są kluczowe dla tej wizji, mającej zapewnić utrzymanie parytetu przez tokeny i możliwość ich wykupu po wartości nominalnej.

Źródło: Decrypt