Europejski Bank Centralny (EBC), Komisja Europejska i Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) otworzyły w poniedziałek, 9 listopada, nabór do grupy branżowej, która opracuje wspólne standardy dla europejskich rynków finansów tokenizowanych. Okres nominacji pozostaje otwarty do 27 listopada, a pierwszy projekt zasad nie zostanie przedstawiony przed początkiem 2028 r.

Wspólny nabór to kolejny etap rocznego procesu budowy ram tokenizacji dla bloku, prowadzonego przez cały 2026 r.

Kto może dołączyć do grupy ds. standardów tokenizacji UE

Zgodnie z ogłoszeniem ESMA, członkostwo w Europejskiej Grupie ds. Standardów Tokenizacji (ETSG) jest otwarte dla stowarzyszeń branżowych, instytucji globalnych, firm prywatnych, fintechów i dostawców technologii działających w obrębie bloku. Regulatorzy ogłosili otwarcie okresu aplikowania 9 listopada, a wnioski będą przyjmowane do 27 listopada. Wybrani uczestnicy rozpoczną pracę w styczniu 2027 r.

Zgodnie z opublikowanym mandatem grupy, członkowie ETSG mają dojść do konsensusu w kwestii szczegółów technicznych i standardów rynkowych dotyczących przechowywania i rozliczania tokenizowanych papierów wartościowych na różnych platformach technologii rozproszonych rejestrów (DLT), przy zachowaniu kompatybilności z systemami finansowymi już działającymi w UE.

Grupa ma również zbudować system monitoringu, który pozwoli organom UE śledzić, czy członkowie faktycznie stosują standardy, a także może zarekomendować ramy mające zapewnić szeroką adopcję.

EBC, Komisja i ESMA będą w ETSG pełnić wyłącznie rolę obserwatorów, bez prawa głosu. Wszystkie aktywne stanowiska — w tym przewodniczącego grupy — są zarezerwowane dla wybranych uczestników branżowych.

Dlaczego UE promuje wspólne standardy tokenizacji

Trzy instytucje kierujące pracami ETSG są zdania, że bez świadomej koordynacji tokenizowany rynek bloku może rozpaść się na mniejsze ugrupowania.

Eurogrupa ostrzegła w oświadczeniu z lipca 2026 r., że „bez wspólnych standardów mnożenie sieci DLT grozi odtworzeniem i pogłębieniem fragmentacji”. Mandat idzie za tym samym argumentem: silosy, które stały się cechą starego systemu, należy usunąć, zanim blok otworzy się na tokenizację.

Członek Zarządu EBC Piero Cipollone przedstawił skalę fragmentacji podczas symposium we Frankfurcie w sierpniu. Powołał się na 31 centralnych domów rozliczeniowych, 14 centralnych kontrahentów oraz 323 miejsca obrotu działające w całej Europie. Zaznaczył, że według stanu na 2023 r. ponad 95% transakcji na papiery wartościowe rozliczano w obrębie jednego domu rozliczeniowego, przy minimalnych rozliczeniach transgranicznych — struktury, która, jak ostrzegł, ulegnie tylko pogorszeniu, jeśli nałożymy na nią nową generację niekompatybilnych platform.

Tokenizacyjne zrywy UE w 2026 r.

ETSG to element szerszego europejskiego wysiłku. Interoperacyjność aktywów i standardy stanowią pierwszy z sześciu filarów Appii. Appia to roadmapa Eurosystemu dla zintegrowanego tokenizowanego rynku finansowego, opublikowana przez EBC w marcu 2026 r.

Eurosystem uruchomił Pontes we wrześniu 2026 r., jak wówczas informował Cryptopolitan. System, ogłoszony przez EBC, łączy prywatne platformy DLT z usługami rozliczeniowymi EBC, tak aby strona pieniężna tokenizowanej transakcji mogła rozliczyć się w pieniądzu banku centralnego.

Cipollone argumentował, że dostęp do pieniądza banku centralnego jest warunkiem bezpiecznego skalowania finansów tokenizowanych, a nie opcjonalnym dodatkiem. Wskazywał na około pięciokrotny wzrost wartości aktywów tokenizowanych na publicznych blockchainach między marcem 2025 a marcem 2026 r. jako znak, że rynek przechodzi od testów do wczesnego użytkowania.

Kolejnym celem ETSG jest publikacja wstępnego zestawu standardów na początku 2028 r. — w tym samym terminie, który EBC wyznaczył dla swojej roadmapy Appia. Cipollone ostrzegł, że sama technologia tego nie doprowadzi do skutku: zaawansowane systemy, jak powiedział w sierpniu, nie zrekompensują rozdrobnienia prawa, i wezwał do opracowania jaśniejszych, ujednoliconych przepisów prawnych równolegle z pracami technicznymi.

ESMA zajmuje się częścią tych kwestii osobno. Regulator prowadzi nabór dowodów na to, czy tokenizowane zabezpieczenia przetrwają kryzys rynkowy, z odpowiedziami do 15 stycznia 2027 r., jak wcześniej donosił Cryptopolitan.

Źródło: Cryptopolitan