Ethereum i Solana przechodzą krytyczną ponowną ocenę swoich harmonogramów inflacji, zgodnie z informacjami przekazanymi przez Lucasa Tcheyana, wiceprezesa Galaxy Research. Przegląd następuje w odpowiedzi na pytania interesariuszy obu sieci dotyczące odpowiedniego poziomu budżetu bezpieczeństwa wymaganego do utrzymania bezpieczeństwa on-chain.

Dyskusje wciąż znajdują się na wczesnym etapie i nie podjęto jeszcze żadnych formalnych decyzji. Perspektywa ewentualnych korekt stóp inflacji przyciągnęła jednak uwagę analityków i uczestników rynku, ponieważ takie zmiany mogą w istotny sposób wpłynąć na dynamikę podaży i popytu dla obu tokenów. Dodatkowy kontekst został udostępniony przez WuBlockchain na platformie X (Twitter): wpis WuBlockchain.

Budżety bezpieczeństwa poddane przeglądowi

W centrum dyskusji znajduje się kwestia tego, ile każda sieć powinna przeznaczyć na swój budżet bezpieczeństwa — emisję tokenów wykorzystywaną do motywowania walidatorów i utrzymania integralności konsensusu. Interesariusze zarówno Ethereum, jak i Solana oceniają, czy obecne stopy inflacji są zgodne z rzeczywistymi potrzebami w zakresie bezpieczeństwa, czy też można je obniżyć bez narażania stabilności sieci.

W przypadku Ethereum debata ta wpisuje się w już trwający trend. Wdrożenie EIP-1559 w sierpniu 2021 roku wprowadziło mechanizm spalania opłaty bazowej, który trwale usuwa część opłat transakcyjnych z obiegu, a przejście sieci na Proof-of-Stake w ramach akcji Merge we wrześniu 2022 roku znacznie zmniejszyło nową emisję ETH. Efektem netto było okresowe wprowadzenie Ethereum na terytorium deflacyjne w okresach wysokiej aktywności on-chain — dynamika często przywoływana w narracji „ultrasound money”. Solana natomiast wystartowała z początkową stopą inflacji wynoszącą 8%, która obniża się o 15–20% rocznie w kierunku długoterminowego progu 1,5%, co oznacza, że jej harmonogram emisji jest już zaprogramowany na stopniowy spadek w czasie.

Skupienie uwagi Galaxy Research na harmonogramach inflacji podkreśla szersze znaczenie budżetów bezpieczeństwa tokenów, które bezpośrednio wpływają na podaż w obiegu, a w konsekwencji na wycenę rynkową każdej kryptowaluty.

Kontekst rynkowy

Ethereum i Solana doświadczają obecnie osłabionych wolumenów obrotu, co może odzwierciedlać niepewność inwestorów związaną z toczącymi się dyskusjami o inflacji. Szerszy rynek kryptowalut wysyła mieszane sygnały, a różne aktywa wykazują rozbieżne trendy cenowe.

Traderzy uważnie obserwują, jak rozwiną się te debaty nad inflacją, ponieważ wszelkie wynikające z nich zmiany w polityce monetarnej mogą wpłynąć na zachowanie w handlu i ruchy cenowe obu tokenów. Ethereum — zdecentralizowana platforma obsługująca inteligentne kontrakty i zdecentralizowane aplikacje (dApps) — oraz Solana, znana z wysokiej przepustowości i niskich kosztów transakcyjnych, to dwie z najbardziej znaczących sieci blockchain warstwy 1. Razem odpowiadają za znaczną część całkowitej wartości zablokowanej w ekosystemie zdecentralizowanych finansów, co sprawia, że decyzje dotyczące polityki monetarnej w każdej z tych sieci są istotne dla deweloperów, uczestników instytucjonalnych oraz użytkowników indywidualnych.

Dyskusje na wczesnym etapie

Ponieważ rozmowy nie doprowadziły jeszcze do opracowania konkretnych propozycji ani harmonogramów, nie oczekuje się natychmiastowych zmian w polityce monetarnej którejkolwiek z sieci. Analitycy zauważają jednak, że sama perspektywa rewizji harmonogramów inflacji może ukształtować na nowo oczekiwania inwestorów i wprowadzić dodatkową zmienność cen. Obie sieci posiada ugruntowane ramy zarządzania — Ethereum poprzez proces EIP i spotkania głównych deweloperów, a Solana poprzez zarządzanie on-chain i koordynację z walidatorami — co oznacza, że wszelka formalna zmiana wymagałaby szerokiego konsensusu interesariuszy.

Uczestnicy rynku powinni śledzić oficjalne komunikaty obu projektów, ponieważ wszelkie potwierdzenie korekt stóp inflacji stanowiłoby istotne wydarzenie dla poszczególnych ekosystemów.