Dwa portfele z udokumentowanym historycznym powiązaniem z Ethereum Foundation przelały 4 393 ETH, warte około 11,13 miliona dolarów, na giełdę kryptowalut Kraken. Wpłata stanowi nowy wpis w dziesięcioletnim wzorcu transferów dotyczących zasobów ETH pierwotnie otrzymanych z portfela powiązanego z Fundacją, choć nie potwierdza, że zdeponowane środki zostały sprzedane.

Według platformy analiz on-chain Lookonchain najnowszy ruch jest częścią szerszego, długotrwałego wzorca, a nie odosobnionym wydarzeniem.

Dekada transferów na Kraken

Dwa portfele otrzymały łącznie 59 751 ETH około 10 lat temu z portfela należącego do Ethereum Foundation, organizacji non-profit wspierającej rozwój sieci Ethereum. W tym czasie, jak pokazują dane on-chain Lookonchain, Ethereum znajdowało się w pierwszych miesiącach po premierze w 2015 r. i notowane było w okolicach 0,90 dolara. Z tej początkowej alokacji 49 751 ETH trafiło według doniesień na Kraken w ciągu ostatniej dekady, ze średnią powiązaną ceną około 658 dolarów. Przeznaczenie pozostałych 10 000 ETH nie jest znane. Historia transferów pokazuje, jak wczesne zasoby ETH stopniowo trafiały na scentralizowane giełdy przez dłuższy okres.

Najnowsza wpłata 4 393 ETH przedłuża ten rejestr, ale dostępne raporty transakcyjne nie pozwalają ustalić, czy Kraken wykonał transakcje z udziałem tych aktywów. Wpłaty na giełdy mogą poprzedzać sprzedaż, a interpretowanie każdej dużej wpłaty jako sprzedaży mogłoby zawyżać rzeczywistą presję podażową na rynku Ethereum.

Polityka skarbowa daje kontekst, nie potwierdzenie

Ethereum Foundation wcześniej wyjaśniała, jak zarządza swoim skarbcem i finansuje działalność. Zgodnie z polityką skarbową z czerwca 2025 r., opublikowaną na oficjalnym blogu, organizacja zamierza wydawać rocznie 15% całkowitych zasobów skarbca, utrzymując rezerwy wystarczające na dwa i roku działalności. Ta sama polityka zakłada cel obniżenia tej stopy wydatków do 5% w ciągu pięciu lat.

Jednak polityka wydatków nie potwierdza, że najnowsze wpłaty na Kraken zostały zainicjowane lub zlecone przez Fundację. Ani organizacja, ani giełda nie ujawniły publicznie celu transferów ani nie potwierdziły żadnych powiązanych sprzedaży.

Przy interpretacji tych transakcji kluczowe pozostaje rozróżnienie między aktywami bezpośrednio kontrolowanymi przez Fundację a portfelami historycznie przez nią finansowanymi. Dawne powiązanie portfela z organizacją niekoniecznie przesądza o jego obecnym właścicielu ani nie dowodzi, że Fundacja autoryzowała najnowsze transfery.

Same wpłaty nie potwierdzają sprzedaży

Duże wpłaty kryptowalut na giełdy regularnie przyciągają uwagę rynku, ponieważ przelane aktywa mogą trafić do sprzedaży. Rzeczywisty wpływ na rynek zależy jednak od tego, czy ETH zostanie ostatecznie sprzedane, jak transakcje zostaną wykonane oraz od panujących warunków płynności.

Transfer 4 393 ETH dopełnia historię transakcji dotyczących wczesnych zasobów ETH, ale sam w sobie nie dowodzi, że Fundacja rozpoczęła kolejną rundę sprzedaży. Dopóki własność portfeli nie zostanie zweryfikowana, a kolejna aktywność handlowa nie dostarczy dalszych dowodów, transakcje należy traktować jako potwierdzone transfery kryptowalut, a nie dowód presji podażowej. Dalsze ujawnienia lub dodatkowa aktywność on-chain mogą pomóc wyjaśnić cel wpłat.

Napływy na giełdy wskazują na podwyższoną podaż

Szersze dane rynkowe dodają kontekstu do wpłaty. Z raportu CryptoQuant opublikowanego 12 października wynika, że netto napływy Ethereum na giełdy osiągnęły 87 258 ETH 7 października, co stanowiło najwyższy dzienny napływ netto zanotowany w poprzednich 14 dniach obserwacji.

Według CryptoQuant siedmiodniowa średnia napływów netto na giełdy wynosiła 24 789 ETH, czyli około 375% powyżej 30-dniowej średniej – co wskazuje, że krótkoterminowe napływy netto ETH na giełdy były podwyższone przez cały okres obserwacji. Statystyki zagregowane nie pokazują jednak, czy portfele powiązane z Fundacją odegrały jakąkolwiek rolę w tych ruchach.

Ten sam raport pokazuje, że ETH spadło z 2 698 do 2 474 dolarów, po czym zamknęło się na 2 507 dolarach. Indeks premii Coinbase spadł z -0,01 5 października do -0,11 10 października, a stopy funding utrzymywały się w okolicach 0,01. W tytule raportu odnotowano również, że stopa stakingu Ethereum sięgnęła 36,13%.

Przepływy giełdowe konkurują ze rosnącym stakingiem

Kluczowe pytanie brzmi, czy wpłata 4 393 ETH doprowadzi do potwierdzonej sprzedaży, czy stanowi kolejny etap długotrwałego zarządzania portfelem. Dalsza aktywność on-chain, weryfikacja operacji giełdowych lub oficjalny komunikat mogąynieść więcej jasności co do przyczyny transferu. Do tego czasu traktowanie tego ruchu związanego z Ethereum jako zdecydowanej sprzedaży byłoby nieuzasadnione.

W całym szerszym rynku kryptowalut rosnące napływy netto na giełdy wskazują na rosnący potencjał podażowy, podczas gdy wzrost stakingu oznacza, że większa część ETH jest zaangażowana w zabezpieczanie sieci. Te przeciwstawne dynamiki sprawiają, że konieczne jest równoczesne ważenie wielu wskaźników, zamiast wyciągania wniosków z pojedynczej operacji portfelowej.