Objaśnienie | Szeroka rozbieżność między cenami miedzi w Londynie i Nowym Jorku
Najważniejsze informacje
- •Kontrakty terminowe na miedź na COMEX w Nowym Jorku osiągnęły rekordowy poziom, podczas gdy ceny LME pozostały co najmniej 300 dolarów poniżej poprzedniego rekordu.
- •Kontrakty COMEX rozliczane są głównie w oparciu o miedź dostarczaną do Stanów Zjednoczonych, co czyni cenę nowojorską wrażliwą na amerykańskie działania handlowe.
- •Popyt na miedź pozostaje silny, napędzany przez budownictwo, sieci energetyczne, elektronikę, pojazdy elektryczne oraz infrastrukturę energii odnawialnej.
- •Niepewność dotycząca amerykańskiej polityki celnej wywiera presję na transatlantyckie przepływy miedzi i przyczynia się do luki cenowej.
- •Uczestnicy rynku śledzą zapasy na amerykańskiej giełdzie oraz przepływy dostaw w kierunku portów amerykańskich, pozycjonując się na potencjalne zmiany polityki.
Ceny miedzi w Nowym Jorku wzrosły do nowego rekordowego poziomu, podczas gdy ceny na London Metal Exchange (LME) pozostały co najmniej 300 dolarów poniżej poprzedniego rekordu, co podkreśla wyjątkowo szeroką rozbieżność między dwoma wiodącymi rynkami miedzi na świecie.
Ta dywergencja pokazuje, że ten sam surowiec może notować wyraźnie różne poziomy cen na dwóch giełdach. Miedź jest wyceniana globalnie na LME w Londynie, natomiast Commodity Exchange (COMEX) w Nowym Jorku prowadzi własne notowania kontraktów terminowych na miedź. W normalnych warunkach obie ceny podążają za sobą blisko, a różnice ograniczają się do kosztów transportu, finansowania i logistyki dostaw. Gdy rozbieżność gwałtownie rośnie, zazwyczaj oznacza to, że czynniki regionalne, takie jak polityka handlowa lub lokalne nierównowagi podażowo-popytowe, rozdzielają oba rynki. Utrzymana premia na jednej giełdzie tworzy również bodziec arbitrażowy dla traderów, aby kierować fizyczny metal w stronę tego rynku — przepływ, który może zostać zaburzony, gdy polityka handlowa czyni te rozliczenia niepewnymi.
Popyt na miedź pozostaje silny, co wspiera ceny na obu giełdach. Metal ten jest kluczowym materiałem w budownictwie, sieciach energetycznych i elektronice, a popyt w ostatnich latach wzmocniła transformacja w kierunku pojazdów elektrycznych oraz infrastruktury energii odnawialnej, które są intensywnie wykorzystujące miedź. Obie giełdy zakotwiczają również różne regionalne rynki fizyczne: magazyny LME pełnią rolę globalnego benchmarku dla dostaw fizycznych, podczas gdy kontrakty COMEX rozliczane są głównie w oparciu o materiał dostarczany na terenie Stanów Zjednoczonych — dlatego właśnie amerykańskie działania handlowe mogą oddalać cenę nowojorską od globalnego punktu odniesienia.
Jednocześnie rynek oczekuje przejrzystości w kwestii ceł. Niepewność dotycząca amerykańskiej polityki handlowej wywiera presję na transatlantyckie przepływy miedzi, a traderzy i analitycy śledzą oficjalne decyzje, które mogą zawęzić lub poszerzyć luke cenową między Nowym Jorkiem a Londynem. Poza kwestią ceł uczestnicy rynku monitorują również poziomy zapasów na amerykańskiej giełdzie oraz raportowane przepływy dostaw w kierunku portów amerykańskich — oba wskaźniki odzwierciedlają, jak traderzy pozycjonują się wokół potencjalnej zmiany polityki.
Źródło: CNBC-TV18
