Handel kryptowalutami dawno przestał ograniczać się do kupowania Bitcoina czy Ethereum i czekania na wzrost cen. Współcześni traderzy mają dostęp do szerokiego wachlarza instrumentów pochodnych, wśród których jednymi z najpopularniejszych są kontrakty perpetual, powszechnie nazywane „perps”. Spopularyzowane w 2016 roku przez giełdę kryptowalutową BitMEX, kontrakty perpetual stały się jednym z najchętniej obracanych instrumentów na rynku krypto — wolumeny instrumentów pochodnych na dużych giełdach regularnie przewyższają wolumeny handlu spot. Czym zatem jest handel kontraktami perpetual i dlaczego zyskał taką popularność?

Czym jest kryptowalutowy kontrakt perpetual?

Kontrakt perpetual to rodzaj instrumentu pochodnego opartego na kryptowalutach, który pozwala traderom spekulować na cenie aktywa bez faktycznego posiadania go.

W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures kontrakty perpetual nie mają daty wygaśnięcia. Trader może utrzymywać pozycję przez nieograniczony czas, pod warunkiem zachowania wystarczającego depozytu zabezpieczającego i spełnienia wymogów giełdy. Odróżnia to je od konwencjonalnych rynków futures, na których kontrakty wygasają w ustalonych terminach, a pozycje muszą być przewijane lub rozliczane.

Kontrakty perpetual pozwalają traderom zajmować zarówno pozycje długie, jak i krótkie. Pozycja długa oznacza oczekiwanie wzrostu ceny, a pozycja krótka — spadku. Ta elastyczność sprawia, że kontrakty perpetual są przydatne zarówno na rynkach byka, jak i niedźwiedzia.

Jak działa handel kontraktami perpetual?

Istnieje kilka kluczowych pojęć, które początkujący powinni zrozumieć.

Pozycje długie i krótkie

Jeśli uważasz, że cena Bitcoina wzrośnie, możesz otworzyć pozycję długą. Jeśli spodziewasz się jej spadku, możesz otworzyć pozycję krótką. To jedna z głównych różnic między handlem kontraktami perpetual a tradycyjnym handlem spot: możesz potencjalnie zarabiać zarówno na rosnącym, jak i na spadającym rynku.

Lewar

Kontrakty perpetual zazwyczaj oferują lewar (dźwignię finansową), pozwalając traderom kontrolować większą pozycję przy mniejszym kapitale. Na przykład przy 1000 dolarów i lewarze 5× trader może otworzyć pozycję o wartości około 5000 dolarów. Niektóre giełdy oferują znacznie wyższe lewary, co proporcjonalnie zwiększa zarówno potencjalne zyski, jak i potencjalne straty.

Lewar jednak potęguje nie tylko zyski, ale i straty. Stosunkowo niewielki niekorzystny ruch ceny może istotnie zmniejszyć depozyt zabezpieczający i doprowadzić do likwidacji pozycji. Z tego powodu wysokiego lewaru nigdy nie należy mylić z niskim ryzykiem.

Stawki finansowania

Ponieważ kontrakty perpetual nie wygasają, giełdy wykorzystują stawki finansowania, aby cena kontraktu pozostawała blisko ceny spot aktywa bazowego. Płatności finansowania są okresowo wymieniane między traderami: gdy finansowanie jest dodatnie, pozycje długie zazwyczaj płacą krótkim; gdy jest ujemne — krótkie płacą długim.

Stawki finansowania mogą zatem wpływać na koszt utrzymywania pozycji, szczególnie w przypadku traderów trzymających pozycje przez dłuższy czas.

Likwidacja

Likwidacja to jedno z największych ryzyk obrotu kontraktami perpetual z lewarem. Jeśli pozycja straci na wartości do tego stopnia, że pozostały depozyt zabezpieczający stanie się niewystarczający, giełda może automatycznie zamknąć pozycję. Nagły ruch ceny kryptowaluty może doprowadzić do bardzo szybkiej likwidacji mocno lewarowanej pozycji. Przy gwałtownych ruchach rynkowych masowe likwidacje mogą dodatkowo nasilać zmienność, ponieważ wymuszone zamknięcia pozycji wywierają dodatkową presję kupna lub sprzedaży.

Dlaczego traderzy używają kontraktów perpetual?

Kontrakty perpetual mają kilka potencjalnych zastosowań:

• Spekulacja: traderzy mogą próbować zarabiać na krótkoterminowych ruchach cen.
• Pozycje krótkie: traderzy mogą zajmować pozycje zyskujące na spadkach cen.
• Hedging: inwestorzy mogą wykorzystywać kontrakty perpetual do ograniczenia ekspozycji na potencjalne spadki rynku.
• Efektywność kapitałowa: lewar zapewnia większą ekspozycję rynkową przy mniejszym kapitale początkowym.
• Elastyczność: pozycje nie muszą być zamykane z powodu daty wygaśnięcia kontraktu futures.

Te cechy uczyniły kontrakty perpetual ważną częścią rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych.

Popularne strategie handlu kontraktami perpetual

Żadna strategia nie działa na każdym rynku i traderzy mogą stosować różne podejścia w zależności od warunków rynkowych.

Podążanie za trendem polega na identyfikacji utrwalonego trendu wzrostowego lub spadkowego i handlu w jego kierunku. Handel w konsolidacji dotyczy rynków poruszających się między rozpoznawalnymi poziomami wsparcia i oporu, gdzie traderzy szukają okazji w pobliżu granic konsolidacji.

Strategie oparte na stawkach finansowania wykorzystują zmiany tych stawek jako element podejścia handlowego. Strategie te mogą stać się bardziej złożone, gdy obejmują wiele giełd lub pozycje zabezpieczające.

Hedging polega na wykorzystaniu kontraktów perpetual do zrównoważenia części ryzyka istniejącego portfela krypto. Na przykład trader posiadający BTC może otworzyć krótką pozycję perpetual na BTC, aby ograniczyć potencjalne straty w warunkach niepewności rynkowej.

Jakie są ryzyka?

Handel kontraktami perpetual może oferować znaczące możliwości, ale wiąże się też z poważnymi ryzykami. Największe z nich obejmują lewar, likwidację, zmienność rynku, koszty finansowania, opłaty transakcyjne i poślizg cenowy.

Najważniejszą zasadą dla początkujących jest zarządzanie ryzykiem. Przed otwarciem transakcji rozważ, ile jesteś gotów stracić, gdzie wyjdziesz z pozycji, jeśli rynek obróci się przeciwko tobie, oraz czy wielkość pozycji jest odpowiednia. Korzystanie z maksymalnego lewara dostępnego na giełdzie rzadko jest rozsądną strategią zarządzania ryzykiem.

Podsumowanie

Handel kontraktami perpetual daje traderom krypto elastyczny sposób uczestnictwa zarówno na rynkach rosnących, jak i spadających, bez konieczności posiadania aktywa bazowego. Brak daty wygaśnięcia, w połączeniu z lewarem i możliwością zajmowania pozycji długich i krótkich, uczynił kontrakty perpetual szczególnie popularnymi wśród aktywnych traderów.

Te same cechy, które czynią kontrakty perpetual atrakcyjnymi, mogą jednak zwiększać ryzyko. Zrozumienie lewara, stawek finansowania, likwidacji i wielkości pozycji jest niezbędne, zanim zaryzykuje się własny kapitał.