Europejscy emitenci stablecoinów opowiadają się za regulowanymi tokenami w dolarach amerykańskich, argumentując, że wysiłki bloku na rzecz wzmocnienia euro nie eliminują potrzeby dostępu przedsiębiorstw do płynności w dolarach.

AllUnity, emitent stablecoinów z siedzibą w Niemczech, uruchomił w środę token USDAU powiązany z dolarem amerykańskim, poszerzając ofertę produktów regulowanych przez MiCA, która wcześniej koncentrowała się na walutach europejskich. MiCA, unijny regulamin rynku kryptowalut, wszedł w życie dla stablecoinów w połowie 2024 roku, wymagając od emitentów uzyskania autoryzacji oraz utrzymywania rezerw zabezpieczających ich tokeny.

„W handlu globalnym i na rynkach walutowych dolar amerykański jest spoiwem” – powiedział Cointelegraph CEO AllUnity Alexander Höptner, dodając: „Aby europejskie przedsiębiorstwa mogły realizować płatności transgraniczne na całym świecie, oferowanie wyłącznie stablecoina w euro nie wystarczy”.

Wejście europejskich emitentów w tokeny denominowane w dolarach zbiega się z przeglądem unijnego ram prawnego ryn kryptoaktywów (MiCA) oraz z tym, że Europejski Bank Centralny nadal wyraża obawy, że stablecoiny mogłyby umocnić dominację dolara w globalnych finansach. EBC niezależnie rozwija projekt euro cyfrowego, który przedstawia jako wzmocnienie europejskiej autonomii płatniczej, podczas gdy Stany Zjednoczone uchwaliły w lipcu 2025 roku ustawę GENIUS Act, tworzącą federalne ramy dla stablecoinów płatniczych w dolarach.

Popyt na dolary, którego Europa „nie może zignorować”

James Bennett, CEO Stable Mint, powiedział, że europejski popyt na stablecoiny dolarowe wynika z praktycznych potrzeb biznesowych, a nie z preferencji, którą decydenci mogliby przekierować w stronę euro.

„Stablecoiny dolarowe są tam, gdzie jest popyt, i Europa nie może tego zignorować” – powiedział Bennett Cointelegraph. „To, co Europa może kontrolować, to to, kto je emituje europejskim użytkownikom i według jakich zasad.”

Według danych przekazanych przez firmę na środę stablecoin USDSM od Stable Mint przesłał onchain ponad 380 milionów dolarów w 3,8 miliona transferów, a token posiada ponad 2600 adresów.

Adam Bialy, CEO Fiat Republic, wskazał na podobny popyt ze strony platform kryptowalutowych i firm stablecoinowych poszukujących całodobowych rozliczeń w dolarach.

„Popyt, jaki obserwujemy, wynika z praktycznych potrzeb, a nie ze spekulacji” – powiedział Bialy Cointelegraph, zauważając, że regulowany token dolarowy mógłby zmniejszyć tarcia w rozliczeniach transgranicznych między Europą, Wielką Brytanią i Ameryką Północną.

Tradycyjne transgraniczne przelewy w dolarach zazwyczaj przechodzą przez łańcuchy banków korespondentów i rozliczane są wyłącznie w dni robocze, natomiast tokeny oparte na blockchainie mogą przemieszczać się przez całą dobę.

Nie „euro kontra dolar”

Societe Generale-FORGE (SG-Forge), spółka zależna zajmująca się aktywami cyfrowymi francuskiej grupy bankowej Societe Generale, powiedziała, że celem powinien być zdywersyfikowany rynek, a nie opozycja wobec stablecoinów dolarowych.

„Uważamy, że celem nie jest przeciwstawianie się stablecoinom dolarowym, lecz wspieranie zdywersyfikowanego i odpornego ekosystemu, w którym użytkownicy mogą korzystać zarówno z cyfrowych rozwiązań pieniężnych w euro, jak i w dolarach, w ramach solidnych ram regulacyjnych” – powiedział Cointelegraph rzecznik firmy.

SG-FORGE dodała, że jej USD CoinVertible (USDCV), uruchomiony w 2025 roku, wzbudził zainteresowanie w obszarze handlu, rozliczeń, zarządzania zabezpieczeniami oraz operacji skarbowych.

Pomimo rosnącego zainteresowania stablecoiny dolarowe emitowane w Europie pozostają niewiel w porównaniu z Tether USDt (USDT) i USDC od Circle. Według danych CoinGecko USDSM i USDCV są warte około 13 milionów dolarów każdy, w porównaniu z 184 miliardami dolarów dla USDT i 74 miliardami dolarów dla USDC. USDT istnieje od 2014 roku, a USDC od 2018 roku, a oba są obecne na głównych giełdach i platformach płatniczych.

Höptner określił tę szansę w podobny sposób, mówiąc, że nie chodzi o to, że to „nie ‘USA kontra Europa’”, lecz o budowę interoperacyjnej infrastruktury finansowej łączącej płynność w dolarach z europejskimi bankami i przedsiębiorstwami.

Przegląd MiCA w UE to teraz kolejny kamień milowy, na który warto zwrócić uwagę: jego wynik określi warunki, na jakich licencjonowani emitenci europejscy będą mogli oferować tokeny dolarowe użytkownikom w ramach bloku.