eToro (NASDAQ: ETOR) opublikowało wyniki za drugi kwartał, które przewyższyły oczekiwania Wall Street, wykazując $53 million zysku netto według GAAP wraz z otwarciem rynku we wtorek. W tym samym komunikacie spółka poinformowała o porozumieniu o wartości $231 million w sprawie przejęcia amerykańskiego brokera TradeZero, a także przedstawiła dane pokazujące wyraźny spadek rok do roku w aktywności handlowej na rynku kryptowalut, co podkreśla, że firma coraz mocniej opiera się na handlu akcjami i rozbudowie działalności brokerskiej w warunkach słabszych wolumenów krypto.

Mimo wyniku lepszego od oczekiwań, akcje ETOR nie zyskały impetu i kontynuowały spadek z poprzedniej sesji. Kurs obniżył się o ponad 8% we wczesnym handlu we wtorek, do $31.15 za akcję. Według Google Finance, wartość rynkowa eToro spadła do $2.51 billion.

Najważniejsze dane za Q2

Zgodnie z raportem wynikowym eToro za drugi kwartał 2026, skorygowany rozwodniony zysk wyniósł $0.68 na akcję za kwartał zakończony 30 June, bijąc konsensus na poziomie $0.61. To czwarty z rzędu kwartał, w którym eToro przekroczyło oczekiwania.

Najważniejsze dane z raportu:

• Zysk netto według GAAP: $53 million, o 77% więcej niż $30 million rok wcześniej
• Wkład netto: $229 million, wzrost o 9% dzięki handlowi akcjami
• Liczba zasilonych rachunków wzrosła o 18% do 4.28 million
• Aktywa pod administracją (AUM) osiągnęły $19.2 billion
• Gotówka, ekwiwalenty gotówki i krótkoterminowe inwestycje szacowane na $1.2 billion

CFO Meron Shani zauważył, że klienci rotują między klasami aktywów, zamiast koncentrować się na jednej. Potwierdza to zachowanie użytkowników: 60% użytkowników eToro, którzy handlowali towarami między Q4 2025 a Q1 2026, rozszerzyło aktywność na akcje w Q2. Niemal 90% tej grupy handlowało również kryptowalutami w tym samym okresie.

Dlaczego wolumen krypto na eToro spada?

Spadek wolumenu i aktywności handlu kryptowalutami na eToro odzwierciedla ogólne spowolnienie w całej branży. Łączna liczba transakcji kryptowalutowych na platformie spadła do 1.4 million w July 2026, czyli o 73% względem 2025. Traderzy wykonywali też mniejsze transakcje — średnia kwota inwestowana na transakcję spadła o 50% do $182.

Spowolnienie w segmencie krypto było widoczne w bilansie eToro. Przychody spadły o około 30% do $1.34 billion z $1.9 billion rok wcześniej.

Handel akcjami i towarami przejął znaczną część aktywności, która wcześniej trafiała do krypto: razem wygenerował $141 million zysku netto w okresie, w którym aktywa krypto przyniosły jedynie $19.7 million.

Cryptopolitan informował w July, że zysk eToro z krypto spadł do około 5% zysku netto z handlu w Q1 2026.

Dlaczego TradeZero ma znaczenie dla ekspansji w USA

Przejęcie ma naprawić najsłabszy geograficzny obszar działalności eToro. TradeZero, założone w 2015, prowadzi internetową działalność maklerską w USA, Kanadzie i na rynkach międzynarodowych, obsługując aktywnych traderów.

eToro zapłaci gotówką oraz wyda do 2.5 million nowo wyemitowanych akcji Class A, a całkowita wartość transakcji jest ograniczona do $231 million. Zamknięcie umowy jest oczekiwane w pierwszej połowie 2027, po uzyskaniu zgód regulacyjnych.

To, co eToro faktycznie kupuje, to infrastruktura broker-dealer. Taki system operacyjny jest trudniejszy do zbudowania niż do przejęcia w USA, gdzie uruchomienie regulowanych produktów wymaga czegoś więcej niż przeniesienia technologii z innego rynku.

Jak podał Calcalist, TradeZero wygenerowało około $80 million przychodów w 12 miesiącach do 30 June, przy marży brutto na poziomie 81%. Przy górnym limicie wyceny daje to około 2.9-krotność sprzedaży. Doradcą eToro był Jefferies, a spółka określiła tę transakcję jako trzecie przejęcie podpisane w 2026.

„Dzisiejsze ogłoszenie to ważny krok w budowaniu naszej działalności w USA” — powiedział CEO Yoni Assia. Spółka stopniowo umacnia swoją obecność na tym rynku, wchodząc do New York w April po wieloletnim oczekiwaniu na autoryzację w ramach stanowego reżimu BitLicense.