Programiści Ethereum i Solana analizują zmiany w swoich harmonogramach inflacji tokenów — wynika z oświadczenia Lucasa Tcheyana, wiceprezesa Galaxy Research. Obie sieci oceniają, ile emisji tokenów jest niezbędne do utrzymania bezpieczeństwa i czy obecna polityka podaży powinna zostać zmodyfikowana. Żadna z sieci nie podjęła jeszcze ostatecznej decyzji, a dyskusje są w toku.

Jak zauważył Tcheyan, kluczowym pytaniem jest to, ile emisji każda sieć faktycznie potrzebuje dla zapewnienia bezpieczeństwa. Interesariusze po obu stronach rozważają kwestie podaży tokenów, zachęt dla walidatorów oraz długoterminowych kosztów bezpieczeństwa sieci. W sieciach proof-of-stake emisja finansuje walidatorów, którzy proponują i poświadczają bloki, co sprawia, że ekonomia tokenów jest nierozerwalnie związana z bezpieczeństwem sieci.

Propozycja Ethereum dotyczy emisji dla walidatorów

Sześciu badaczy, w tym Justin Drake z Ethereum Foundation, zgłosiło EIP-8361, znane jako Tapered Issuance Burn. Projekt zakłada spalanie rosnącego udziału nagród walidatorów wraz ze wzrostem odsetka stakowanego ETH. Zgodnie z propozycją, cała emisja dla walidatorów byłaby spalana, gdy połowa całkowitej podaży Ethereum zostałaby stakowana.

Przy obecnym poziomie około jednej trzeciej stakowanego ETH, rentowność warstwy konsensusu spadłaby z około 2,6% do 1,2%, gdyby propozycję wprowadzono już dziś. Opłaty MEV i priorytetowe pozostałyby jednak nietknięte. W przypadku zatwierdzenia, redukcja byłaby wprowadzana stopniowo przez 18 miesięcy.

Propozycja odzwierciedla rosnące obawy, że wskaźnik stakingu Ethereum może wzrosnąć do poziomów, przy których emisja przekracza to, co jest potrzebne dla bezpieczeństwa. Od czasu The Merge w 2022 roku Ethereum już znacznie zredukowało emisję netto, a spalanie opłaty bazowej w ramach EIP-1559 dodatkowo ograniczyło podaż. EIP-8361 kontynuowałoby ten trend, bezpośrednio wiążąc spalanie emisji z uczestnictwem w stakingu.

EIP-8361 pozostaje projektem i nie zostało poddane pod głosowanie. Programiści rozważają jego włączenie do Hegotá — aktualizacji sieci zaplanowanej po Glamsterdam.

Solana posuwa naprzód dwie propozycje ładu

Solana ma dwie propozycje przechodzące przez nowy system ładu on-chain. Obie uzyskały już wymagany próg poparcia 15% z aktywnego staku. Są to jedne z pierwszych zasadniczych działań politycznych wykorzystujących ramy ładu Solana oparte na wadze staku, które pozwalają walidatorom i delegatorom na bezpośrednie głosowanie nad parametrami protokołu.

SGP-0002, które niesie ze sobą SIMD-0550, podwoiłoby roczny wskaźnik disinflacji Solana do 30%. Zmiana ta przesunęłaby dolny limit inflacji terminalnej wynoszący 1,5% na rok 2029. Według Galaxy Research, propozycja mogłaby usunąć szacunkowo 18,9 miliona SOL z przyszłych emisji. Dyskusja nad propozycją będzie trwać jeszcze 16 dni, zanim proces ładu posunie się dalej.

SGP-0003, niosące SIMD-0553, zastąpiłoby obecną stałą opłatę za podpis w Solana opłatą skalowaną zgodnie z wymaganiami obliczeniowymi transakcji. Zmiana ta bardziej zbliżyłaby model opłat Solana do faktycznego zużycia zasobów — podejście, które Ethereum już stosuje w przypadku opłat opartych na gazie.

Koszty bezpieczeństwa napędzają przegląd podaży

Tcheyan podkreślił, że Ethereum i Solana stoją w zasadzie przed tym samym fundamentalnym pytaniem dotyczącym ich budżetów bezpieczeństwa. Galaxy Research zauważyło, że wskaźniki inflacji bezpośrednio determinują przyszłą podaż tokenów — niższa emisja mogłaby zmienić dynamikę podaży, podczas gdy niezmieniona lub wyższa emisja nadal rozszerzałaby podaż w obiegu.

Firma badawcza zwróciła również uwagę na rosnące zainteresowanie kosztami bezpieczeństwa i ich relacją z wartością tokenów — dyskusja, która może ukształtować rynkowe oczekiwania dotyczące podaży ETH i SOL. Obie sieci należą do największych blockchainów proof-of-stake, co oznacza, że ich decyzje w zakresie polityki monetarnej są uważnie obserwowane jako punkty odniesienia dla szerszego ekosystemu.

W przypadku Solana obie propozycje wymagają większości dwóch trzecich decyzyjnego staku do przyjęcia. Proces ładu obejmuje fazę dyskusji, migawkę staku oraz głosowanie w ramach ustalonych okresów ładu.