Akcje Coinbase wzrosły w poniedziałek, 21 września, po tym, jak giełda kryptowalut udostępniła dostęp do ofert publicznych (IPO) uprawnionym klientom detalicznym w USA, pozwalając im składać zapytania o akcje w nadchodzących emisjach przed rozpoczęciem publicznego obrotu. Alokacje IPO historycznie trafiały głównie do inwestorów instytucjonalnych, a większość inwestorów indywidualnych mogła kupować akcje dopiero po rozpoczęciu notowań na otwartym rynku.

Akcje Coinbase (COIN) zyskały około 5,4% podczas poniedziałkowej sesji, gdy firma kontynuowała rozwój szerszej strategii Everything Exchange, która wykracza poza obrót aktywami cyfrowymi. Ten krok wpisuje się w szerszy trend fintech, w ramach którego brokerzy detaliczni w ostatnich latach starali się otworzyć dostęp do emisji wcześniej zarezerwowany w dużej mierze dla instytucji.

Nowa usługa startuje ze smart-ringowym producentem Oura, który planuje sprzedać 50 milionów akcji w cenie od 40 do 44 USD przed notowaniami na Nasdaq pod tickerem OURA. Klienci Coinbase mogą składać zapytania IPO bezpośrednio przez aplikację mobilną firmy przed rozpoczęciem publicznego obrotu. Transakcja Oura to pierwsza alokacja, którą usługa detaliczna poprowadzi w całości.

Jak działa detaliczna usługa IPO

Uprawnieni klienci mogą uzyskiwać dostęp do aktywnych ofert IPO bezpośrednio w aplikacji mobilnej Coinbase. Po wybraniu oferty i zasileniu konta mogą złożyć warunkowe zapyt o akcje. Dopóki księga zleceń IPO pozostaje otwarta, klienci mogą modyfikować lub anulować swoje zapytania; jeśli ostateczna cena oferty przekroczy wybrany limit, mogą być zmuszeni złożyć nowe zapytanie. Struktura odpowiada procesowi bookbuilding stosowanemu w tradycyjnych emisjach, gdzie banki mierzą popyt inwestorów przed ustaleniem ceny końcowej.

Po zamknięciu księgi zleceń Coinbase dokona alokacji dostępnych akcji na podstawie popytu i podaży. Klienci mogą otrzymać pełną żądaną liczbę akcji, częściową alokację lub żadnych akcji.

Oura prowadzi wdrażanie usługi

Oura jest pierwszą firmą dostępną za pośrednictwem nowej usługi. Producent smart ringów wraz ze swoimi akcjonariuszami oferuje 50 milionów akcji po 40–44 USD każda. Przy górnej granicy tego przedziału IPO może pozyskać do 2,2 mld USD i dać Oura w pełni rozwodnioną wycenę około 15,62 mld USD. Ostateczna cena ustali, ile kapitału firma faktycznie pozyska i przy jakiej wycenie wejdzie na giełdę.

Oura planuje wprowadzić swoje akcje na Nasdaq pod tickerem OURA, a oferowaniem kierują Goldman Sachs, Morgan Stanley i JPMorgan. Firma zgłosiła przychody w wysokości 1,21 mld USD w dziewięciu miesiącach zakończonych 30 czerwca, co oznacza wzrost o 74% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej.

Okresy posiadania kształtują system alokacji

Coinbase wprowadził również zasady mające zniechęcać klientów do szybkiej odsprzedaży świeżo przydzielonych akcji IPO. Model alokacji sprzyja inwestorom, którzy z większym prawdopodobieństwem utrzymają swoje pozycje dłużej. Klienci, którzy sprzedadzą przydzielone akcje w ciągu 30 dni, mogą stracić dostęp do przyszłych ofert IPO na 60 dni, a powtarzająca się wczesna sprzedaż może zmniejszyć ich szanse na otrzymanie akcji w kolejnych emisjach. Zniechęcanie do tzw. flipowania od dawna jest elementem alokacji IPO, gdzie dystrybutorzy zwykle faworyzują kupujących, którzy utrzymują swoje udziały.

„Nasz algorytm alokacji priorytetyzuje inwestorów, którzy wierzą w to, co kupują, na dłuższą metę” — powiedział Coinbase.

Dostęp do IPO będzie świadczył Coinbase Capital Markets, zarejestrowana w FINRA firma maklerska. Apex Clearing zajmie się realizacją, rozliczeniem i przechowywaniem przydzielonych akcji. Coinbase będzie działał jako człone grupy sprzedażowej, a nie gwarant emisji, zbierając zapytania klientów przed przekazaniem ich do Apexu w celu przetworzenia — rola, która pozwala mu dystrybuować akcje bez ponoszenia odpowiedzialności za wycenę i gwarantowanie emisji, spoczywającej na bankach prowadzących.

Produkt dodaje kolejną usługę papierów wartościowych do ekspansji Coinbase poza aktywa cyfrowe. Firma wprowadziła już akcje, opcje, produkty indeksowe i instrumenty pochodne na spółki prywatne. Wcześniejsze perpetual kontrakty pre-IPO dawały niektórym inwestorom ekspozycję cenową na spółki takie jak SpaceX, choć nie stanowiły bezpośredniej własności akcji spółek prywatnych. Nowa usługa IPO różni się tym, że klienci, którym się powiedzie, otrzymują rzeczywiste papiery wartościowe po cenie emisji. Coinbase planuje dodawać kolejne IPO, gdy jego firma maklerska otrzyma alokacje z przyszłych emisji, co czyni tempo napływu transakcji wczesnym wskaźnikiem zakresu detalicznego ekspansji IPO.

Akcje COIN w centrum uwagi, gdy inwestorzy obserwują 200 i 224 USD

Clear Street utrzymała rekomendację Kupuj dla Coinbase, podnosząc cenę docelową z 204 USD do 224 USD. Zrewidowany cel stanowi kolejny punkt odniesienia dla COIN po wybiciu akcji powyżej 200 USD.

Z perspektywy technicznej przedział 200–204 USD pozostaje ważną krótkoterminową strefą. Utrzymanie się powyżej tego obszaru utrzyma COIN ponad powszechnie obserwowanym poziomem psychologicznym, a trwałe wybicie ponad ostatni przedział może ponownie skupić uwagę na poziomie 224 USD. Cele analityków pozostają jednak szacunkami i nie gwarantują przyszłych wyników rynkowych.

W dół, obszar od 190 do 194 USD pozostaje najbliższą strefą wsparcia. Przebicie poniżej tego przedziału mogłoby osłabić obecną strukturę cenową i otworzyć drogę do niższych poziomów.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Inwestycje w akcje i kryptowaluty wiążą się z ryzykiem, a cele cenowe analityków nie gwarantują przyszłych wyników.