ETF-y kryptońskie (exchange-traded funds) — produkty inwestycyjne dające inwestorom ekspozycję na Bitcoina lub Ethereum poprzez zwykłe rachunki maklerskie — odnotowały łączne netto odpływy w wysokości 1,22 mld USD w ciągu jednego tygodnia, a ani jedna sesja handlowa w tym tygodniu nie zakończyła się na plusie. Każdy dzień zamknął się na minusie.

„Zielona sesja” oznacza dzień handlowy, w którym do funduszu napływa więcej kapitału niż z niego odpływa — a w rozpatrywanym tygodniu takich sesji nie było ani jednej. Inwestorzy wycofywali kapitał każdego dnia, co dało jedną z bardziej konsekwentnych serii sprzedaży widzianych na rynku ETF-ów kryptońskich. Dane o przepływach netto należą do najuważniej śledzonych liczb w tej branży, ponieważ pokazują, czy mainstree'mowi inwestorzy handlujący przez zwykłe rachunki maklerskie zwiększają czy też redukują swoją ekspozycję na kryptowaluty.

ETF-y na Bitcoina odpowiadają za 686,7 mln USD tygodniowego odpływu

Z funduszy bitcoinowych — ETF-ów trzymających Bitcoina w imieniu inwestorów — w ciągu tygodnia odpłynęło 686,7 mln USD. Stanowi to nieco ponad połowę łącznej kwoty 1,22 mld USD. Gdy pieniądze opuszczają ETF, oznacza to, że inwestorzy decydują się sprzedać swoje udziały zamiast je zatrzymać.

Te odpływy wpisują się w znacznie szerszy wzorzec zmiennych przepływów w ETF-ach. Wcześniejsze okresy pokazywały skrajnie odwrócony obraz: ETF-y na Bitcoina i złoto przyciągnęły razem 7ld USD w ciągu pięciu amerykańskich sesji handlowych, co przypomina, jak szybko sentyment wobec tych produktów może się zmieniać z jednej skrajności w drugą. Bywały też pojedyncze sesje, w których amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały największy jednodniowy napływ od niemal dwóch lat, co sprawia, że pełny tydzień bez ani jednego zielonego dnia wyróżnia się na tym tle jeszcze bardziej.

ETF-y na Ethereum dodają 504,1 mln USD do tygodniowej straty

ETF-y na Ethereum przyczyniły się do pozostałych 504,1 mln USD odpływów. Razem liczby dla Bitcoina i Ethereum pokrywają pełne, zgłoszone tygodniowe odpływy w wysokości 1,22 mld USD. Udział Ethereum — około 41% całości — jest znaczący, biorąc pod uwagę, że ETF-y na Ethereum to nowsze produkty o mniejszej bazie aktywów niż ich odpowiedniki bitcoinowe. Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina rozpoczęły handel w styczniu 2024 roku, a spot ETF-y na Ethereum dołączyły w lipcu tego samego roku, więc produkty ethereum miały mniej czasu na zgromadzenie aktywów.

Odpływ z Ethereum wpisuje się także w niedawny trend. W poprzednim tygodniu odpływy z ETF-ów na Bitcoina w wysokości 480 mln USD zbiegły się z odpływami z Ethereum sięgającymi dziewięciomiesięcznego maksimum, co sugeruje, że oba aktywa poruszają się synchronicznie, gdy sentyment staje się negatywny. Dla porównania, w bardziej optymistycznym okresie na początku tego roku ETF-y na Ethereum przyjęły w jeden dzień 226 mln USD.

Warto zauważyć, że dane te pochodzą z jednego źródła i na moment pisania nie zostały niezależnie zweryfikowane przez wielu dostawców danych.

Co tygodnia wyłącznie na czerwono sygnalizuje dla sentymentu wobec ETF-ów kryptońskich

Nieprzerwana seria sesji z odpływami jest nietypowa. W większości tygodni znajduje się przynajmniej jeden dzień, w którym kupujący nieznacznie przewyższają sprzedających. Tydzień bez ani jednej zielonej sesji sugeruje utrzymującą się, konsekwentną presję sprzedażową, a nie jeden zły dzień nastąpiony odbiciem.

Tym niemniej przepływy w funduszach nie mówią nam bezpośrednio niczego o cenach samych kryptowalut. Odpływy oznaczają, że inwestorzy sprzedają udziały ETF, ale ta presja sprzedażowa jest absorbowana przez animatorów rynku i nie zawsze przekłada się jeden do jednego na spadki cen spot instrumentów bazowych.

Ponieważ dane o przepływach netto publikowane są na zamknięcie każdej sesji handlowej, ujawnienia w nadchodzących sesjach pokażą wprost, czy ta seria czerwonych dni się przedłużyła czy została przerwana.

Nie każdy ETF kryptoński odnotował jednak odpływ kapitału w tym okresie. ETF-y na XRP utrzymały serię napływów trwającą 13 tygodni, podczas gdyty na Bitcoina, Ethereum i Solana straciły łącznie 1,25 mld USD, co wskazuje na selektywną, a nie szeroką sprzedaż w krajobrazie ETF-ów kryptońskich.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.