Strategia niskoemisyjna ExxonMobil (NYSE: XOM) wchodzi w bardziej mierzalną fazę, gdy projekty wychwytywania dwutlenku węgla przechodzą z fazy podpisanych umów w kierunku działających aktywów. Akcje XOM notowane były po 161,92 dolara, spadając o 0,86% we wczesnym czwartkowym handlu, po zamknięciu w środę na poziomie 163,32 dolara.

Firma planuje około 20 miliardów dolarów inwestycji niskoemisyjnych do 2030 roku, umieszczając wychwytywanie dwutlenku węgla niemal w centrum swojej potencjalnej strategii wzrostu. Exxon Mobil Corporation oczekuje, że nowe obszary działalności wygenerują ponad 1 miliard dolarów rocznych zysków do 2030 roku, a kierownictwo szacuje, że przy wspierających politykach i rozwoju rynków kwota ta może osiągnąć około 13 miliardów dolarów do 2040 roku. Na tym etapie znaczenie strategii opiera się na wykonaniu: przekształcaniu podpisanych umów w działające, generujące przychody aktywa, zamiast pozostawiania ich jako planów kontraktowych.

Wychwytywanie dwutlenku węgla zmierza w stronę skali komercyjnej

ExxonMobil zawarł kontrakty na około dziewięć milionów ton rocznej pojemności składowania CO2 z dużymi zewnętrznymi klientami przemysłowymi. Sieć wzdłuż Zatoki Meksykańskiej łączy emisje przemysłowe z transportem i trwałym składowaniem podziemnym poprzez dedykowaną infrastruktur i istniejące know-how w zakresie rurociągów. Firma twierdzi, że ta platforma nadaje CCS większą rolę komercyjną w ramach rozszerzającego się portfela działalności niskoemisyjnej.

Miks klientów wskazuje, gdzie pasują usługi wychwytywania. Hutnictwo stali, produkcja gazów przemysłowych i zbieranie gazu ziemnego — sektory reprezentowane przez Nucor, Linde i New Generation Gas Gathering — wytwarzają skoncentrowane strumienie węgla, trudne do wyeliminowania wyłącznie poprzez elektryfikację, dlatego wychwytywanie oferuje się dużym emitentom przemysłowym, a nie konsumentom końcowym.

ExxonMobil planuje kilka dodatkowych projektów z Linde, Nucor i New Generation Gas Gathering w 2026 roku. Oczekuje się, że projekty te zbudują historię operacyjną przed 2027 rokiem i dostarczą jaśniejszych dowodów dotyczących przychodów, kosztów, marż i popytu klientów. ExxonMobil rozwija również centra danych oparte na CCS, które łączyłyby energię z gazu ziemnego z wychwyconymi emisjami i dedykowanym składowaniem.

Kierownictwo zmierza do podjęcia ostatecznej decyzji inwestycyjnej dotyczącej pierwszego zintegrowanego projektu niskoemisyjnego centrum danych do końca 2026 roku. Plan łączy rosnący popyt na energię elektryczną z istniejącymi zasobami gazu ziemnego ExxonMobil, siecią rurociągów i możliwościami składowania węgla. Zwroty komercyjne będą jednak zależeć od ekonomiki projektów, wsparcia politycznego, umów z klientami, wydajności składowania i wykonania w wielu lokalizacjach. Dopóki działające projekty nie przetestują tych zmiennych, ekonomika platformy pozostaje planem, a nie historią wyników.

Nowe obszary działalności dodają kolejną ścieżkę wzrostu

Portfel nowych działalności ExxonMobil obejmuje CCS, lit, wodór, systemy Proxxima, materiały węglowe, biopaliwa i inne niskoemisyjne aktywności na kilku rynkach. Zgodnie z obecnym planem firma oczekuje, że działalności te wygenerują ponad 1 miliard dolarów rocznych zysków do 2030 roku. Kierownictwo szacuje, że roczne zyski mogą osiągnąć około 13 miliardów dolarów do 2040 roku, jeśli polityki pozostaną wspierające, a rynki będą się rozwijać zgodnie z oczekiwaniami.

Te prognozy są odrębne od znacznie większych obecnych działalności ExxonMobil w zakresie ropy naftowej, gazu ziemnego, rafinacji, chemii i paliw. Tradycyjne aktywa energetyczne będą zatem nadal napędzać większość zysków, podczas gdy nowsze działalności będą się skalować w nadchodzących latach. Firma oczekuje również, że około 60% planowanych wydatków niskoemisyjnych trafi na emisje generowane przez zewnętrznych klientów — taki rozkład sprawia, że model biznesowy zależy od decyzji innych firm o opłacaniu usług wychwytywania i składowania.

Szerszy plan ExxonMobil na 2030 rok zakłada silniejsze zyski, wyższe przepływy pieniężne i dalszy wzrost z atrakcyjnych globalnych aktywów. Firma podniosła prognozę wzrostu zysków na 203 rok do 25 miliardów dolarów względem 2024 roku, mierzonej po stałych cenach i marżach. Ten szerszy plan daje segmentowi niskoemisyjnemu czas na rozwój, bez zastępowania podstawowej działalności energetycznej w najbliższym okresie.

Wzrost liczby pojazdów elektrycznych zwiększa presję na długoterminowy popyt na ropę

Pojazdy elektryczne stanowią długoterminowe wyzwanie dla popytu na paliwa drogowe, choć ich wpływ na całkowite zużycie ropy pozostaje stopniowy. Globalna sprzedaż samochodów elektrycznych przekroczyła 20 milionów w 2025 roku i stanowiła około jednej czwartej całkowitej światowej sprzedaży samochodów. Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) oczekuje obecnie, że modele elektryczne będą stanowić 29% globalnej sprzedaży samochodów w 2026 roku po silniejszym popycie w drugim kwartale.

Według szacunków IEA globalna flota pojazdów elektrycznych wyeliminowała około 1,7 miliona baryłek dziennego popytu na ropę w 2025 roku. W scenariuszach opartych na obecnych politykach ta eliminacja może osiągnąć około pięciu milionów baryłek dziennie do 2030 roku w miarę rozszerzania adopcji pojazdów elektrycznych. Ta zmiana wpływa na popyt na benzynę i olej napędowy, ale ropa pozostaje ważna w lotnictwie, żegludze, petrochemii, przemyśle i innych sektorach.

Wychwytywanie dwutlenku węgla może zatem pełnić rolę działalności przejściowej, podczas gdy dużi klienci przemysłowi nadal używają paliw kopalnych do kluczowych operacji. Do 2027 roku dodatkowe działające projekty mogą dostarczyć ExxonMobilowi więcej danych do szczegółowych wskazówek finansowych dotyczących ekonomiki i zwrotów z CCS. Dla XOM długoterminowa perspektywa pozostaje zależna od zysków z podstawowej działalności energetycznej i zdyscyplinowanej ekspansji w kierunku nowszych linii biznesowych.

Źródło: Blockonomi.