Evernorth, notowana na Nasdaq spółka skarbca XRP, posiada podobno około 473 miliony XRP i pozyskała 300 milionów dolarów brutto w gotówce, przygotowując się do rozpoczęcia rozmieszczania skarbca w czwartym kwartale 2026 roku. Strategia przyciąga uwagę ze względu na potencjał połączenia tradycyjnego kapitału inwestycyjnego z rynkami kryptowalut poprzez ugruntowane struktury finansowe.

Firma planuje wyjść poza bierne gromadzenie po swoim debiucie na Nasdaq, badając usługi yield, pożyczki, płynność oraz instytucjonalne zarządzanie skarbcem. Dwie propozycje dla XRP Ledger — XLS-65 Single Asset Vaults, dotycząca infrastruktury vaultów, oraz XLS-66 Lending Protocol, dotycząca pożyczek — mogłyby wesprzeć części tego podejścia; 15 października otrzymały one odpowiednio 21 i 19 głosów poparcia walidatorów z 35. Zgodnie z procesem poprawek w XRP Ledger zmiany protokołu wchodzą w życie dopiero po utrzymującej się większości kwalifikowanej wśród walidatorów, więc wyniki z 15 października pozostawiły obie propozycje poniżej wsparcia potrzebnego do wejścia w życie.

Dostęp instytucjonalny poprzez notowanie na Nasdaq

Notowana na Nasdaq struktura XRPN pozwala inwestorom uzyskać ekspozycję na XRP przez tradycyjne konta maklerskie. To rozwiązanie może przyciągnąć zarządzających aktywami, fundusze hedgingowe i biura rodzinne, które wolą unikać samodzielnego zarządzania portfelami kryptowalutowymi i przechowywaniem aktywów. Ten pojazd wpisuje się w szerszą klasę spółek skarbca aktywów cyfrowych — model, który zyskał popularność wraz z bitcoinem, a następnie rozprzestrzenił się na inne tokeny — w którym publicznie notowane akcje oferują inwestorom akcyjnym pośrednią drogę do ekspozycji na tokeny.

Wśród początkowych instytucjonalnych partnerów wykonawczych Evernorth wymieniani są Ripple, Kraken, Coinbase i BitGo. Citigroup Global Markets pełnił rolę jedynego agenta private placement i doradcy ds. rynków kapitałowych firmy. Grupa inwestorów obejmuje SBI Holdings, Pantera Capital, Arrington Capital, GSR, Kraken i Ripple, a NH Investment & Securities uczestniczyła w finansowaniu poprzez obligacje zamienne o wartości 30 milionów dolarów.

Strategia wzbudziła komentarze obserwatorów rynku. X Finance Bull wzywał posiadaczy XRP do ponownego przemyślenia sprzedaży w czasie spadków na rynku, powoując się na CEO Ripple Brada Garlinghouse'a oraz podejście Evernorth do inwestycji instytucjonalnych. Jego głównym tematem było poszerzanie dostępu poza inwestorów, którzy samodzielnie zarządzają posiadaniem kryptowalut.

Plany pożyczkowe mogą rozszerzyć operacje skarbca

Zgodnie z proponowanymi ramami pożyczkowymi XRP Ledger przydzielone XRP miałyby być łączone z zatwierdzonymi pożyczkobiorcami poszukującymi płynności. Menedżerowie kredytowi odpowiadaliby za ocenę ryzyka kredytowego, a pożyczkobiorcy spłacaliby kapitał i odsetki. Rzeczywiste zwroty zależałyby od adopcji, jakości pożyczkobiorców, kosztów finansowania i ryzyka.

Dochody wygenerowane przez te działania mogłyby potencjalnie być reinwestowane w dodatkowe posiadania XRP. W jakim stopniu ten plan zostanie uruchomiony, zależy częściowo od tego, jak XLS-65 i XLS-66 przejdą przez konsensus walidatorów — szczegół, na który warto zwracać uwagę równolegle do rozpoczęcia rozmieszczania skarbca przez Evernorth w czwartym kwartale 2026 roku.

Evernorth jest także powiązana z Doppler Finance, która zgłosiła ponad 14 000 deponentów i ponad 150 milionów dolarów wpłat do vaultów XRP i RLUSD. Relacje Doppler obejmują Bybit, Bitget Wallet, SBI Ripple Asia i SBI Digital Finance. Jej partnerstwo z OpenEden dodaje tokenizowane produkty skarbowe, takie jak TBILL i USDO, łącząc infrastrukturę blockchain z rynkami instrumentów o stałym dochodzie.

Rosnąca obecność instytucjonalna

Inne programy w ekosystemie obejmują instytucjonalny brokeraging, przechowywanie aktywów, rozliczenia i finansowanie. Brevan Howard współpracuje z Ripple Prime w zakresie brokeragingu, rozliczeń i finansowania. Standard Chartered, Ripple i LMAX rozwijają porozumienia dotyczące przechowywania i zabezpieczeń RLUSD. DriveWealth i Meritz Securities również uczestniczą w instytucjonalnych inicjatywach finansowych związanych z Ripple.

Ondo Finance wprowadza swój tokenizowany produkt skarbowy OUSG do XRP Ledger. Jego struktura zabezpieczenia obejmuje aktywa takie jak BUIDL firmy BlackRock, a inicjatywa wspiera również tworzenie i umarzanie RLUSD, według raportu.

Wzrost skarbca a ekspozycja na akcję

Wzrost skarbca mógłby zwiększyć ekspozycję na XRP w przeliczeniu na akcję, pod warunkiem że posiadania tokenów rosną szybciej niż liczba akcji w obrocie i koszty operacyjne. Ta relacja między posiadaniem a akcjami jest standardowym miernikiem dla pojazdów typu skarbiec, odzwierciedlając logikę wartości aktywów netto stosowaną przy ocenie tradycyjnych funduszy. Zgłaszany skład skarbca Evernorth obejmuje wkłady od kilku inwestorów oraz zakupy sfinansowane z gotówki. Arrington XRP Capital przekazał prawie 211,32 miliona XRP, Ripple wniósł 126,79 miliona XRP, a inny inwestor Ripple dostarczył 50 milionów, nie licząc mniejszych wkładów i zakupów za gotówkę.

Zaczynając od 473 milionów XRP, hipotetyczny roczny wzrost skarbca o 1% dodałby 4,73 miliona tokenów, wzrost o 3% dodałby 14,19 miliona XRP, a o 5% — 23,65 miliona. Te scenarius zależą od rzeczywistej akumulacji i nie gwarantują poprawy zwrotów dla akcjonariuszy.

Kluczowym miernikiem jest to, czy posiadania XRP rosną szybciej niż akcje Evernorth w obrocie. Udział instytucji mógłby wspierać akumulację, ale koszty finansowania i wydatki operacyjne pozostają istotne. Raport nie podaje aktualnej ceny XRP, co uniemożliwia wiarygodną ocenę cenową.