Rynek krypto nie przestał tworzyć projektów po wydarzeniu likwidacyjnym o wartości $19 miliardów z października 2025. Zamiast tego rynek wydaje się podzielony na dwa bardzo różne segmenty: kapitał nadal płynie do infrastruktury, płatności i giełd, podczas gdy większość nowo uruchomionych tokenów ma trudności z utrzymaniem wartości.

Analiza 686 profili projektów krypto śledzonych przez CryptoTotem między Oct. 10, 2025 i Aug. 24, 2026 pokazuje ten rozdział. Dane opisują grupę projektów profilowanych przez CryptoTotem, a nie cały rynek krypto. Zestaw danych wskazuje około $9.2 miliarda ujawnionego finansowania w 302 wpisach, jednak kapitał był bardzo skoncentrowany. 20 największych transakcji finansowania odpowiadało za 55.9% całości, a same kategorie giełd, płatności, infrastruktury i DeFi stanowiły $7.05 miliarda, czyli 76.6% ujawnionego finansowania.

Wyniki tokenów po drugiej stronie rynku były znacznie słabsze. Spośród 177 tokenów, dla których CryptoTotem posiadał numeryczne dane cenowe, tylko 34 — czyli 19.2% — były notowane na poziomie równym lub wyższym od ceny sprzedaży lub referencyjnej, która stanowi punkt odniesienia dla obliczanych w analizie mnożników wyników. Mediana tokena wynosiła zaledwie 0.30x ceny referencyjnej, co oznacza spadek o 70%. Ponad 30% tokenów spadło do 0.1x lub mniej ceny referencyjnej, a 69 tokenów, czyli 39%, straciło co najmniej 90% względem swoich historycznych maksimów — odrębnego punktu odniesienia od ceny sprzedaży lub referencyjnej używanej do mnożników.

Łącznie dane wskazują na ważną zmianę na rynku krypto: pieniądze nie zniknęły, ale stają się znacznie bardziej selektywne co do miejsca alokacji.

Finansowanie skoncentrowane w kilku kategoriach

Koncentracja finansowania jest być może najczytelniejszym sygnałem tej zmiany. Projekty związane z giełdami przyciągnęły około $2.78 miliarda w analizowanych danych finansowania, następnie płatności z $2.13 miliarda oraz infrastruktura z $1.16 miliarda. DeFi odpowiadało za kolejne $980 milionów. Łącznie te cztery kategorie przejęły ponad trzy czwarte zgłoszonego kapitału.

Ten wzorzec jest istotny, ponieważ firmy te są bliżej infrastruktury finansowej budowanej wokół krypto niż spekulacyjnego rynku tokenów. Firmy z sektora płatności mogą generować przychody z przepływów transakcyjnych, giełdy korzystają z aktywności handlowej, dostawcy infrastruktury mogą sprzedawać technologię wielu aplikacjom, a protokoły DeFi mogą pobierać opłaty z aktywności finansowej. To sprawia, że ich propozycja inwestycyjna jest zasadniczo inna niż wspieranie nowego tokena, którego wartość może silnie zależeć od przyszłej adopcji i płynności rynku.

Koncentracja jest widoczna także na poziomie pojedynczych transakcji. 10 największych wpisów finansowania odpowiadało za 42.5% z całkowitych $9.2 miliarda, a 20 największych za 55.9%. Innymi słowy, stosunkowo niewielka liczba dużych zakładów odpowiada za nieproporcjonalnie dużą część kapitału napływającego do sektora.

Uruchomienia tokenów wyraźnie spowolniły

Druga strona rynku nie zniknęła. CryptoTotem odnotował 178 zdarzeń generacji tokenów — moment, w którym tokeny projektu są tworzone i dystrybuowane, zazwyczaj wraz z rozpoczęciem handlu — między Oct. 11, 2025 i Aug. 19, 2026, ale tempo w tym okresie wyraźnie się zmieniło. W październiku było 31 uruchomień, a w listopadzie 33, wobec zaledwie sześciu w czerwcu, pięciu w lipcu i czterech do Aug. 19. Sugeruje to, że rynek początkowo nadal tworzył nowe tokeny nawet po krachu, zanim aktywność uruchomień zaczęła się wyraźnie zmniejszać.

Problem wielu z tych tokenów nie polegał jedynie na liczbie uruchomień, lecz na zdolności do utrzymania wartości po wejściu na rynek. Mediana tokena w zbiorze straciła 70% względem ceny sprzedaży lub referencyjnej, podczas gdy średnia wyniosła 0.93x, ponieważ niewielka liczba dużych wartości odstających podniosła przeciętną — mediana daje więc znacznie pełniejszy obraz tego, co stało się z typowym tokenem. Tylko 9 z 177 tokenów (5.1%) było notowanych ponad dwa razy powyżej ceny referencyjnej. Z kolei 54 tokeny, czyli 30.5%, znajdowały się na poziomie 0.1x lub niższym.

To najczytelniejszy sygnał, że rynek po krachu nagradza wybrane biznesy, a nie bezkrytycznie nowe aktywa krypto.

Uwaga inwestorów i deweloperów przesuwa się

Istnieją również dowody na to, że w obrębie krypto zmienia się uwaga inwestorów i deweloperów. Spośród 686 profili projektów dodanych w badanym okresie, DeFi było największą główną branżą, odpowiadając za 144 projekty, czyli 21% całej grupy. Jest to istotne, ponieważ DeFi coraz silniej wiąże się z faktyczną aktywnością finansową — handlem, pożyczaniem, stablecoinami, instrumentami pochodnymi i emisją aktywów — a nie jedynie z tworzeniem nowych aktywów spekulacyjnych.

Szerszy skład pipeline’u projektów wzmacnia tę zmianę. AI odpowiadało za około 20% profili, AI agents za 10.2%, a projekty blockchain za 12.1%. Rynek nadal więc tworzy nowe pomysły. Zmienia się natomiast to, gdzie inwestorzy chcą angażować poważny kapitał.

Branża i rynek tokenów

Wydarzenie likwidacyjne z października 2025 zniszczyło w ciągu jednego dnia ponad $19 miliardów w pozycjach lewarowanych — likwidacja to przymusowe zamknięcie takich transakcji przez giełdy i platformy pożyczkowe, gdy zabezpieczenie spadnie zbyt mocno na wartości — ale jego ważniejszym dziedzictwem może być uwidocznienie różnicy między krypto jako branżą a krypto jako rynkiem tokenów. Branża może nadal przyciągać miliardy dolarów, nawet gdy setki pojedynczych tokenów tracą większość wartości, ponieważ inwestorzy coraz częściej mogą obstawiać samą infrastrukturę bazową, niekoniecznie każdy token zbudowany na niej. Sieć płatnicza, giełda, platforma custody lub firma infrastruktury blockchain może potencjalnie rosnąć wraz z szerszą adopcją aktywów cyfrowych, niezależnie od tego, czy dziesiątki pojedynczych tokenów odniosą sukces.

Dane z zestawu CryptoTotem bardzo dobrze pokazują to rozróżnienie: $9.2 miliarda ujawnionego finansowania przy medianie wyników tokena na poziomie 0.30x. Nie musi to być dowód na zanik kapitału w krypto. Jest to raczej dowód, że rynek staje się bardziej selektywny wobec tego, co zasługuje na kapitał. Gospodarka krypto po krachu może więc mniej dotyczyć kolejnego szerokiego boomu tokenowego, a bardziej budowy infrastruktury finansowej, która pozwoli krypto stać się częścią rynków głównego nurtu.

Dla inwestorów zmienia to pytanie z „który token wzrośnie następny?” na coś bardziej podstawowego: które firmy budują infrastrukturę, która będzie potrzebna także wtedy, gdy nadejdzie kolejny cykl krypto?

Źródło: analiza CryptoTotem 686 profili projektów, zapisów finansowania i danych o generacji tokenów, zweryfikowana do Aug. 24, 2026. Raport podkreśla, że trzy zbiory danych stanowią odrębne próbki i nie powinny być traktowane jako jedna połączona populacja.

INSTITUTIONAL | The Industry Has Entered a New Phase of Mainstream Adoption, Say Crypto, Fintech Executives at Consensus Miami 2026

INSTITUTIONAL | The Industry Has Entered a New Phase of Mainstream Adoption, Say Crypto, Fintech Executives at Consensus Miami 2026

Stay tuned to BitKE for the most reliable crypto analysis.

Join our WhatsApp channel here .

Follow us on X for the latest posts and updates

Join and interact with our Telegram community

---