Staking Ethereum osiągnął historyczny maksimum 43,8 mln ETH w trzecim kwartale 2026 roku — według raportu stakingowego Bitwise opublikowanego 20 października. Łączna kwota stanowi 35,9% podaży sieci, co odzwierciedla stale rosnący udział instytucjonalny. W modelu proof-of-stake postawiona część podaży to jednocześnie część wartości ekonomicznej sieci zaangażowanej w walidację transakcji — dlatego rekordy udziału przyciągają uwagę wykraczającą daleko poza same stopy zwrotu.

Raport wskazał jednak na rozbieżność między rosnącymi depozytami a spadającymi zyskami walidatorów. Roczniona brutto stopa zwrotu ze stakingu Ethereum spadła do 2,63% z 2,81% w poprzednim kwartale. Solana wykazała podobny schemat: 69% jej podaży jest postawione, mimo spadku yields — co jest znakiem zmieniającej się ekonomii w głównych sieciach proof-of-stake. Ten odwrotny ruch ma charakter strukturalny: nagrody są dzielone na coraz większą pulę postawionych tokenów, więc zwroty na tokenją wraz ze wzrostem udziału.

Popyt instytucjonalny i aktualizacje sieci napędzają wzrost stakingu

W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku Ethereum odnotowało netto wpływ 7,96 mln postawionych ETH, sześciokrotnie więcej niż 1,31 mln ETH postawionych w tym samym okresie rok wcześniej. Istotnym motorem były inwestorzy instytucjonalni, w szczególności BitMine. Spółka skarbcowa Ethereum miała postawione 5,07 mln ETH na dzień 27 września, co stanowi znaczący wzrost z 0,41 mln ETH w grudniu 2025 roku. Dla tego typu korporacyjnych posiadaczy staking przekształca w przeciwnym razie bezczynne skarbce w pozycje generujące zysk, wiążąc strategię bilansową bezpośrednio z udziałem w sieci.

Wzrost wsparły także aktualizacje techniczne sieci Ethereum. Aktualizacja Pectra, aktywowana w maju 2025 roku, pozwala walidatorom automatycznie stakować ponownie nagrody konsensusu. Choć nagrody wykonawcze nie są automatycznie restakowane, procentowanie składane nagród konsensusu kieruje więcej ETH z powrotem do stakingu, zwiększając łączny wolumen postawionych środków.

Pectra umożliwia również konsolidację wielu walidatorów. Według raportu Bitwise obniżyło to koszty infrastruktury, a jednocześnie zmniejszyło liczbę walidatorów z 1,1 mln do 881 000.

Ethereum nie jest jedyną siecią doświadczającą wzrostu stakingu. Postawiona podaż Solany wzrosła do 69% z 68% w poprzednim kwartale, co odpowiada 440,5 mln SOL. W innych miejscach aktywnie postawiona kwota HYPE na Hyperliquid spadła z 437,29 mln do 436,47 mln, podczas gdy średnia postawiona kwota NEAR pozostała bez zmian.

Yields spadają, gdy wolumen stakingu rośnie

Wzrost wolumenów postawionych ETH i SOL został zrównoważony odpowiednim spadkiem stóp zwrotu ze stakingu. Roczniona stopa zwrotu ze stakingu Ethereum wynosi obecnie 2,63%, w porównaniu z 2,81% w drugim kwartale.

Spadek przychodów sieci przyczynił się do obniżenia yields. Ethereum wygenerowało jedynie 18 210 ETH przychod w trzecim kwartale, średnio 198 ETH dziennie, mimo wolumenu transakcyjnego około 199,32 mln. W drugim kwartale średni dzienny przychód wynosił 331 ETH przy przetwarzaniu tylko nieznacznie większej liczby transakcji.

Spadek przychodów wynika w dużej mierze z niższych kosztów transakcyjnych w sieci. Wraz ze wzrostem przepustowości Ethereum było w stanie obsłużyć większy wolumen bez znaczącej presji na blockspace. Ta dynamika opłat jest głównym kanałem, poprzez który kształtowane są stopy zwrotu ze stakingu na Ethereum, co czyni współzależność między wzrostem transakcji a przychodami sieci kluczową zmienną do obserwacji w miarę ewolucji wzorców użytkowania.

Roczna stopa zwrotu Solany również obniżała się w ciągu ostatniego roku, osiągając nowe minimum 5,99%. Wynosiła około 9,07% w drugim kwartale 2025 roku i 6,38% w drugim kwartale 2026 roku. Ponieważ interesariusze Solany zatwierdzili kilka miesięcy temu szybszy harmonogram dezynflacji, yields ze stakingu mogą dalej spaść po aktywacji propozycji.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Staking kryptowalut wiąże się ze zmiennością cen, ryzykiem operacyjnym, możliwymi karami oraz zmiennymi zwrotami. Inwestorzy powinni przeprowadzić niezależne badania i skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.

Źródło: The Market Periodical