Dolar pozostaje mieszany, jen pod presją przed Jackson Hole

USD

Dolar amerykański był mieszany w ciągu ostatnich kilku sesji, przy czym inwestorzy prawdopodobnie realizowali zyski i zabezpieczali pozycje przed dzisiejszym przemówieniem przewodniczącego Fed Warsha w Jackson Hole. Doroczne sympozjum, organizowane przez Federal Reserve Bank of Kansas City w Wyoming, od dawna służy jako miejsce, w którym szefowie Fed przedstawiają ramy debaty o polityce pieniężnej, a wypowiedzi z podium historycznie wpływały na oczekiwania dotyczące stóp. Nie oczekuje się, że Warsh przedstawi wskazówki na przyszłość, jednak rynek będzie bardziej skupiony na tym, czy sprzeciwi się on rozluźnieniu warunków finansowych, które nastąpiło po ogłoszeniu buybacku skarbowego i „werbalnej” interwencji Bessenta mającej na celu obniżenie długoterminowych rentowności.

Jeśli tego nie zrobi, dolar amerykański prawdopodobnie znajdzie się pod ponowną presją w związku z dalszym rozluźnieniem warunków finansowych i gołębią rewizją oczekiwań dotyczących krótkoterminowych stóp procentowych. Z drugiej strony, jeśli zareaguje słowami w rodzaju: „recent easing in financial conditions, if sustained, could complicate the process of returning inflation to our target” albo „if recent easing threatens progress toward price stability, we will not hesitate to respond appropriately”, rynek może ponownie zaostrzyć warunki finansowe i wesprzeć dolara.

JPY

Jen japoński nadal znajduje się pod presją z powodu braku zmian po stronie fundamentalnej. Podwyżka stóp Banku Japonii we wrześniu jest już w dużej mierze uwzględniona w cenach, więc sama w sobie nie powinna niczego zmienić. Trend raczej się nie odwróci bez gołębiej rewizji oczekiwań dotyczących stóp Fed lub szybszego tempa zacieśniania polityki przez BOJ — co podkreśla, że USD/JPY jest notowany przede wszystkim na oczekiwanej różnicy stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Japonii, kluczowym czynniku fundamentalnym dla tej pary.

Analiza techniczna - interwał dzienny

Na wykresie dziennym widać, że USD/JPY stopniowo odzyskuje straty po interwencji — japońskie władze wielokrotnie w ostatnich latach wkraczały na rynek walutowy, gdy deprecjacja jena przyspieszała — a pierwszym głównym celem pozostaje strefa oporu w okolicach poziomu 160.50. Jeśli kurs tam dotrze, można oczekiwać pojawienia się sprzedających, którzy przy zdefiniowanym ryzyku powyżej oporu będą ustawiali się pod spadek z powrotem w rejon 155.00. Kupujący z kolei będą szukać wybicia, aby zwiększyć nastawienie wzrostowe na nowe szczyty cyklu.

Analiza techniczna - interwał 4-godzinny

Na wykresie 4-godzinnym znajduje się niewielka strefa wsparcia w okolicy poziomu 158.50. Jeśli nastąpi kolejny pullback do tego wsparcia, można oczekiwać, że kupujący pojawią się tam ze zdefiniowanym ryzykiem poniżej niego, aby dalej pchać kurs na nowe maksima. Sprzedający z kolei będą szukać wybicia, aby następnie dołączyć do ruchu pod spadek w rejon 155.00.

Analiza techniczna - interwał 1-godzinny

Na wykresie 1-godzinnym linia trendu wzrostowego wyznacza momentum wzrostowe. Kupujący prawdopodobnie nadal będą opierać się na tej linii trendu, ze zdefiniowanym ryzykiem poniżej niej, aby dalej pchać kurs na nowe maksima. Sprzedający z kolei będą szukać wybicia, by celować w cofnięcie do wsparcia 158.50. Czerwone linie wyznaczają dziś średni dzienny zakres.

Nadchodzące katalizatory

Dziś cała uwaga będzie skupiona na przemówieniu przewodniczącego Fed Warsha podczas sympozjum w Jackson Hole. Przygotowane uwagi są zazwyczaj publikowane na chwilę przed wystąpieniem lub równocześnie z nim, gdy przewodniczący Fed je wygłasza.