Ceny oleju sojowego FOB (free on board) w Ameryce Południowej spadły 4 listopada, ponieważ gwałtowna wyprzedaż ropy naftowej pociągnęła w dół kontrakty terminowe na olej sojowy na Chicago Board of Trade (CBOT), obniżając wartości eksportowe w Argentynie i Brazylii – według Platts, części S&P Global Energy.

Grudniowe kontrakty terminowe na ropę West Texas Intermediate (WTI) na NYMEX spadły o 7,97 USD, czyli 8,3%, do 88,12 USD/b 4 listopada, podczas gdy styczniowy Brent na ICE obniżył się o 8,98 USD, czyli 8,7%, do 94,62 USD/b.

Kupiec oleju sojowego z Brazylii przypisał część wyprzedaży ropy wynikowi wyborów śródokresowych w USA, mówiąc, że uczestnicy rynku rozważali możliwość, że kontrola Demokratów nad Kongresem mogłaby ograniczyć amerykańskie działania wojskowe i zachęcić do negocjacji zmierzających do zakończenia konfliktu z Iranem.

Niższe ceny ropy osłabiły wsparcie, jakie oleje roślinne czerpią z wykorzystania jako surowiec do produkcji biodiesla i diesla odnawialnego, przenosząc słabość z sektora energetycznego na kontrakty na olej sojowy.

Grudniowy kontrakt na olej sojowy na CBOT zamknął się 4 listopada po 63,53 centy/lb, co oznacza spadek o 1,75 centa, czyli 2,7%, w porównaniu z 65,28 centy/lb 3 listopada. Spadek na rynku terminowym odpowiadał około 38,58 USD/mt, wywierając znaczącą presję spadową na ceny flat oleju sojowego w Ameryce Południowej.

Poziomy premii eksportowej – różnice, po jakich fizyczne ładunki FOB są wyceniane względem benchmarku terminowego, kwotowane w punktach, gdzie jeden punkt równa się 0,01 centa/lb, czyli około 0,22 USD/mt – wzmocniły się zarówno w Argentynie, jak i w Brazylii, częściowo wchłaniając spadek na leżącym u podstaw rynku terminowym.

Platts wycenił argentyński olej sojowy FOB Up River, terminale eksportowe na rzece Parana, przy załadunku w grudniu na 1 188,95 USD/mt 4 listopada, co oznacza spadek o 14,33 USD/mt względem 3 listopada. Premia grudniowa na papierowym rynku Up River, gdzie różnica jest handlowana w formie instrumentów pochodnych, została wyceniona 110 punktów wyżej, na minus 960 punktów względem grudniowego kontraktu na CBOT. Ten wzrost o 110 punktów zapewnił około 24,25 USD/mt wsparcia, kompensując znaczną część spadku wynikającego z rynku terminowego i ograniczając obniżenie wyceny FOB Argentyny.

W Brazylii Platts wycenił olej sojowy FOB Paranaguá przy załadunku w grudniu na 1 193,36 USD/mt 4 listopada, co oznacza spadek o 20,95 USD/mt względem 3 listopada. Grudniowa premia wzmocniła się o 80 punktów do minus 940 punktów względem grudniowych kontraktów na CBOT, dodając około 17,64 USD/mt do wyceny i częściowo łagodząc spadek o 38,58 USD/mt generowany przez kontrakt terminowy.

Brazylijski olej sojowy na grudzień był wyceniany z premią 4,41 USD/mt do argentyńskiego FOB Up River, w porównaniu z 11,03 USD/mt 3 listopada. Przewaga premii Brazylii nad Argentyną podobnie zmniejszyła się z 50 do 20 punktów, ponieważ argentyński différentiel wzmocnił się w trakcie sesji wyraźniej.

Przy załadunku w styczniu Platts wycenił brazylijski olej sojowy FOB Paranaguá na 1 180,36 USD/mt 4 listopada, co oznacza spadek o 20,28 USD/mt względem 3 listopada. Styczniowa premia została wyceniona 80 punktów wyżej, na minus 1 020 punktów względem styczniowego kontraktu na CBOT, również częściowo kompensując straty w komponencie terminowym.

Struktura grudzień–styczeń FOB Paranaguá w Brazylii pozostała odwrócona, przy czym załadunek grudniowy był wyceniany z premią 13 USD/mt względem stycznia, co oznacza, że ładunki o bliższym terminie miały wyższe wartości niż pozycje o późniejszym załadunku.

Ruchy z 4 listopada uwypukliły przenikanie słabości rynku energetycznego do cen oleju sojowego w Ameryce Południowej. Choć krach na ropie obciążał kontrakty na CBOT i ciągnął regionalne ceny flat w dół, silniejsze premie eksportowe działały jako częściowy amortyzator, gdy różnice rynku fizycznego dostosowywały się do słabszego rynku terminowego. Kolejne wyceny Platts pokażą, jak długo wzmocnione premie utrzymają się na tle słabszego rynku terminowego.

Źródło: Platts, część S&P Global Energy.