Europejski Bank Centralny w poniedziałek uruchomił Pontes — nową infrastrukturę rozliczeniową Eurosystemu, która umożliwia bankom rozliczanie transakcji tokenizowanymi aktywami — transakcji dotyczących aktywów reprezentowanych jako cyfrowe tokeny w rozproszonych rejestrach — wyłącznie w pieniądzu emitowanym przez bank centralny, wyłączając prywatnie emitowane stablecoiny i depozyty banków komercyjnych z warstwy rozliczeniowej, zgodnie z komunikatem prasowym EBC.

Prezes EBC Christine Lagarde potwierdziła uruchomienie po posiedzeniu Eurogrupy. Ma wygłosić przemówienie otwierające okrągły stół poświęcony Pontes we Frankfurcie o 17:00 CET. Następnie panelowi będzie przewodniczył członek Zarządu EBC Piero Cipollone, wynika z harmonogramu EBC.

Jak działa Pontes

Pontes, co po łacinie oznacza „mosty”, łączy platformy technologii rozproszonego rejestru (DLT) prowadzone przez operatorów rynkowych z usługami TARGET EBC — systemem, którego banki już używają do realizacji płatności w euro o dużej wartości. Więcej informacji opublikowano na stronie EBC poświęconej Pontes.

W projekcie uczestniczy czterech operatorów DLT: Axiology, Cashlink, Clearstream i SWIAT. Axiology prowadzi dozwolony, zamknięty stos technologiczny wywodzący się z technologii XRP Ledger. Nie oznacza to jednak, że token XRP lub sam XRP Ledger są częścią projektu Pontes, w ramach którego rozliczenia odbywają się wyłącznie w euro emitowanych przez bank centralny.

Pontes jest odrębny od cyfrowego euro, które EBC rozwija z myślą o użytkownikach detalicznych i gospodarstwach domowych. Platformę zaprojektowano konkretnie dla instytucji finansowych i infrastruktury rynkowej. W praktyce oznacza to, że dla tych instytucji tokenizowane transakcje mogą być realizowane za pośrednictwem infrastruktury DLT, podczas gdy gotówkowa część transakcji pozostaje w ramach istniejącego systemu pieniężnego Eurosystemu.

Dlaczego pieniądz banku centralnego jest kotwicą systemu

Decyzja EBC, aby oprzeć gotówkową część tokenizowanych transakcji na pieniądzu banku centralnego denominowanym w euro, zamiast na stablecoinach, jest zgodna z wcześniej przedstawionym stanowiskiem banku centralnego w sprawie stablecoinów i walut cyfrowych banków centralnych. Eurosystem uważa, że tokenizowane depozyty banków komercyjnych i regulowane stablecoiny mogą odgrywać większą rolę wraz z upowszechnianiem się DLT na rynkach, jednak pieniądz banku centralnego „powinien pozostać kotwicą rozliczeń” — zasada ta została wbudowana w sposób działania Pontes.

Platforma oferuje dwutorowy model rozliczeń. Uczestnicy mogą rozliczać transakcje za pomocą cyfrowych tokenów reprezentujących pieniądz banku centralnego na platformie DLT Eurosystemu albo mogą korzystać z T2, istniejącego systemu płatniczego. W obu przypadkach transakcja staje się ostateczna dopiero po zarejestrowaniu w T2, co zapewnia każdemu rozliczeniu taką samą pewność prawną, jaką oferuje obecnie system płatności w euro. Rola pieniądza kotwiczącego ma znaczenie, ponieważ pieniądz banku centralnego jest roszczeniem wobec samego banku centralnego, a nie wobec banku komercyjnego. Oznacza to, że żadna ze stron transakcji nie ponosi ryzyka kredytowego wobec kredytodawcy drugiej strony — dlatego systemy takie jak T2 rozliczają transakcje w pieniądzu banku centralnego i dlatego Eurosystem zachował tę funkcję dla siebie, zamiast przekazywać ją prywatnym tokenom.

Oparte na testach o wartości €1.5 billion

Pontes nie powstał z dnia na dzień. Między majem a listopadem 2024 roku Eurosystem przeprowadził ponad 50 testów z udziałem 64 uczestników rynku, sprawdzając, jak hurtowe transakcje oparte na DLT mogą być rozliczane w pieniądzu banku centralnego. W odrębnej ocenie EBC, na którą powołuje się EU Today, wartość transakcji przetworzonych w tej fazie przekroczyła €1.5 billion.

Jak informuje token-city.com, EBC zatwierdził swoją strategię tokenizacji w lipcu 2025 roku jako plan dwutorowy. Pontes jest ścieżką krótkoterminową, stworzoną z myślą o szybkim wejściu na rynek. Drugi projekt, Appia, wybiega dalej w przyszłość i zakłada bardziej zintegrowany ekosystem, którego plan ma zostać przedstawiony w 2028 roku.

Pontes rozpoczyna działalność jako ukierunkowany pilotaż o ograniczonych godzinach operacyjnych, natomiast ulepszona wersja zaprojektowana do działania przez całą dobę również ma zostać uruchomiona w 2028 roku. EBC nadal finalizuje kryteria kwalifikacji aktywów, uczestników i operatorów DLT, którzy będą mogli dołączyć. Kryteria te określą, kto i co będzie mogło korzystać z infrastruktury w miarę przechodzenia od pilotażu do wersji całodobowej oraz planu Appia, które mają zostać zrealizowane w 2028 roku.