Akcje CoreWeave (CRWV) changing notowane są w okolicach 85,43 USD, znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 153,20 USD, mimo to jeden z najwyżej ocenianych analityków obejmujących spółkę widzi wartość przy obecnych poziomach. Amit Daryanani z Evercore ISI utrzymał rekomendację Kupuj dla akcji z ceną docelową 150 USD, co oznacza około 76% wzrostu od obecnych poziomów. Akcje były notowane w 52-tygodniowym przedziale od 60,55 USD do 153,20 USD.

Daryanani zajmuje 13. miejsce wśród 12 521 analityków śledzonych przez TipRanks, ze skutecznością 73% i średnią stopą zwrotu 39,5% na rekomendację. Jego optymistyczna teza opiera się na trzech filarach: szerokim portfolio produktów, modelu skoncentrowanym na kliencie oraz strukturze kontraktów, która zapewnia przewidywalne przychody. Filar kontraktowy ma szczególne znaczenie: w branży opartej na wysokich wydatkach z góry na centra danych iory GPU widoczność przychodów kształtuje to, jak komfortowo spółka może obsługiwać zadłużenie potrzebne do skalowania — to napięcie czynią jasnym same finanse CoreWeave, szczegółowo opisane poniżej.

Co Wyróżnia CoreWeave

CoreWeave robi więcej niż tylko wynajmuje procesory GPU. Spółka oferuje również usługi przechowywania danych, sieci, zarządzanego wnioskowania (managed inference) i inne usługi obejmujące pełny cykl życia AI, od treningu po wdrożenie. Daryanani oczekuje, że te dodatkowe usługi wygenerują ponad 500 mln USD rocznych przychodów powtarzalnych do końca 2026 roku, rosnąc w tempie ponad 100% rocznie.

Baza klientów obejmuje laboratoria AI, przedsiębiorstwa, hiperskalerów oraz klientów suwerennych. CoreWeave nie pobiera opłat za transfer danych, które mogą stanowić istotny koszt dla klientów przenoszących duże ilości danych.

W kwestii kontraktów spółka preferuje dłuższe umowy, które zapewniają większą widoczność przyszłego popytu, jednocześnie pozyskując krótsze kontrakty w cenach premium. Według doniesień ostatnie umowy osiągały około 40 mln USD za megawat — to dane, które dają wgląd w to, jak wyceniana jest moc obliczeniowa AI.

Liczby Stojące Za Tą Historią

Ostatni kwartał CoreWeave przyniósł przychody w wysokości 2,58 mld USD, o 112,5% więcej rok do roku. Spółka pokonała szacunki EPS o 0,38 USD, raportując stratę 1,14 USD na akcję wobec oczekiwanej straty 1,52 USD.

Spółka pozostaje jednak nierentowna. Ma ujemną marżę netto wynoszącą 25,41% oraz wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 5,53, a analitycy oczekują straty w wysokości 5,19 USD na akcję za cały rok. CoreWeave ogłosiło również niedawno emisję obligacji zamiennych o wartości 3 mld USD, z opcją na dodatkowe 500 mln USD — ruch, który podkreśla bieżące potrzeby kapitałowe spółki i wprowadza potencjalną rozwodnienie. Ta kombinacja — szybki wzrost finansowany znacznym pożyczaniem — to właśnie profil, w którym przypadki byczy i niedźwiedzie się rozchodzą.

Zakupy Instytucjonalne, Sprzedaż Insiderów

Kilku inwestorów instytucjonalnych zwiększyło swoje pozycje w drugim kwartale. Nykredit A/S rozpoczął pozycję o wartości 7,71 mln USD, Virginia Retirement Systems otworzyło nową pozycję wartą około 8,67 mln USD a Ameritas Advisory Services zwiększyło swoje udziały o ponad 860%.

Aktywność insiderów zmierza w przeciwnym kierunku. CEO Michael Intrator sprzedał 278 560 jednostek pod koniec czerwca po średniej cenie 97,43 USD, a główny akcjonariusz Magnetar Financial sprzedał 307 131 jednostek w sierpniu po 108,75 USD, redukując swoją pozycję o 58%. Łącznie insiderzy sprzedali akcje o wartości 569 mln USD w ciągu ostatnich 90 dni. Te dwa przepływy idą w przeciwnych kierunkach, oferując jednoczesny obraz tego, jak instytucje o długim horyzoncie i osoby najbliżej związane ze spółką działają w tym samym czasie.

Wall Street Pozostaje Podzielone

Wśród 35 analityków obejmujących CRWV, 21 rekomenduje Kupuj, 10 Trzymaj, a czterech Sprzedaj. Średnia cena docelowa wynosi 138,90 USD, co oznacza około 63% wzrostu od obecnej ceny.

Rothschild and Co. Redburn rozpoczęło niedawno objęcie rekomendacją Sprzedaj i celem 54 USD, wskazując na ryzyko spadku cen GPU, które erodowałyby ekonomikę CoreWeave. Rosenblatt Securities znajduje się na przeciwnym końcu spektrum z celem 250 USD. Luka 196 USD między najbardziej byczym a najbardziej niedźwiedzim celem oddaje kluczowe otwarte pytanie debaty: czy ekonomika mocy obliczeniowej AI utrzyma się wraz ze skalowaniem mocy — to właśnie to ryzyko wskazuje Redburn.

Oddzielnie, CoreWeave uruchomiło systemy Nvidia Vera Rubin w skali rack i podniosło prognozę przychodów na 2026 rok do przedziału od 12,4 mld USD do 13,2 mld USD, po zgłoszeniu 5,1 mld USD przychodów w 2025 roku. Wskaźniki, które najprawdopodobniej poinformują obie strony od tego momentu, są konkretne: czy nowe kontrakty będą nadal wyceniane blisko poziomu 40 mln USD za megawat, jak ostatecznie zostanie wielkość i wykorzystanie emisji obligacji zamiennych, czy zaktualizowane prognozy na 2026 rok obejmą postęp w kierunku rentowności oraz jak systemy Vera Rubin sprawdzą się w produkcji.

Ten artykuł opiera się na doniesieniach pierwotnie opublikowanych na CoinCentral.