Coinbase otrzymał zgodę od Amerykańskiej Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) na prowadzenie Coinbase Clearing LLC, co kończy planowaną przez giełdę infrastrukturę regulowanych instrumentów pochodnych w Stanach Zjednoczonych. Zgoda dodaje organizację rozliczającą instrumenty pochodne (DCO) do istniejących struktur giełdowych i maklerskich Coinbase. DCO to kategoria nadawana przez CFTC izbie rozliczeniowej — pośrednikowi stojącemu między stronami kontraktów pochodnych, gwarantującemu rozliczenie transakcji i zarządzającemu zabezpieczeniami.

Rejestracja CFTC weszła w życie 28 września, zgodnie z rejestrem organizacji rozliczających instrumenty pochodne agencji. Na podstawie rejestracji Coinbase Clearing może rozliczać w pełni zabezpieczone kontrakty futures, opcje na futures oraz swapy.

Ukończenie zestawu instrumentów pochodnych

Coinbase posiada obecnie trzy kluczowe elementy regulowane przez CFTC, wspierające jego działalność w zakresie instrumentów pochodnych:

• Coinbase Derivatives, LLC, działająca jako wyznaczony rynek kontraktowy.
• Coinbase Financial Markets, Inc., działająca jako dom maklerski kontraktów terminowych (futures commission merchant).
• Coinbase Clearing LLC, zapewniająca rozliczanie instrumentów pochodnych dzięki nowej rejestracji DCO.

Ta struktura daje Coinbase kompleksową platformę end-to-end dla regulowanych, w pełni zabezpieczonych produktów. Firma poinformowała, że nowa izba rozliczeniowa została zaprojektowana w oparciu o USDC — dolaraowego stablecoina wydanego przez Circle — oraz rozliczenia 24/7, coowi istotną zmianę na rynku, gdzie kryptończne aktywa handlowane są przez całą dobę, podczas gdy tradycyjne rozliczanie futures odbywa się w cyklach dni roboczych.

Coinbase wcześniej korzystał z Nodal Clear do rozliczania niektórych instrumentów pochodnych. Nowa rejestracja DCO zmienia ten układ dla kwalifikujących się produktów, przenosząc możliwości rozliczeniowe do wewnątrz grupy Coinbase. Rozliczenia to zazwyczaj najbardziej wymagająca operacyjnie warstwa działalności w zakresie instrumentów pochodnych — to tutaj składane są zabezpieczenia, netowane są transakcje i zarządzane ryzyko kontrahenta — i historycznie była prowadzona przez niezależne izby rozliczeniowe lub jednostki rozliczeniowe dużych grup giełdowych, takich jak CME Group, która rozlicza produkty handlowane na własnych rynkach.

Ograniczenia nadal dotyczą niektórych produktów

Zgoda nie daje Coinbase ogólnego prawa do wewnętrznego rozliczania wszystkich produktów pochodnych. Coinbase oświadczył, że będzie nadal korzystał z istniejących partnerów przy niektórych ofertach, w tym w działalności związanej z instrumentami pochodnymi z depozytem zabezpieczającym oraz planowanych wieczystych kontraktach futures na pojedyncze akcje.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ nowa autoryzacja DCO obejmuje konkretnie w pełni zabezpieczone kontrakty futures, opcje na futures oraz swapy. Produkty z depozytem zabezpieczającym pozostają poza tą zgodą.

Coinbase oświadczył, że nowa infrastruktura powinna umożliwić mu bezpośrednie tworzenie i rozliczanie w pełni zabezpieczonych kontraktów. Firma dodała również, że struktura ta może poprawić rozwój produktów i efektywność operacyjną w miarę rozbudowy regulowanej oferty instrumentów pochodnych.

Zgoda stanowi kolejny krok w szerszych staraniach Coinbase o budowę infrastruktury finansowej wokół rynków krypto. Mając funkcje giełdowe, maklerskie i rozliczeniowe w ramach własnego, regulowanego systemu, firma może teraz kontrolować więcej etapów cyklu życia instrumentów pochodnych objętych jej autoryzacją — podczas gdy produkty z depozytem zabezpieczającym i planowane wieczyste kontrakty futures na pojedyncze akcje wciąż zależą od zewnętrznych partnerów rozliczeniowych.