Notowane na giełdzie fundusze ETF oparte na Ethereum odnotowały dziewięć kolejnych sesji dodatnich napływów netto o łącznej wartości 1,42 mld USD, co wyraźnie zawęziło ich dystans do porównywalnych produktów opartych na Bitcoinie. Seria zakupów trwa mimo że aktywność na rynku spot wysyłała mniej jednoznaczny sygnał, co zmusza inwestorów do ważenia alokacji instytucjonalnych względem słabszych warunków handlowych.

Fundusz Ethereum BlackRocku odpowiadał za zgłaszane napływy podczas tych dziewięciu sesji, co pokazuje, jak skoncentrowany może być popyt wciąż młodego rynku ETF. Spotowe ETF-y Ethereum zostały zatwierdzone w Stanach Zjednoczonych w połowie 2024 roku, więc ta kategoria produktów ma zaledwie około rok, a popyt dotąd opierał się w dużej mierze na kilku dużych emitentach, zamiast rozkładać się równomiernie na całą ofertę. Tempo napływów sugeruje, że część większych inwestorów nadal buduje ekspozycję na ETH poprzez regulowane instrumenty, a nie bezpośrednio na rynkach tokenów — droga ta pozwala uniknąć samoopieki nad aktywami i złożoności operacyjnej, oferując znane kanały brokerskie i powiernicze.

Staking może zmienić kalkulację ETF

Kolejny rozwój wypadków może dotyczyć mniej napływów, a bardziej rentowności. Fidelity złożyła poprawkę, która pozwoliłaby jej funduszowi Ethereum przeznaczyć na staking do 100% posiadanych etherów po uzyskaniu skuteczności rejestracji, z zastrzeżeniem potrzeb płynnościowych związanych z umorzeniami i kosztami.

Według proponowanej struktury fundusz zachowałby 85% brutto nagród ze stakingu, a pozostała część trafiłaby do sponsora, depozytariuszy i operatorów węzłów. Nagrody netto mogłyby być wypłacane w gotówce co kwartał, choć dokument jasno zaznacza, że wypłaty nie byłyby gwarantowane.

BITCOIN & ETHEREUM: CRYPTO ETF LANDSCAPE Crypto ETFs attracted $1.75 billion in combined net inflows over the past week (Aug 24–28), extending August's rally even as Bitcoin's nine-day inflow streak snapped on the final session. Bitcoin ETFs added $924.6 million and pushed total… pic.twitter.com/WawGPySoNy — Cryptogics (@cryptogics) August 31, 2026

To rozróżnienie ma znaczenie. Spotowe ETF-y Ethereum początkowo dawały inwestorom ekspozycję cenową bez dostępu do natywnego zwrotu ze stakingu protokołu, który bezpośredni posiadacze mogą uzyskiwać, uczestnicząc w walidacji proof-of-stake sieci. Jeśli staking stanie się operacyjnie wykonalny w dużych funduszach, produkty ETH mogą stać się bardziej konkurencyjne wobec bezpośredniego posiadania dla inwestorów ceniących dochód obok wzrostu wartości. Proces zatwierdzania stakingu w ETF-ach był powracającym punktem dialogu między emitentami a regulatorami, a dokumenty takie jak Fidelity sygnalizują, że emitenci widzą strukturalny popyt na wersje tej samej ekspozycji generujące dochód. Czy SEC zezwoli na staking w tych instrumentach i na jakich warunkach, to kluczowa kwestia do obserwowania w nadchodzących wnioskach i decyzjach o dacie skuteczności.

Banki i brokerzy rozszerzają pozycje kryptowalutowe

Szersze pozycjonowanie instytucjonalne zdaje się podążać w tym samym kierunku. Bank of America zwiększył ekspozycję na ETF-y oparte na Bitcoinie, Ethereum, XRP i Solanie, a zgłaszane aktywa w produktach na Bitcoina, Ethereum i XRP zbliżają się do 94 mln USD, przy jednoczesnym zmniejszeniu udziałów w kilku akcjach powiązanych z kryptowalutami. Dane pochodzą z rutynowych dysklosures 13F, które odzwierciedlają pozycje na koniec kwartału i są publikowane z opóźnieniem — taki rytm publikacji stał się jednym z głównych okien obserwacji faktycznych alokacji banków i firm zarządzających aktywami w instrumenty kryptowalutowe.

Goldman Sachs przyjął również ostrożnie konstruktywne spojrzenie na perspektywy sektora na drugą połowę roku mimo niższych wolumenów obrotu i podobno zwiększył pozycje w ETF-ach kryptowalutowych. Jego preferencja dla wybranych akcji giełd i brokerów obok ETF-ów wskazuje na bardziej zdywersyfikowane podejście niż prosta zakład o wzrost cen tokenów — rozkładające ekspozycję między operatorów infrastruktury i regulowane fundusze, zamiast koncentrować ją w samych tokenach.