Rynki kryptowalut mogą znajdować dno, a konwergencja zdecentralizowanych finansów z finansami tradycyjnymi będzie siłą napędzającą kolejny cykl byka — uważa Matt Hougan, CIO Bitwise, jednego z największych asset managerów skoncentrowanych na kryptowalutach i firmy stojącej za Bitwise Bitcoin ETF (BITB).

Hougan wskazuje na Hyperliquid i Robinhood jako najwyraźniejsze sygnały kierunku, w którym zmierza branża. Jego ocena pojawia się w momencie, gdy aktywa cyfrowe wykazują odporność wobec szerszej słabości rynkowej: Bitcoin zyskał 9% od 1 lipca, podczas gdy Nasdaq 100 w tym samym okresie spadł o 6% — dywergencja, która wyróżnia się tym bardziej, że kryptowaluty i akcje technologiczne poruszały się w ścisłej korelacji przez większość ostatnich dwóch lat. Przepływy do ETF-ów stały się dodatnie, a nastroje się poprawiają, choć Hougan powstrzymuje się od ogłaszania pełnego zielonego światła.

Dywergencja między siłą kryptowalut a słabością akcji skłoniła jednego z doradców do zadania Houganowi w zeszłym tygodniu pytania: jeśli dno jest za nami, co poprowadzi kolejną hossę?

Odpowiedź Hougana opiera się na jednej tezie — konwergencji finansów on-chain i tradycyjnych. Oczekuje, że kolejny cykl zostanie zdefiniowany przez stablecoiny, tokenizację, handel 24/7, natychmiastowe rozliczenia oraz instytucjonalne DeFi skalujące się do bilionów. Teza zyskała trakcję regulacyjną po uchwaleniu ustawy GENIUS Act, podpisanej w lipcu 2025 roku, która ustanowiła pierwszą kompleksową federalną ramę prawną w USA dla stablecoinów płatniczych i dała instytucjom finansowym jaśniejsze zasady emitowania i przechowywania cyfrowych tokenów dolarowych. Hougan porównuje tę transformację do sposobu, w jaki internet przeobraził media i handel detaliczny na początku lat 2000.

Strona krypto-natywna: Hyperliquid

Hyperliquid powstał jako blockchain Layer 1 zaprojektowany do handlu kryptowalutowymi kontraktami perpetual futures. Od tego czasu znacznie wykracza poza ten zakres — niemal połowa jego obecnego wolumenu obrotu pochodzi z konwencjonalnych aktywów, takich jak ropa, srebro i S&P 500.

Rozwój platformy zaniepokoił konkurentów. CME Group obecnie pozywa CFTC w celu spowolnienia akceptacji przez regulator kontraktów perpetual futures, które Hyperliquid zapoczątkował.

HYPE, natywny token platformy, zyskał 146% od początku roku, wspierany rzeczywistym wzrostem przychodów. Hyperliquid kieruje około 99% z prognozowanych 800 milionów dolarów rocznych przychodów na wykupy tokenów HYPE, skutecznie zmniejszając podaż w obiegu.

Strona TradFi: Robinhood

Robinhood zbliża się do tej samej konwergencji z przeciwnego kierunku. CEO Vlad Tenev stwierdził, że tokenizacja „zje cały ekosystem finansowy”, przewidując, że kryptowaluty i finanse tradycyjne ostatecznie całkowicie się połączą.

1 lipca Robinhood uruchomił Robinhood Chain — blockchain Layer 2 umożliwiający użytkownikom w 120 krajach — choć jeszcze nie w Stanach Zjednoczonych — handel tokenizowanymi akcjami przez całą dobę. Łańcuch integruje się z Uniswap, Morpho i Lighter. W ciągu dwóch tygodni od uruchomienia Robinhood Chain przetwarzał 3,6 miliona transakcji dziennie i utrzymywał ponad 300 milionów dolarów w depozytach. Krytycy zauważają jednak, że większość wczesnej aktywności obejmuje memecoiny, a nie tokenizowane akcje.

Gdzie Hougan widzi zwycięzców

Hougan identyfikuje dwie grupy ustawiowane na korzyści z konwergencji finansów tradycyjnych i on-chain.

Pierwsza obejmuje protokoły krypto-natywne, które generują rzeczywiste przychody i utrzymują zrównoważoną ekonomię tokenów — Hyperliquid, Uniswap, Aave i Morpho. Zamiast polegać wyłącznie na spekulacji, te platformy budują biznesy z rosnącymi przepływami pieniężnymi i rosnącą adopcją użytkowników.

Druga grupa składa się z ugruntowanych instytucji finansowych integrujących infrastrukturę blockchain ze swoimi istniejącymi produktami. Hougan wskazuje Robinhood, Coinbase, BlackRock, Visa, Stripe i JPMorgan jako firmy wprowadzające tokenizację, stablecoiny i rozliczenia on-chain do głównego nurtu finansów. Kilka z nich jest już operacyjnie obecnych w tej przestrzeni: tokenizowany fundusz skarbowy BUIDL od BlackRock został uruchomiony na Ethereum i od tego czasu rozszerzył się na wiele łańcuchów, a Stripe rozpoczął akceptowanie płatności stablecoinami w 2025 roku po przejęciu startupu stablecoin Bridge.

Jego szersza perspektywa jest taka, że kryptowaluty odnoszą największy suktes, gdy stają się niewidoczne — w pełni wchłonięte w infrastrukturę globalnych finansów.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i edukacyjny i nie stanowi porady finansowej w żadnej formie.