Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zaproponowała zestaw zasad wdrażających nowy federalny system regulacyjny dla stablecoinów, określając wymogi dotyczące rezerw, kapitału i zarządzania ryzykiem, a także wyznaczając ścieżkę dla banków podlegających jej nadzorowi do emitowania własnych tokenów.

Propozycje stanowią część wdrażania przez Rezerwę Federalną ustawy Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, znanej jako GENIUS Act, uchwalonej w 2025 roku w celu ustanowienia federalnych zasad dla stablecoinów płatniczych. Stablecoiny płatnicze to tokeny cyfrowe zaprojektowane tak, aby utrzymać parytet z dolarem amerykańskim, przeznaczone do wykorzystania w płatnościach i rozliczeniach — to właśnie ta kategoria zostaje objęta nową ustawą w ramach federalnych regulacji.

Pełne zabezpieczenie rezerwami i standardy kapitałowe

Zgodnie z propozycją Fed emitenci stablecoinów płatniczych nadzorowani przez bank centralny musieliby w pełni zabezpieczyć swoje tokeny dozwolonymi aktywami rezerwowymi, w tym krótkoterminowymi papierami skarbowymi USA i innymi płynnymi aktywami wysokiej jakości. Ponieważ dozwolone rezerwy koncentrują się na krótkoterminowym długu rządowym, zasady powiązałyby zabezpieczenie stablecoinów nadzorowanych przez Fed bezpośrednio z rynkiem amerykańskich obligacji skarbowych.

Zasady wprowadziłyby również ustandaryzowane wymogi kapitałowe mające na celu adresowanie ryzyka kredytowego i operacyjnego związanego z działalnością stablecoinową, a także wymogi zarządzania ryzykiem dla emitentów.

Fed ustanowiłby ponadto odrębne wymogi dla firm zabezpieczających aktywa stojące za stablecoinami oraz doprecyzował, które działania związane ze stablecoinami byłyby dozwolone dla banków podlegających jego nadzorowi.

Dostosowany proces wnioskowania dla banków-emiterów

Bank centralnyroponował także dostosowany proces wnioskowania dla banków nadzorowanych przez Fed, które ubiegają się o zgodę na emitowanie stablecoinów płatniczych poprzez spółkę zależną. Wnioskodawcy musieliby przedstawić informacje obejmujące plan biznesowy i szczegóły finansowe, a wniosek określa procedury przesłuchań, odwołań i decyzji ostatecznych.

Propozycje pojawiają się w momencie, gdy amerykańscy regulatorzy bankowi dążą do zakończenia prac nad zasadami wymaganymi przez ustawę GENIUS Act. Ustawa nakazała regulatorom federalnym i Departamentowi Skarbu ustanowienie ram prawnych do lipca 2026 roku, choć wdrażanie wykrroczyło poza ten termin, przez co zakończenie pozostałych prac regulacyjnych ma kluczowe znaczenie dla momentu, w którym system stanie się w pełni operacyjny.

Nagrody za stablecoiny i okres komentarzy publicznych

Propozycje Fed zajmują się również nagrodami za stablecoiny — obszarem, który stał się przedmiotem debaty w trakcie prac nad nowymi ramami regulacyjnymi. Według doniesień bank centralny dążył do dostosowania swojego podejścia do zasad wcześniej zaproponowanych przez Office of the Comptroller of the Currency (CFTC).

Rezerwa Federalna oświadczyła, że będzie przyjmować komentarze publiczne przez 60 dni od publikacji propozycji w Federal Register.

Gubernator Fed Michael Barr stwierdził, że ramy prawne muszą zapewniać możliwość wykupu stablecoinów po wartości nominalnej, w tym w okresach stresu na rynku, i wskazał limity aktywów rezerwowych, ustandaryzowane wymogi kapitałowe oraz jasne prawa do wykupu jako istotne elementy proponowanych zasad.

Propozycje stanowią kolejny krok w kierunku wprowadzenia stablecoinów denominowanych w dolarach do amerykańskiego regulowanego systemu finansowego, przy czym banki mogą potencjalnie uczestniczyć jako emitenci, depozytariusze i dostawcy powiązanych usług w ramach nowych ram. W związku z trwającym 60-dniowym okresem komentarzy i równoległymi pracami regulacyjnymi w innych agencjach, to jak ostateczne zasady Fed będą zgodne z resztą wdrażania ustawy GENIUS Act, ukształtuje harmonogram wejścia nadzorowanych banków na rynek stablecoinów.

Źródło: BitcoinKE