Collector Crypt, platforma oparta na Solanie, która tokenizuje profesjonalnie oceniane karty kolekcjonerskie — głównie Pokémon — wygenerowała w październiku 18,3 miliona dolarów opłat. Newsletter Token Terminal z 5 listopada określił tę sumę jako 4,3 razy wyższą od poziomu sprzed roku, co oznacza około 4,3 miliona dolarów w październiku 2025 roku. To samo wydanie zaliczyło Collector Crypt do grona obok Polymarket, która w październiku przyjęła 126,7 miliona dolarów, i pump.fun z kwotą 62,5 miliona dolarów, jako aplikacje konsumenckie, które obecnie konkurują z emitownikami stablecoinów i giełdami o czołowe miejsca w rankingach opłat w krypto.

Collector Crypt tokenizuje oceniane karty kolekcjonerskie, głównie Pokémon, które przechowywane są u partnerów depozytowych, takich jak PSA Vault i OmniVault. Większość działalności firmy opiera się na pakietach, formacie zapożyczonym z gier gacha: kupujący płaci stałą cenę w USDC na Solanie, otrzymuje losową kartę, a następnie zatrzymuje ją onchain, wysyła do domu lub odsprzedaje. W sklepie Gacha na Jupiterze pakiety Collector Crypt kosztują od 25 do 5000 dolarów, a październik przyniósł falę nowych premier, w tym pakiety Pokémon Lucky i Angels, mieszający franczyzy pakiet Black Magic oraz linię trzech pakietów Dragon Ball.

Opłaty liczą marżę, a nie koszt kart

Token Terminal buduje wskaźnik opłat Collector Crypt, dodając sprzedaż pakietów i tantiemy z marketplace, a następnie odejmując wypłaty wykupów, gdy użytkownicy odsprzedają wyciągnięte karty. Sprzedaż pakietu wchodzi do linii opłat w całości; tylko pieniądze wypływające z powrotem w formie wykupu są od niej odejmowane.

Taka konstrukcja wyjaśnia, dlaczego opłaty zawyżają to, co firma faktycznie zatrzymuje. Gdy kupujący zatrzymuje kartę, cała cena pakietu liczy się jako opłaty, a przecież Collector Crypt musiał nabyć ocenioną kartę, zdeponować ją w sejfie i później uzupełnić maszynę — kosztów, na które metryka nie przewiduje żadnej pozycji. Ta sama konstrukcja pokazuje, dlaczego opłaty nie mogą też zastępować strat kolekcjonerów, skoro ten kupujący wymienił gotówkę na kartę, którą nadal posiada.

Strona odsprzedaży to miejsce, w którym linia opłat firmy spotyka się z wynikiem kupującego. Przy każdym wyciągnięciu odsprzedawanym od razu z powrotem zapisaną opłatą jest ta część ceny pakietu, której kupujący nie odzyskał.

Jedna karta może zarabiać opłaty wielokrotnie

Według przewodnika wykupów Jupitera karty Collector Crypt odsprzedane z powrotem trafiają do puli maszyny pakietu, z którego pochodziły, gdzie inni użytkownicy mogą je ponownie wyciągać. Karta przez cały czas pozostaje w sejfie, więc cykl odsprzedaży i ponownego wyciągania może powtarzać się tak długo, jak karta jest wyciągana i odsprzedawana.

Interfejs został zaprojektowany, by skracać tę pętlę. Przycisk „Sell & rip again” odsprzedaje świeże wyciągnięcie i otwiera kolejny pakiet tego samego poziomu w dwóch zatwierdzeniach portfela. Tryb Turbo odsprzedaje każde wyciągnięcie poziomu Common po stawce maszyny w momencie jego pojawienia się. Gdy maszynie brakuje kart Common, Turbo staje się obowiązkowe do czasu jej uzupełnienia — według przewodnika pakietów Jupitera — dzięki czemu każde niskopoziomowe wyciągnięcie z tej maszyny automatycznie do niej wraca.

To zmienia sposób odczytywania wzrostu opłat. Rosnąca suma może pochodzić z większej liczby kolekcjonerów i kart albo z szybszego obrotu tym samym zapasem, a wskaźnik Token Terminal nie rozdziela tych dwóch zjawisk. Ten schemat występuje w całym sektorze: w kwartalnym raporcie branżowym CoinGecko Collector Crypt w czerwcu odpowiadał za 62,8% wolumenu tokenizowanych kolekcji, podczas gdy pakiety gacha generowały średnio ponad 98% wolumenu transakcyjnego tych platform.

Wykup płaci według kwoty ustalonej przez Collector Crypt

W pakietach Collector Crypt natychmiastowy wykup płaci 85% do 93% wartości ubezpieczeniowej karty, przy czym stawka jest ustalana dla każdej maszyny, a wartość zostaje zablokowana w momencie wyciągnięcia. Przewodnik kolekcji Jupitera opisuje wartość ubezpieczeniową jako kwotę referencyjną, którą Collector Crypt przypisuje według własnego uznania. Mimo nazwy nie obejmuje ona żadnego ubezpieczenia, a karta może być handlowana na otwartym rynku powyżej lub poniżej tej kwoty.

Ponieważ stawka odnosi się do przypisanej wartości, a nie do zapłaconej ceny, odzyskanie kosztu pakietu wymaga wyciągnięcia karty ubezpieczonej znacznie wyżej. Własny przykład Jupitera używa pakietu za 50 dolarów przy 85%: karta ubezpieczona na 80 dolarów zwraca 68 dolarów, przy USDC liczonym po 1 dolarze i z pominięciem opłat sieciowych Solany.

Większość wyciągnięć nie osiąga progu opłacalności. Jupiter ostrzega, że w większości pakietów większość wyciągnięć trafia do najniższego poziomu rzadkości, poniżej ceny pakietu, i opisuje wykup jako podłogę, a nie zysk. Każdy pakiet wyświetla stałe szanse dla każdego poziomu oraz wartość oczekiwaną uśrednioną dla aktualnej zawartości maszyny. W pakiecie Degen za 100 dolarów karty pożądane, wyceniane na około 10 000 dolarów, dzielą pulę z tym, co Jupiter nazywa wyższym ryzykiem wyciągnięć niskowartościowych — dlatego atrakcyjna średnia i rozczarowujący typowy wynik mogą współistnieć.

Najmocniejszym argumentem za tym rozwiązaniem jest płynność. Gotówkowa oferta kilka sekund po odkryciu karty to coś, czego większość sprzedających ocenione karty nigdy nie dostaje, a posiadacz, który uznaje wartość ubezpieczeniową za zbyt niską, może pominąć wykup i wystawić kartę po własnej cenie. Warunki różnią się także w obrębie tego samego sklepu: pakiety Phygitals na Jupiterze są obecnie wykupowane po 100% własnej szacunkowej wartości rynkowej Phygitals, płatnej w ciągu siedmiu dni. Obie wyceny pochodzą od różnych dostawców, więc stawek nie można porównywać jeden do jednego.

Po trzecim dniu podłoga staje się ofertą

Natychmiastowy wykup wyciągnięcia Collector Crypt trwa trzy dni i nie może być przedłużony ani ponownie otwarty — zgodnie z Jupiterem. Należy do portfela, który dokonał wyciągnięcia, więc karta wysłana do innego portfela go traci. Jeśli Collector Crypt później zrewiduje wartości ubezpieczeniowe, Jupiter nie koryguje kwot wykupów i odsyła rozbieżności do wsparcia Collector Crypt.

Po zamknięciu okna karta pozostaje w sejfie bez kosztów przechowywania, a posiadacz może ją wysłać lub wystawić po wybranej cenie. Aktualizacja marketplace Collector Crypt z 30 kwietnia dodała bezpośredni wniosek o wykup bez terminu wygaśnięcia. Ta ścieżka działa na innych warunkach: posiadacz składa wniosek, otrzymuje ofertę i podejmuje decyzję, a ogłoszenie nie publikuje żadnego procentu. Przedział 85–93% obowiązuje wyłącznie przez pierwsze trzy dni.

Wartość ubezpieczeniowa ustala też rachunek celny

Sprowadzenie karty do domu zaczyna się od spalenia. W przewodniku wysyłki Jupitera spalenie tokenu i opłata wysyłkowa są podpisywane w jednym zatwierdzeniu portfela, a od tego momentu wniosek trafia do Collector Crypt, które decyduje, czy anulowanie jest jeszcze możliwe.

Collector Crypt opublikował swoje stawki wysyłkowe 30 kwietnia. Ceny podawane są dla pierwszej karty, każda kolejna karta dodaje 3 dolary w każdej strefie, a ochrona ubezpieczeniowa jest wliczona do 5000 dolarów — powyżej tej kwoty kosztuje 0,5%. Aktualny przewodnik Jupitera wymienia Australię i Nową Zelandię jako osobną strefę, a dokładna opłata pojawia się przed potwierdzeniem wysyłki.

Dla kupujących spoza Stanów Zjednoczonych opłata wysyłkowa to tylko część kosztów. Każda paczka jest deklarowana według wartości ubezpieczeniowej karty w momencie wykupu, nigdy jako prezent ani według niższej wartości, a wszelkie opłaty celne i importowe spadają na odbiorcę. Ta sama kwota ustalana według uznania, która określa wykup, ustala też podstawę podatkową. Dla kupującego w UE otrzymującego kartę z sejfu spoza bloku podatek VAT importowy obowiązuje od pierwszego euro od kiedy zwolnienie z kwoty 22 euro zakończyło się w lipcu 2021 roku.

Kolejną lukę wprowadza czas. Collector Crypt szacuje około dwóch do trzech tygodni dla dostaw w USA i około pięciu tygodni międzynarodowo, głównie ze względu na przetwarzanie w sejfie, a przesyłek nie można przyśpieszyć. Karty przechowywane w różnych sejfach przychodzą jako osobne paczki, a ubezpieczenie paczki wysłanej do usługi forwardingowej kończy się na forwarderze. Ten sam podział między posiadaniem tokenu a odebraniem stojącego za nim aktywa kształtuje również tokenizowaną miedź.

Suma za listopad to następny test

Listopad kończy się 30-go, a jego suma opłat na Token Terminal będzie pierwszym odczytem, czy październikowy rekord przetrwał miesiąc zatłoczony premierami nowych pakietów. Następna liczba pojawi się na tej samej stronie eksploratora Token Terminal, na której widnieje suma za październik.

Nawet wyższa liczba pozostawiłaby główne pytanie otwarte. Oddzielenie nowego popytu od szybszego recyklingu wymaga dwóch liczb, których nie ma ani w metryce opłat Token Terminal, ani w dokumentacji Gacha Jupitera: ile razy średnio wyciągana jest dana karta oraz jaki udział wyciągnięć kończy się wysyłką, a nie odsprzedażą. Bez nich 18,3 miliona dolarów pokazuje, jak ciężko pracowały maszyny w październiku — a nie ilu kolekcjonerów przyszło zostać.