Deutsche Bank przygotowuje się do uruchomienia usługi opieki nad aktywami cyfrowymi w ciągu kilku tygodni – poinformował Gerald Podobnik, współszef Corporate Bank banku, który przedstawił harmonogram w wywiadzie dla Reuters z 16 października. Niemcy będą pierwszym rynkiem, a ekspansja do azjatyckich centrów finansowych jest planowana na 2027 rok.

Pierwotna usługa nie będzie platformą handlu kryptowalutami prowadzoną przez bank. Została zaprojektowana do zarządzania portfelami i kluczami prywatnymi klientów, łącząc tę warstwę opieki z szerszą mapą drogową obejmującą przepływy środków w stablecoinach, tokenizowane depozyty i papiery wartościowe oparte na blockchainie, przy czym obligacje cyfrowe należą do planowanych rozszerzeń.

Od celu na koniec roku do uruchomienia w najbliższym czasie

Wcześniej ogłoszony plan Deutsche Bank dotyczący usług depozytowych zakładał pierwszy start dla klienta w tym roku, w zależności od obowiązującego harmonogramu regulacyjnego. Nowy harmonogram podany przez Reuters czyni ten cel bardziej bezpośrednim, choć strona produktu banku nadal wskazuje, że świadczenie usług zależy od zakończenia procesów regulacyjnych i gotowości technicznej.

Bank nie ujawnił swoich pierwszych klientów ani publicznej daty uruchomienia. Następnym praktycznym testem będzie to, czy upione instytucje będą mogły zacząć powierzać aktywa Deutsche Bank i przenosić je za pośrednictwem jego mechanizmów kontrolnych w Niemczech.

Pierwszy produkt: depozyt i kontrola transferów

Ze wrześniowego ogłoszenia Deutsche Bank wynika, że usługa będzie obejmować zabezpieczanie aktywów cyfrowych i ich transfer do podmiotów trzecich, przy czym bank zarządzałby portfelami i kluczami prywatnymi w imieniu klientów.

Dla instytucji posiadającej Bitcoin lub stablecoiny depozyt jest w zasadzie kwestią operacyjną: kto może zainicjować transfer, kto musi go zatwierdzić i jak organizacja zachowuje kontrolę przy zmianie personelu lub systemów. Usługa ma przenieść te zadania z samodzielnie prowadzonej infrastruktury portfeli do ram kontrolnych banku.

Strona produktu depozytowego banku opisuje konfigurowalne zatwierdzanie transferów, uwierzytelnianie wieloskładnikowe, segregację aktywów klientów oraz przepływy między magazynem ciepłym i zimnym. Klienci mieliby dostęp do usługi poprzez Autobahn – wieloletnią elektroniczną platformę Deutsche Bank dla klientów instytucjonalnych – oraz Corporate Bank Portal.

Bezpośrednia wartość jest operacyjna. Deutsche Bank oferuje instytucjom możliwość umieszczenia zarządzania kluczami prywatnymi i zatwierdzania transferów w interfejsie bankowym, którego już używają, zamiast wymagać, by samodzielnie budowały i utrzymywały tę infrastrukturę.

Planowane aktywa na start obejmują Bitcoin, Ether, USDC, EURC i EURAU. USDC i EURC to stablecoiny emitowane przez Circle, denominowane odpowiednio w dolarach amerykańskich i euro, natomiast EURAU to euroowy stablecoin emitowany przez AllUnity – spółkę joint venture z siedzibą we Frankfurcie, której partnerami założycielskimi są m.in. DWS, spółka zarządzająca aktywami Deutsche Bank. Usługa rozpoczyna się od depozytu, transferów do podmiotów trzecich oraz transferów wewnętrznych między środowiskami magazynu ciepłego i zimnego Deutsche Bank; nie stanowi oferty detalicznego handlu kryptowalutami.

Mapa drogowa rozciąga się od depozytu do przepływu środków

Reuters poinformował, że Deutsche Bank planuje wyjść poza depozyt, pomagając klientom w przenoszeniu środków do głównych stablecoinów i z nich. Bank nie opublikował zasad realizacji, cen ani rozliczeń dla tej przyszłej usługi, więc nie można jej jeszcze opisywać jako w pełni określonego produktu konwersji.

Depozyt oraz wejście lub wyjście ze stablecoinów rozwiązują różne problemy. Przechowywanie USDC dla klienta oznacza zabezpieczanie tokena i przetwarzanie autoryzowanych przepływów. Przenoszenie środków między tradycyjnym saldem bankowym a stablecoinem wymagałoby odrębnej ścieżki realizacji, wyceny i rozliczenia.

Tokenizowane depozyty stanowiłyby inny rodzaj pieniądza cyfrowego niżcoin emitowany niezależnie od banku. Usługa depozytu stablecoinów zabezpiecza zewnętrzny token; usługa tokenizowanych depozytów dotyczyłaby cyfrowej reprezentacji wierzytelności depozytowej banku komercyjnego. Każda z nich wymaga odrębnych warunków, infrastruktury i ustaleń operacyjnych.

To rozróżnienie wyjaśnia sekwencję działań. Deutsche Bank może zacząć od zapewnienia mechanizmów kontrolnych dla aktywów już posiadanych przez klientów, a następnie rozwijać ścieżki, poprzez które klienci przenoszą środki lub emitują instrumenty finansowe na infrastrukturze cyfrowej.

Najpierw Niemcy, szerszy dostęp wciąż warunkowy

Niemcy są pierwszym wskazanym rynkiem. Strona produktu Deutsche Bank opisuje dostępność w Niemczech, z obsługą transgraniczną w całej Europie zgodnie z obowiązującymi przepisami. Planowana ekspansja do azjatyckich centrów finansowych to odrębny krok w 2027 roku, a doniesienia nie wymieniają centrów, które miałyby otrzymać usługę w pierwszej kolejności.

Ten punkt wyjścia wpisuje się w ramy regulacyjne funkcjonujące od kilku lat. Opieka nad kryptoaktywami jest działalnością licencjonowaną, nadzorowaną przez niemiecki organ BaFin od 2020 roku, a unijne rozporządzenie MiCA (Markets in Crypto-Assets), w pełni stosowane od grudnia 2024 roku, zapewnia wspólny reżim zezwoleń dla usług związanych z kryptoaktywami, w tym depozytów, z którego uprawnione firmy mogą korzystać, by obsługiwać klientów w całej Unii. Deutsche Bank nie ujawnił statusu własnych zezwoleń, a jego materiały nadal wiążą dostępność usług z zakończeniem procesów regulacyjnych i gotowością techniczną.

Grupa docelowa obejmuje początkowo uprawnionych klientów działów Corporate Bank i Investment Bank Deutsche Bank, takich jak przedsiębiorstwa, zarządzający aktywami, fundusze hedgingowe, depozytariusze, brokerzy i instytucje suwerenne. Proces onboardingu pozostaje uzależniony od wymogów należytej staranności banku i jego apetytu na ryzyko. Usługa nie jest przeznaczona dla klientów detalicznych.

Depozyt przenosi obciążenia operacyjne, a nie ryzyko inwestycyjne

Powierzenie depozytu ogranicza infrastrukturę portfelową, którą klient musi obsługiwać. Sprawia również, że systemy banku, procedury zatwierdzania i ustalenia odzyskiwania stają się częścią dostępu klienta do jego aktywów.

Deutsche Bank opisuje klucze chronione sprzętowo, podział odpowiedzialności, zatwierdzenia wieloosobowe, oddzielne środowiska magazynu ciepłego i zimnego oraz ustalenia kopii zapasowych i odzyskiwania. Mechanizmy te mają ograniczać ryzyko nieautoryzowanego dostępu, utraty kluczy i awarii technicznych.

Nie eliminują one jednak ryzyka cenowego Bitcoin ani Ether, ryzyka oszustwa ani ryzyka niewykonania zobowiązań przez innych uczestników rynku. Deutsche Bank ostrzega również, że kryptoaktywa nie są objęte ochroną porównywalną z gwarancją depozytów dostępną dla kwalifikowanych depozytów bankowych.

Uruchomienie pozostaje uzależnione od zakończenia procesów regulacyjnych i gotowościicznej. Jeśli Deutsche Bank wystartuje zgodnie z harmonogramem opisanym przez Podobnika, pierwsi niemieccy klienci, aktywa, które zdecydują się przechowywać, oraz zakres ich aktywności transferowej pokażą, czy depozyt może stać się fundamentem szerszych usług stablecoinowych i finansów tokenizowanych, które bank przedstawił.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani prawnej. Planowane usługi pozostają uzależnione od obowiązujących procesów regulacyjnych, gotowości technicznej i kwalifikowalności klientów.