Ethereum (ETH) nieznacznie poszedł w górę we wtorek, stabilizując się po ponownej presji podażowej dzień wcześniej, podczas gdy inwestorzy rozważali debatę na temat długoterminowej propozycji wartości sieci wywołaną wypowiedziami współzałożyciela Vitalika Buterina.

Token zyskał 1,3% na koniec dnia — skromna odbicie, które dokonało się na tle coraz głośniejszego sporu o to, czy teza inwestycyjna Ethereum powinna opierać się na spalaniu opłat, czy na jego walorach jako zdecentralizowanego magazynu wartości.

Buterin: wartość ETH leży poza spalaniem opłat

Buterin utrzymywał, że atrakcyjność inwestycyjna Ethereum powinna opierać się przede wszystkim na zdolności do pełnienia funkcji bezpiecznego, zdecentralizowanego magazynu wartości, a nie na ilości ETH trwale usuwanej z obiegu poprzez spalanie opłat transakcyjnych.

We wpisie na X opublikowanym w niedzielę przedstawił trzy powody przemawiające za ujęciem magazynu wartości: teza o spalaniu opłat "nigdy nie była tak silna, jak się wydawało"; optymalizacja pod kątem spalania opłat wymagałaby, aby Ethereum i ETH funkcjonowały w sposób bardzo trudny do pogodzenia z decentralizacją i odpornością na przejęcie; a dążenie do ujęcia magazynu wartości jest zgodne z wyróżniającymi cechami sieci — decentralizacją i tym, co nazywa CROPS.

Dodał, że EIP-1559, włącznie z mechanizmem spalania, jest "dobry i właściwy" i należy go zachować, ale argumentował, że nie ma powodu do rozczarowania, jeśli spalanie opłat pozostanie bezterminowo poniżej 10% progu rentowności, ponieważ "wartość ETH pochodzi z gdzie indziej".

Pełny wpis, zachowany dosłownie z X:

Expanding on why I believe “ETH as store of value (SoV)” makes much more sense to focus on than “ETH as fee-burning token”. Three primary reasons: 1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed 2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and ETH function in ways that are very hard to make compatible with decentralization and capture resistance. 3. Meanwhile, optimizing for ETH as SoV is aligned with Ethereum focusing on its unique strengths (decentralization and CROPS) EIP-1559 (including its burn) is fine and good, we should keep them. But we should not feel sad if fee burn is < 10% of breakeven indefinitely; the value of ETH comes from elsewhere. The core idea: the big thing that people appreciate about Ethereum is decentralization and CROPS. The main pragmatic benefit that these things translate into is stability. SoV is the category where that is not an unneeded extra we merely put effort into for ideological reasons, but rather a pragmatic strength from the perspective of people putting in their assets. And in the era of AI disruption, stability will be highly valued.

— vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026

Spalanie opłat stanowiło trzon znaczącej części narracji inwestycyjnej Ethereum od czasu uruchomienia EIP-1559 w sierpniu 2021 roku. Ta aktualizacja wprowadziła mechanizm trwale usuwający podstawową opłatę transakcyjną z obiegu, zmniejszając ilość ETH dostępną na rynku. W okresach podwyższonej aktywności sieci spalone opłaty mogą przewyższać nową emisję tokenów, tymczasowo nadając podaży Ethereum charakter deflacyjny.

Rozróżnienie między tymi dwoma ujęciami ma praktyczne znaczenie dla posiadaczy ETH: według perspektywy spalania opłat rzadkość zależy od tego, ile podaży sieć usuwa, natomiast według perspektywy magazynu wartości akcent przesuwa się na trwałość gwarancji bezpieczeństwa i decentralizacji sieci.

Buterin zasugerował jednak, że inwestorzy przywiązali zbyt dużą wagę do spalania opłat jako miary wartości ekonomicznej Ethereum. Wyjaśnił, że znaczna część historycznych przychodów sieci z opłat transakcyjnych pochodziła z działań związanych z kryptowalutami, co czyniło je ściśle powiązanymi z szerszym rynkiem aktywów cyfrowych.

Dodatkowo ostrzegł, że priorytetowe traktowanie wyższych przychodów z opłat mogłoby tworzyć zachęty do podwyższonych kosztów transakcyjnych, większych wydatków protokołu i bardziej interwencjonistycznego zarządzania — rozwój zdarzeń, które mogłyby podważyć decentralizację i neutralność, odróżniające Ethereum od tradycyjnej infrastruktury finansowej.

Zamiast tego argumentował, że długoterminowa wartość Ethereum powinna być zakotwiczona w jego fundamentalnych właściwościach, szczególnie w miarę przyspieszania rozwoju sztucznej inteligencji. Wskazał na framework znany jako CROPS, obejmujący odporność na cenzurę i przejęcie, otwarty kod źródłowy, prywatność i bezpieczeństwo, i stwierdził, że te cechy mogą nabierać coraz większego znaczenia w świecie, w którym systemy AI odgrywają większą rolę w transakcjach finansowych i infrastrukturze cyfrowej. Jego zdaniem decentralizacja i CROPS przekładają się przede wszystkim na jedną pragmatyczną korzyść: stabilność — jakość, którą, jak oczekuje, będzie się wysoko cenić w erze zakłóceń związanych z AI.

Czy szersza społeczność Ethereum i interesariusze protokołu przyjmą to przedefiniowanie w przyszłych debatach o kierunku ekonomicznym sieci — pozostaje pytaniem otwartym.

Skarbiec ETH Bitmine osiąga 6,07 mln ETH

Bitmine Immersion Technologies ogłosił w poniedziałek, w wpisie na X, że nabył w poprzednim tygodniu dodatkowe 9 587 ETH, podnosząc swoje łączne zasoby do około 6,07 mln tokenów.

Skarbiec Ethereum firmy stanowi obecnie około 4,97% szacowanej podaży kryptowaluty w obiegu wynoszącej 122,2 mln ETH, przybliżając Bitmine do zadeklarowanego celu gromadzenia 5% całkowitej podaży Ethereum w obiegu. Przy przytoczonym szacunku podaży od tego kamienia milowego dzieli firmę jedynie około 36 600 ETH.

Poza zasobami firma poinformowała o utrzymywaniu około 5,227 mln ETH w pozycjach stakingowych poprzez swoją sieć Made in America Validator Network (MAVAN). Staking polega na angażowaniu ETH w zadania walidatorów wspierające działanie sieci, a stake'owane tokeny podlegają protokołowym procesom aktywacji i wyjścia, a nie są swobodnie dostępne do natychmiastowego handlu.

Perspektywa techniczna: niedźwiedzie celują we wsparcie 1 971 dolarów

Techniczny obraz Ethereum pozostaje niedźwiedzi, a kryptowaluta jest notowana poniżej swoich głównych wykładniczych średnich kroczących (EMA) — średnich podążających za trendem, które przywiązują większą wagę do niedawnych cen. Na wykresie dziennym ETH znajduje się poniżej swoich EMA 20-, 50- i 100-dniowych, skupionych między około 2 291 a 2 371 dolarów. Taka pozycja sugeruje, że sprzedający nadal dominują szerszą strukturę rynku, a próby odbicia prawdopodobnie napotkają opór.

Wskaźniki momentum wzmacniają negatywny odczyt. 14-dniowy wskaźnik względnej siły (RSI), miara momentum w skali od zera do 100, utrzymuje się w pobliżu 31, co wskazuje na słabe momentum kupujących i sytuuje Ethereum blisko strefy wykupienia, podczas gdy oscylator stochastyczny znajduje się blisko 9, odzwierciedlając jeszcze bardziej wyraźne warunki wykupienia.

Po stronie bessy bezpośrednie wsparcie znajduje się w okolicach 2 101 dolarów. Zdecydowane przebicie tego poziomu mogłoby przyspieszyć spadek w kierunku 1 971 dolarów, kolejnej istotnej strefy wsparcia. Jeśli sprzedający utrzymają kontrolę, a ETH nie ustabilizuje się wokół 1 971 dolarów, korekta mogłaby się rozszerzyć w kierunku 1 827 dolarów.

Mimo panujących warunków bessy Ethereum może podjąć próbę krótkoterminowego odbicia, jeśli kupujący zaczną gromadzić aktywo wokół obecnych poziomów wsparcia. Pierwszy istotny opór znajduje się na poziomie 2 204 dolarów, który ETH musiałby odzyskać, aby zainicjować wstępną poprawę momentum. Trwała odbudowa powyżej tej bariery mogłaby otworzyć drogę do ruchu w kierunku 2 250 dolarów, a następnie 20-dniowej EMA w okolicach 2 291 dolarów.

Dodatkowy opór koncentruje się wokół 100-dniowej EMA i regionu 2 355–2 371 dolarów, tworząc znaczną strefę podaży nad rynkiem. Przekonujące wybicie powyżej tego skupiska stanowiłoby bardziej istotną poprawę technicznego obrazu Ethereum i mogłoby wskazywać, że presja podażowa zaczyna słabnąć. Na tym tle bezpośrednimi punktami do obserwacji są zachowanie ETH w zakresie 2 101–2 204 dolarów oraz to, czy wykupione odczyty momentum zaczną się resetować.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez CoinJournal.