Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) sfinalizowała w piątek, 11 września 2026 r., przejęcie AtaiBeckley Inc. (NASDAQ: ATAI), czyniąc z firmy biotechnologicznej spółkę zależną w pełni kontrolowaną przez Lilly.

Zgodnie z warunkami transakcji akcjonariusze AtaiBeckley otrzymali 6,75 USD w gotówce za każdą akcję oraz jeden warunkowy instrument wartości (CVR) na akcję. Początkowa wartość kapitałowa transakcji wyniosła około 2,8 mld USD. Dodatkowe płatności z tytułu CVR mogą sięgnąć łącznie 2,50 USD na akcję, co potencjalnie podnosi całkowitą wartość transakcji do 3,8 mld USD.

Warunkowe płatności są uzależnione od osiągnięcia celów klinicznych i regulacyjnych w określonych terminach. Akcjonariusze mogą otrzymać do 1,00 USD na akcję, jeśli VLS-01 rozpocznie badania fazy 3 w ciągu czterech lat; do 0,50 USD na akcję po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych w USA i zmianie klasyfikacji przez Drug Enforcement Administration (DEA) dla BPL-003 w ciągu pięciu lat; oraz do 1,00 USD na akcję po uzyskaniu zgody w USA i zmianie klasyfikacji przez DEA dla VLS-01 w ciągu siedmiu lat.

Struktura oparta na kamieniach milowych uzależnia dodatkowe wynagrodzenie od przyszłych wydarzeń związanych z rozwojem i regulacjami, zamiast wypłacać je w momencie zamknięcia transakcji. Postępy w kierunku rozwoju VLS-01 w fazie 3, a także osiągnięcie celów dotyczących zatwierdzenia i zmiany klasyfikacji przez DEA dla BPL-003 i VLS-01 zdecydują, czy którakolwiek z warunkowych płatności stanie się należna w określonych terminach.

CVR są niezbywalne i nie mogą być przedmiotem obrotu na giełdach publicznych. Nie stanowią udziału własnościowego w AtaiBeckley ani nie zapewniają praw głosu akcjonariuszy.

Akcje AtaiBeckley zamknęły sesję na poziomie 7,35 USD w momencie sfinalizowania przejęcia, nieznacznie powyżej płatności gotówkowej w wysokości 6,75 USD. W ciągu sześciu miesięcy poprzedzających zamknięcie transakcji kurs akcji wzrósł o około 80%. Różnica między ceną zamknięcia a płatnością gotówkową odzwierciedlała potencjalną wartość przypisywaną przyszłym płatnościom z tytułu CVR.

Rola AtaiBeckley w strategii Lilly w obszarze neuronauki

AtaiBeckley rozwija szybko działające terapie neuroplastogenne przeznaczone do leczenia zaburzeń zdrowia psychicznego. Jej główny kandydat w portfelu rozwojowym, BPL-003, jest rozwijany z myślą o leczeniu depresji opornej na leczenie.

Carole Ho, która kieruje inicjatywami Lilly w obszarze neuronauki, powiedziała, że przejęcie wspiera działania spółki zmierzające do odejścia od przewlekłych schematów dawkowania i opracowania szybciej działających opcji terapeutycznych dla pacjentów, którzy nie reagują odpowiednio na obecnie dostępne metody leczenia.

Analitycy przedstawili mieszane opinie

Po początkowym ogłoszeniu przejęcia analitycy wyrażali różne opinie. Deutsche Bank, H.C. Wainwright i Jefferies obniżyły swoje oceny akcji AtaiBeckley.

Deutsche Bank obniżył rekomendację dla akcji z Buy do Hold oraz zmniejszył cenę docelową z 12,00 USD do 8,00 USD. H.C. Wainwright zmienił rekomendację z Buy na Neutral i obniżył cenę docelową z 25 USD do 7,50 USD. Jefferies również zmienił rekomendację na Hold i obniżył cenę docelową z 10,00 USD do 7,50 USD.

Oppenheimer przyjął bardziej pozytywne stanowisko, utrzymując rekomendację Outperform oraz cenę docelową na poziomie 16,00 USD.

Akcjonariusze AtaiBeckley zatwierdzili transakcję podczas zgromadzenia nadzwyczajnego przeprowadzonego przed jej zamknięciem. Cały zarząd i kadra kierownicza spółki ustąpiły po sfinalizowaniu transakcji. Stanowiska kierownicze objęli członkowie kadry i dyrektorzy Merger Sub, spółki zależnej Lilly utworzonej na potrzeby transakcji.

AtaiBeckley zmieniła również akt założycielski i regulamin spółki zgodnie z umową połączenia. Wszystkie pozostające w obrocie programy wynagrodzeń kapitałowych zostały zakończone w momencie zamknięcia transakcji.

Po sfinalizowaniu połączenia AtaiBeckley powiadomiła Nasdaq i zwróciła się o zawieszenie obrotu. Spółka poprosiła Nasdaq o złożenie formularza Form 25 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w celu rozpoczęcia formalnej procedury wycofania akcji z obrotu. Planuje również złożyć formularz Form 15, aby zakończyć obowiązki sprawozdawcze wobec SEC.

Akcje Lilly spadły podczas sesji o 0,33%, zamykając ją na poziomie 1 119,26 USD.