Fala skarg traderów detalicznych zalała w tym tygodniu media społecznościowe po tym, jak duże ruchy na rynkach wywołało wystąpienie Christophera Wallera, członka zarządu Fed. Frustracja miała konkretną przyczynę: w kalendarzu ForexFactory, najczęściej używanym przez traderów detalicznych, przemówienie Wallera zostało oznaczone jako wydarzenie o niskim wpływie, co symbolizuje żółta folder. Ponieważ większość traderów filtruje kalendarze tak, aby wyświetlały wyłącznie wydarzenia o wysokim wpływie oznaczone czerwonym folderem, zaskoczyła ich reakcja rynku i ponieśli straty.

Ten epizod uwypukla szerszy problem z jakością edukacji tradingowej. Influencerzy tradingowi powszechnie uczą traderów detalicznych, by unikali handlu przez 30 minut przed i po „wydarzeniu o wysokim wpływie”, nie wyjaśniając przy tym, że etykiety niskiego, średniego i wysokiego wpływu mają niewielką realną wartość.

Kalendarze ekonomiczne przypisują te etykiety na podstawie historycznej zmienności, nie uwzględniają jednak zmian kontekstu. Raport o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP) jest na przykład zawsze oznaczany jako wydarzenie o wysokim wpływie, podczas gdy w obecnych warunkach trafniejsza byłaby ocena średniego wpływu, ponieważ Fed skupia się na inflacji i to dane CPI będą czynnikiem decydującym o podwyżce stóp we wrześniu. Jest to powtarzający się wzorzec, a nie jednorazowy przypadek: znaczenie każdego planowanego wydania danych zmienia się wraz z dominującą narracją rynkową, więc etykieta oparta na statystykach przeszłej zmienności może pozostawać w tyle za bieżącym reżimem rynkowym o tygodnie, a nawet miesiące.

Podobnie prelegenci z banków centralnych powinni być oceniani według ich niedawnego stanowiska politycznego — jastrzębiego lub gołębiego. Waller wywołał znaczące ruchy na rynkach, ponieważ jest jednym z najbardziej wpływowych członków zarządu Fed, a jego uwagi zabrzmiały bardziej gołębio na tle niedawnych jastrzębich komentarzy. Odbiegając od oczekiwań, dostarczył nowych informacji, które rynek szybko zdyskontował. Członkowie zarządu Fed głosują w Federal Open Market Committee, która ustala stopę funduszy federalnych, więc zmiany w ich publicznych wypowiedziach należą do kanałów, przez które rewidowane są oczekiwania stopy procentowej.

Kolejnym istotnym ograniczeniem jest to, że kalendarze ekonomiczne w ogóle nie uwzględniają wydarzeń nieschedulowanych. Newsy z ostatniej chwili, raporty i przecieki można wychwycić wyłącznie dzięki w czasie rzeczywistym, takim jak investinglive.com. Wojna USA–Iran, na przykład, nie pojawiła się w żadnym kalendarzu ekonomicznym, więc trader opierający się wyłącznie na kalendarzu przeoczyłby zarówno wiadomość, jak i wynikającą z niej okazję. To samo dotyczy ogłoszenia zawieszenia broni na początku kwietnia, które ostatecznie napędziło duży wzrost na giełdzie. Rozwój wydarzeń geopolitycznych tego rodzaju całkowicie wymyka się ramom danych planowanych — jest to strukturalna luka, której nie zamknie żadne kolorowe kodowanie planowanych publikacji.

Wniosek jest taki, że rynki nie poruszają się dlatego, iż kalendarz przypisuje wydarzeniu żółty, pomarańczowy lub czerwony folder. Rynki poruszają się, gdy nowe informacje zmieniają panujące oczekiwania. Trader, który ślepo podąża za etykietami kalendarza, w praktyce oddaje osąd uproszczonemu systemowi ignorującemu kontekst, oczekiwania rynku, pozycje i ewoluujące narracje.

Źródło: ForexLive / InvestingLive