Staking Ethereum wzrósł do około 34% krążącego ETH, osiągając kamień milowy w udziale, który zbiega się z nową propozycją protokołu, EIP-8363, stawiającą strukturę nagród walidatorów w centrum ekonomicznej debaty sieci.

Wskaźnik stakingu zbliża się do 34% przy utrzymującym się wzroście udziału walidatorów

Odsetek ETH przeznaczonego na staking wynosi obecnie blisko 34%, kontynuując stały trend wzrostowy w udziale walidatorów. Liczba ta opiera się na wcześniejszym rekordzie, gdy wskaźnik stakingu Ethereum osiągnął historyczne maksimum 33,9%.

Od czasu, gdy Ethereum we wrześniu 2022 roku zakończyło przejście z konsensusu proof-of-work na proof-of-stake, staking pełni funkcję mechanizmu zabezpieczającego sieć i emisji nowych ETH. Rosnący udział stakingu odzwierciedla, jaka część podaży ETH jest zablokowana w celu uzyskania nagród protokołu, zamiast pozostawać bezczynna lub aktywnie być przedmiotem handlu. Wraz ze wzrostem tego wskaźnika zysk sieci jest rozdzielany pomiędzy szerszą bazę walidatorów, a indywidualne stopy zwrotu ze stakingu są kształtowane przez rosnącą liczbę uczestników dzielących emisję.

Samodzielni walidatorzy muszą zdeponować minimum 32 ETH, aby uruchomić węzeł, co przyczyniło się do rozwoju pul stakingowych i dostawców liquid stakingu, którzy umożliwiają udział posiadaczom mniejszych kwot oraz otrzymywanie tokenów liquid staking reprezentujących ich stakowane aktywa. Wskaźnik stakingu odzwierciedla więc nie tylko bezpośrednich walidatorów, ale także rosnącą bazę delegatorów korzystających z usług pośredników.

To przede wszystkim sygnał udziału, a nie sygnał cenowy. Kluczową miarą jest liczba posiadaczy wybierających staking jako mechanizm generowania zysku, a nie bieżący poziom handlu ETH na rynku spot.

EIP-8363 i spór o nagrody walidatorów

Propozycją napędzającą dyskusję jest EIP-8363, zatytułowana "Tapered Issuance Burn", która bezpośrednio dotyczy sposobu strukturyzowania nagród walidatorów i emisji, zgodnie z dyskusją na Ethereum Magicians.

Ponieważ nagrody walidatorów stanowią główną zachętę do stakingu, propozycja ta jest kwestią o istotnym znaczeniu, a nie zwykłą notatką z zakresu zarządzania. Każda zmiana emisji wpływa na zwrot, jaki walidatorzy uzyskują za zabezpieczanie blockchaina. Polityka monetarna Ethereum przeszła już znaczące zmiany, w tym wdrożenie mechanizmu spalania base fee z EIP-1559, który usuwa z obiegu część opłat transakcyjnych. Propozycje takie jak EIP-8363 rozszerzają szerszą dyskusję o tym, jak sieć równoważy nową emisję z redukcją podaży.

Najbardziej bezpośrednio dotknięte strony to walidatorzy prowadzący węzły, delegatorzy stakujący przez pule lub dostawców oraz potencjalni stakerzy rozważający zablokowanie ETH. Ekonomia każdej z tych grup zależy od ostatecznej konfiguracji emisji i nagród.

Propozycja przyciągnęła uwagę ważnych postaci ekosystemu, w tym założyciela Aave, Staniego Kulechova, którego wpis na X należy do reakcji krążących wokół debaty o nagrodach.

Znaczenie zmian nagród dla stakerów i rentowności

Przy udziale bliskim 34% kierunek zmian nagród walidatorów ma ponadprzeciętny wpływ na przyszłe trendy stakingowe. Większy udział ETH w stakingu oznacza, że zmiany nagród są odczuwane jednocześnie przez większą część sieci.

Ponieważ EIP-8363 dotyczy emisji, odnosi się bezpośrednio do atrakcyjności zysków ze stakingu. Zmiana krzywej nagród zmieniłaby kalkulacje zarówno obecnych walidatorów, jak i nowych uczestników.

Praktyczny wniosek jest wąski, ale konkretny: ekonomia stakingu zależy od interakcji między ilością stakowanego ETH a sposobem dystrybucji nagród, a EIP-8363 jest bieżącą próbą dostosowania drugiej części tego równania.

Dodatkowe odniesienia do źródeł: source document 1 .