Unia Europejska mogłaby objąć dostawców dostępu do finansów zdecentralizowanych (DeFi), staking i pożyczki krypto szerszym ramowym rozporządzeniem w sprawie rynków aktywów kryptońskich (MiCA), zgodnie z nowymi wnioskami Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), skierowanymi do usług, które pozostają częściowo poza istniejącym reżimem krypto bloku. Organ nadzoru wezwał do zmian mających uczynić ramy jaśniejszymi, bezpieczniejszymi i gotowymi na wschodzące usługi.

Zgodnie z planem firmy, które dają użytkownikom dostęp do protokołów DeFi, byłyby traktowane jako nowa regulowana usługa związana z aktywami kryptońskimi, podczas gdy jaśniejsze kryteria określałyby, kiedy protokół jest wystarczająco zdecentralizowany, aby pozostać poza wymogami przeznaczonymi dla pośredników. Ta granica jest kluczowa: MiCA zostało sporządzone z myślą o identyfikowalnych pośrednikach, a to, gdzie kończy się decentralizacja, a zaczyna regulowany biznes, pozostawiono otwartym w obecnym tekście.

Wnioski wpłynęły w związku z zakończeniem 30 września konsultacji Komisji Europejskiej dotyczących przeglądu MiCA. Wszelkie rozszerzenie nadal wymagałoby dalszych działań politycznych UE i potencjalnie nowelizacji ustawowych; zalecenia regulatora nie wchodzą w życie automatycznie. Firmy stanęłyby przed nowymi obowiązkami tylko wtedy, gdy zalecenia przejdą przez przegląd i zostaną zapisane w prawie UE.

Staking i pożyczki podlegają nowym wymogom informacyjnym

Usługi stakingu, pożyczania i pożycz musiałyby spełniać proporcjonalne wymogi obejmujące koszty, ryzyka, oczekiwane nagrody, ustalenia dotyczące zabezpieczeń i potencjalne straty. Dla dostawców oznaczałoby to oczekiwania informacyjne ustalone na poziomie UE, a nie zależne od tego, pod który krajowy nadzorca podlegają.

MiCA obecnie nie zawiera dedykowanego reżimu licencyjnego dla samego stakingu. Bezpośredni udział w konsensusie proof-of-stake jest traktowany jako odrębny od stakingu jako usługi, w którym pośrednik stakuje aktywa klientów w ich imieniu. Obecne przepisy już zabraniają dostawcom usług związanych z aktywami kryptońskimi wykorzystywania aktywów klientów na własny rachunek.

Proponowane zmiany umieściłyby pośredniczące produkty stakingowe i pożyczkowe bardziej wyraźnie we wspólnych ramach UE, zmniejszając różnice w tym, jak krajowi regulatorzy traktują usługi, które nie zostały w pełni uwzględnione podczas tworzenia MiCA.

Krok ten następuje po zakończeniu przejściowego okresu MiCA w lipcu, kiedy nieuprawnione firmy krypto zostały zobowiązane do rozpoczęcia zamykania usług zamiast dalszego działania na podstawie starszych rejestracji krajowych.

Usługi niezgodnych stablecoinów mogłyby zostać zablokowane

Regulowane firmy krypto musiałyby także zmierzyć się z wyraźnymi ograniczeniami w świadczeniu usług powiązanych ze stablecoinami niespełniającymi wymogów MiCA. Zmiana usunęłaby niepewność co do tego, czy autoryzowana platforma może nadal wspierać token, który nie spełnia unijnych zasad dla tokenów odniesienia do aktywów lub tokenów pieniądza elektronicznego — dwóch kategorii stablecoinów już objętych rozporządzeniem. MiCA już reguluje emisję i publiczne oferowanie tych aktywów, ale ESMA chce, aby ograniczenia dla dostawców usług zostały wyraźnie zapisane.

Nadzorcy uzyskaliby silniejsze narzędzia przeciwko nieuprawnionym firmom z państw trzecich, oszukańczym stronom internetowym i aktywom krypto powiązanym z podejrzanymi nadużyciami rynkowymi lub finansowaniem terroryzmu. ESMA chce również wiążących uprawnień w zakresie klasyfikacji aktywów kryptońskich, w tym tokenów hybrydowych łączących cechy wielu kategorii regulacyjnych.

Do końca czerwca Europa wydała już około 230 licencji MiCA, co sprawiło, że różnice w interpretacjach krajowych stały się większym problemem, gdy licencjonowane firmy zaczęły paszportyzować usługi w całym bloku — działając we wszystkich państwach członkowskich na podstawie jednego krajowego zezwolenia.

Definicja DeFi przesuwa się ku centrum MiCA

Obecny mandat przeglądowy MiCA już wymaga od decydentów UE zbadania odpowiedniego traktowania finansów zdecentralizowanych, krypto-pożyczek pożyczania. Najnowsze wnioski przesuwają tę debatę w stronę rozróżnienia między autonomicznymi protokołami a firmami, które zapewniają wokół nich identyfikowalną warstwę dostępu.

Konsultacje Komisji otwarto 20 maja, a zamknięto 30 września 2026 r. Ich wyniki mogą zasilić formalny przegląd MiCA, a tam gdzie decydenci uznają obecne ramy za niewystarczające — przyszły projekt ustawodawczy rozszerzający rozporządzenie. Dla bram DeFi, usług stakingowych i platform pożyczkowych obsługujących klientów z UE praktycznym pytaniem jest teraz, czy te działania przesuną się z marginesów reżimu do objętego licencjonowaniem obwodu.

Źródło: Crypto Adventure