Rynek kryptowalut wrócił na zielono, a odbicie stoi teraz przed trzema kluczowymi testami: czy Bitcoin utzyma sierpniowe dno odbicia, czy tokeny large-cap nadal będą uczestniczyć w ruchu oraz czy dźwignia finansowa wspiera ruch, czy raczej go przejmuje.

Test 1: Czy Bitcoin utrzymuje sierpniowe dno odbicia?

Bitcoin wyznaczył kierunek podczas sierpniowej zwyżki. Aby szerszy rynek mógł kontynuować wzrosty, Bitcoin musi najpierw udowodnić, że zeszłotygodniowy zakres konsolidacji był konsolidacją, a nie początkiem głębszego odwrócenia.

Notowany w okolicach 80 900 USD w momencie pisania, Bitcoin znalazł kupujących w rejonie średniego kosztu nabycia aktywnych inwestorów wynoszącego 76 350 USD — według analityków Bitfinex cytowanych przez CoinDesk. Ten poziot ma znaczenie, ponieważ wyznacza punkt, w którym wielu niedawnych kupujących przechodzi od poczucia uwięzienia blisko progu rentowności do ponownego zysku. Poziomy kosztu nabycia tego typu są szeroko śledzonymi punktami odniesienia on-chain, ponieważ zwykle pokrywają się ze skupiskami zachowań inwestorów — posiadacze w zysku historycznie rzadziej sprzedają niż posiadacze pod wodą, dlatego takie strefy często pełnią funkcję wsparcia psychologicznego.

Tło makroekonomiczne również złagodniało w trakcie sesji. Według Reuters komentarze gubernatora Rezerwy Federalnej Christophera Wallera zmniejszyły oczekiwania na wrzesieńową podwyżkę stóp, dolar osłabł, a rentowność obligacji skarbowych spadła. Oczekiwania stóp procentowych mają znaczenie dla kryptowalut, ponieważ Bitcoin i inne tokeny w ostatnich latach notowane były w zgodzie z aktywami ryzyka, takimi jak akcje technologiczne, które korzystają, gdy oczekiwane koszty finansowania mają pozostać niższe. Dało to aktywa ryzyka przestrzeń do odbicia, mimo że ceny ropy i ryzyka geopolityczne pozostawały podwyższone.

Bitcoin nie musi natychmiast bić nowego maksimum. Musi dalej przyciągać kupujących powyżej strefy, w której niedawni inwestorzy nie czują się już zmuszeni sprzedawać na poziomie progu rentowności. Jeśli to dno się utrzyma, szerszy rynek ma większą szansę na wznowienie sierpniowego ruchu.

Test 2: Czy large-capy dołączają do ruchu?

Drugim testem jest uczestnictwo. Kontynuacja staje się bardziej wiarygodna, gdy wzrosty obejmują kilka ugruntowanych sektorów krypto, zamiast pozostawać skoncentrowane wyłącznie w Bitcoinie.

W momencie sprawdzania CoinMarketCap pokazywał całkowitą kapitalizację rynku krypto wyższą o 2,8% w ciągu 24 godzin, a jego indeks CMC20 zyskał 3,4%. Siedem tokenów large-cap z czołowej piętnastki wzrosło o ponad 3%:

• Cardano: +9,3%
• Zcash: +5,9%
• Dogecoin: +4,5%
• BNB: +3,9%
• Stellar: +3,5%
• Chainlink: +3,4%
• XRP: +3,3%

Lista obejmuje infrastrukturę giełdową, sieci płatnicze, usługi oracle, aktywa memowe i blockchainy Layer 1. Taka mieszanka jest bardziej miarodajna niż pojedynczy ruch Bitcoina, ponieważ pokazuje, że traderzy byli gotowi dodawać ryzyko w kilku częściach rynku.

Zielona tablica ma jednak swoje niuanse. ADA był najsilniejszym performesrem, z wolumenem 24-godzinnym wyższym o ponad 46%, natomiast ZEC wszedł w sesję z odrębną narracją związaną z aktywami prywatności — tych wzrostów nie należy odczytywać jako czystej miary apetytu całego rynku. Solana z kolei wzrosła o 2,6%, co pokazuje, że uczestnictwo poprawiło się, nie przekształcając się w bezkrytyczne kupowanie.

Test 3: Czy dźwignia wspiera rally, czy je przejmuje?

Likwidacje krótkich pozycji pomogły ruchowi rozprzestrzeniać się szybciej. Panel likwidacji całego rynku CoinGlass pokazał około 207 mln USD likwidacji krótkich pozycji w ciągu 24 godzin, w ramach około 282 mln USD łącznych likwidacji.

To nie jest kwota trywialna, ale sama w sobie zbyt mała, by wyjaśnić wzrost całego rynku. Dane odnotowały także około 415 mld USD otwartego zainteresowania i 748 mld USD wolumenu instrumentów pochodnych. Likwidacje i otwarte zainteresowanie to różne miary, jednak ich względna skala wskazuje, że nie było to po prostu gigantyczne wydarzenie wymuszonego kupowania.

Ważniejszy jest szczegół dotyczący tego, co stało się później: otwarte zainteresowanie wzrosło o 10,4%, a wolumen instrumentów pochodnych o 10,7%. Traderzy dodawali świeżą ekspozycję wraz ze wzrostem cen. Może to przedłużyć momentum, ale też czyni rynek bardziej podatnym, jeśli nowy popyt przestanie napływać. Rosnące otwarte zainteresowanie podczas rally pozostawia więcej pozycji lewarowanych, które mogą zostać zlikwidowane przy zwrocie cen — dlatego ruchy zbudowane na dźwigni zwykle rozpadają się szybciej, niż były budowane.

Co wspiera kontynuację

Bitcoin utrzymuje strefę kosztu nabycia 76 350 USD, large-capy nadal uczestniczą, a popyt spot nadąża za odnowionym apetytem na ryzyko.

Co może zatrzymać ruch

Otwarte zainteresowanie rośnie szybciej niż realny popyt, Bitcoin traci wsparcie lub wraca presja makro przez silniejszego dolara i wyższe rentowności. Wrzesieńowa decyzja Fed, przywoływana w makroekonomicznych doniesieniach sesji, to kolejne zaplanowane wydarzenie, które mogłoby zresetować oczekiwania stóp procentowych.

Rynek zaliczył pierwszy test: nie jest już zielony wyłącznie dlatego, że Bitcoin jest zielony. Przypadek kontynuacji umacnia się, jeśli Bitcoin utrzyma dno kosztu nabycia, udział large-capów się utrzyma, a dźwignia nie będzie rosła szybciej niż popyt. Jeśli te warunki wygasną, zeszłotygodniowy zakres nie został naprawdę rozstrzygnięty.

Ceny, zmiany kapitalizacji, likwidacje i dane instrumentów pochodnych to odczyty na żywo, które zmienią się po publikacji. Artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.

Źródło: Coindoo