Eksperyment Coinbase z tokenizowanymi akcjami przeszedł właśnie pierwszy poważny test na blockchainie Base warstwy 2, a tokenizowane wersje największych spółek technologicznych wygenerowały 124,8 mln USD wolumenu obrotu na zdecentralizowanych giełdach w ciągu czterech dni od uruchomienia.

Co Coinbase faktycznie zbudował

24 sierpnia Coinbase wprowadził na Base tokenizowane reprezentacje czterech blue-chipowych spółek technologicznych: NVDAc (NVIDIA), GOOGLc (Alphabet), AAPLc (Apple) oraz METAc (Meta). Każdy token jest zabezpieczony 1:1 rzeczywistymi akcjami przechowywanymi w custody odpornym na upadłość przez Alpaca, dostawcę infrastruktury brokerskiej regulowanego przez organ finansowy Abu Dhabi Global Market.

Tokeny korzystają z nowego standardu B20, który zachowuje zgodność z ERC-20, jednocześnie umożliwiając płynną integrację z DeFi. Wyrocznie Chainlink obsługują feedy cenowe, łącząc rzeczywiste ceny akcji z aktywnością on-chain.

Pierwszego dnia wybito tokeny o wartości około 4,55 mln USD, uruchomiono płynność DEX na poziomie około 3 mln USD, a 24-godzinny wolumen obrotu osiągnął 10,8 mln USD. Podaż tokenizowanych akcji na Base wzrosła następnie czterokrotnie do poziomu między 17 mln USD a 21 mln USD w ciągu kilku dni. Większość aktywności przepływała przez pule Aerodrome, dominującego miejsca handlu DEX na Base.

Największą część wolumenu generowały tokeny NVIDIA i Alphabet.

Kto może z tego korzystać

Te tokenizowane akcje są dostępne wyłącznie dla kwalifikujących się użytkowników spoza USA i działają poprzez portfele self-custodial. Celując w użytkowników międzynarodowych i opierając przechowywanie aktywów na ramie regulacyjnej Abu Dhabi, spółka omija najtrudniejsze kwestie zgodności w USA, jednocześnie pokazując, że koncepcja działa.

Szerszy rynek tokenizowanych akcji

Szerszy rynek tokenizowanych akcji urósł do około 2,48 mld USD, a to uruchomienie pozycjonuje Base jako poważnego konkurenta w tej przestrzeni.

To, co zbudował Coinbase, jest pionowo zintegrowanym zestawem: własny blockchain warstwy 2 (Base), niestandardowy standard tokena (B20), regulowane custody poprzez licencjonowanego partnera oraz infrastrukturę wyroczni zapewniającą wiarygodność cen.

Dzienne wolumeny obrotu przekraczające 10 mln USD oraz tygodniowe wolumeny średnio między 91 mln USD a 94 mln USD sugerują, że nie jest to wyłącznie ciekawość pierwszego dnia uruchomienia.

Co to oznacza dalej

Struktura custody odpornego na upadłość oraz integracja z wyrocznią Chainlink odpowiadają na dwa największe instytucjonalne obawy dotyczące tokenizowanych aktywów: ryzyko kontrahenta i integralność cen. Jeśli depozytariusz upadnie, bazowe akcje pozostają wyodrębnione.

Poza tym jednak strona ryzyka nie jest pusta. Reżimy regulacyjne ewoluują. Organ finansowy Abu Dhabi może zaostrzyć wymogi. Inne jurysdykcje mogą ograniczyć swoim mieszkańcom dostęp do tych produktów. Model zabezpieczenia 1:1 zależy również w pełni od sprawności operacyjnej depozytariusza, co można zweryfikować dopiero wtedy, gdy coś pójdzie nie tak.