Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), organizacja przetwarzająca praktycznie każdą transakcję akcjami i obligacjami w Stanach Zjednoczonych, poczyniła dotąd najbardziej doniosły krok w obszarze infrastruktury opartej na blockchainie. 15 lipca spółka zależna DTCC, The Depository Trust Company (DTC), z powodzeniem przekształciła kwalifikujące się amerykańskie obligacje skarbowe i akcje w stokenizowane cyfrowe bliźniaki, przy czym BitGo Bank & Trust pełnił rolę powiernika odpowiedzialnego za rozliczanie i przenoszenie tych aktywów w łańcuchu.

Co wydarzyło się 15 lipca

Ten kamień milowy stanowił część szerszej usługi DTCC Tokenization Service, która przekształca tradycyjne instrumenty finansowe w reprezentacje natywne dla blockchaina, zachowując przy tym ich właściwości prawne i ekonomiczne. Lipcowe transakcje koncentrowały się na przepływach repo i reverse repo — krótkoterminowych rynkach pożyczkowych, na których instytucje pożyczają pod zastaw obligacji skarbowych jako zabezpieczenia. Rynki te są ogromne: amerykański rynek repo obligacji skarbowych notuje codziennie obrót rzędu bilionów dolarów i stanowi infrastrukturę, przez którą banki, fundusze rynku pieniężnego i fundusze hedgingowe finansują swoje pozycje i zarządzają krótkoterminową gotówką. Przyspieszenie i zwiększenie programowalności przepływu zabezpieczeń w tym segmencie finansów dotyka fundamentalnej warstwy szerszego systemu kredytowego.

W pilotażu wzięło udział ponad 30 firm, a lista uczestników wygląda jak przekrój przez globalne finanse. BlackRock, Goldman Sachs i J.P. Morgan należały do instytucji testujących interoperacyjność i możliwości operacyjne nowego systemu. Część z tych firm nie debiutuje w tej technologii: BlackRock uruchomił w 2024 roku swój stokenizowany fundusz rynku pieniężnego BUIDL, a stokenizowane fundusze zostały później zaakceptowane jako zabezpieczenie w głównych izbach rozliczeniowych, co sygnalizowało, że popyt instytucjonalny na zabezpieczenia w łańcuchu narastał jeszcze przed posunięciem DTCC.

BitGo zajmuje w tym układzie wyjątkową pozycję: jest jedynym w pełni funkcjonalnym kwalifikowanym powiernikiem nadzorowanym przez OCC, zintegrowanym z usługą DTCC Tokenization Service. W praktyce BitGo to podmiot, który przechowuje i przenosi stokenizowane aktywa przy rozliczaniu transakcji — funkcja wymagająca zarówno zdolności technicznej do zarządzania portfelami onchain, jak i statusu regulacyjnego pozwalającego pełnić powiernictwo nad papierami wartościowymi klasy instytucjonalnej.

Oficjalne pełnoskalowe uruchomienie usługi DTC Tokenization Service zaplanowano na październik 2026 roku.

Droga do tego momentu

Ta współpraca nie powstała z dnia na dzień. W grudniu 2025 roku DTCC nawiązał partnerstwo z firmą Digital Asset w celu prowadzenia tokenizacji w sieci Canton Network, kładąc podwaliny pod interoperacyjną infrastrukturę aktywów cyfrowych w wielu środowiskach blockchainowych. Sieć Canton Network została zaprojektowana z myślą o zastosowaniach instytucjonalnych, kładąc nacisk na mechanizmy prywatności, które pozwalają konkurującym firmom dokonywać transakcji bez ujawniania swoich pozycji — cecha skierowana wprost do instytucji finansowych, które nie mogą działać na w pełni publicznych, transparentnych ledgerach.

W maju 2026 roku DTCC potwierdził udział BitGo, obok ponad 50 uczestników branżowych w szerszej inicjatywie tokenizacyjnej. Lipcowy pilotaż zawęził następnie fokus na transakcje na żywo z realnymi aktywami, dowodząc, że system działa w rzeczywistych warunkach rynkowych, a nie w odizolowanych środowiskach testowych.

Co to oznacza dla rynków

Październikowe uruchomienie będzie przełomowym momentem dla instytucjonalnego przyjęcia tokenizowanych aktywów. Gdy podmiot rozliczający niemal wszystkie transakcje amerykańskimi papierami wartościowymi oficjalnie obsługuje stokenizowane wersje tych samych instrumentów, znika jeden z największych zarzutów podnoszonych przez uczestników instytucjonalnych: ryzyko kontrahenta i infrastruktury.

Kluczowym ryzykiem do obserwowania jest egzekucja. Przejście z pilotażu z udziałem 30 firm do pełnej produkcji w całym ekosystemie DTC stanowi ogromne wyzwanie operacyjne. Awarie rozliczeń na rynkach repo nie powodują jedynie niedogodności — mogą wywołać kaskadowe problemy płynności, dlatego tempa wdrażania, koordynacji regulacyjnej i szerokości uczestnictwa w okresie do października 2026 roku będą uważnie przyglądać się uczestnicy rynku.