Akcje Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) wzrosły we wtorek o około 1% do poziomu ok. 12,30 dolara, po tym jak Wells Fargo podniósł rekomendację producenta stali z Equal Weight do Overweight i zwiększył cenę docelową z 12 do 14 dolarów.

Analityczka Timna Tanners stwierdziła, że wyniki spółki mogą „znacząco przekroczyć” obecne prognozy Wall Street. Wskazała przy tym na EBITDA drugiej połowy 2026 roku oraz 2027 roku jako okresy, w których potencjał wzrostu ma największe szanse na realizację.

Wall Street oczekuje obecnie około 1,3 miliarda dolarów łącznej EBITDA za drugi i trzeci kwartał w tym roku, przy czym konsensus na 2027 rok wynosi około 2,3 miliarda dolarów. Obie wartości są znacznie niższe od rekordowego wyniku spółki z 2021 roku. Dla porównania, Cleveland-Cliffs wygenerował w 2021 roku EBITDA w wysokości 5,3 miliarda dolarów — swój najlepszy rok w historii — gdy ceny stali osiągały szczyt na poziomie około 1900 dolarów za tonę.

Ceny stali znowu rosną

Benchmarkowe ceny stali rozpoczęły 2026 rok na poziomie około 900 dolarów za tonę i od tego czasu wzrosły do około 1300 dolarów za tonę, dając spółce większe możliwości zarobku. Wells Fargo zauważył, że czasy realizacji zamówień na stal walcowaną na gorąco zbliżają się do poziomów z czasów pandemii, a kupujący mają trudności zdobyciem surowca wystarczająco szybko.

Amerykańskie ceny importowanej stali walcowanej na gorąco w Houston wzrosły o około 235 dolarów za tonę od początku konfliktu z Iranem, podczas gdy ceny w Azji Południowo-Wschodniej, często traktowane jako benchmark globalny, wzrosły w tym samym okresie jedynie o 35 dolarów za tonę — rozbieżność, która pokazuje, że ceny w USA rosną znacznie szybciej niż benchmark globalny.

Tanners określiła podwyższenie rekomendacji jako posunięcie taktyczne, a nie zakład długoterminowy. Jej zdaniem cykl cenowy stali jest blisko szczytu, ale Cleveland-Cliffs nie zdążył jeszcze skorzystać z korzyści płynących z wyższych cen.

Trudne położenie przed nadejściem nowej konkurencji

Akcje CLF spadały w zeszłym tygodniu nawet do 11 dolarów, co oznacza spadek o około 5% względem poziomów sprzed poparcia przez prezydenta Trumpa nowego projektu huty stali w Iowa. Mesabi Metallics planuje tam budowę w pełni zintegrowanej huty stali o wartości 15 miliardów dolarów, która po uruchomieniu mogłaby produkować od ośmiu do dziewięciu milionów ton wyrobów stalowych rocznie.

Taka produkcja stanowiłaby istotną część amerykańskiego rynku, który obecnie wytwarza od 80 do 90 milionów ton rocznie, a dodatkowo importuje od 20 do 25 milionów ton. Nowa podaż w tej skali mogłaby zastąpić import albo wypchnąć z rynku dotychczasowych producentów, choć upłyną jeszcze lata, zanim zakład zostanie ukończony. Na razie Cleveland-Cliffs wyceniany jest w oparciu o bieżącą EBITDA, a nie przyszłą konkurencję.

Mimo podwyższenia rekomendacji sentyment analityków do akcji pozostaje ogólnie ostrożny. Tylko 25% analityków obejmujących akcje Cleveland-Cliffs wystawia obecnie rekomendację kupna, co jest znacznie poniżej wskaźnika 55-60% typowego dla spółek z S&P 500 — otoczenie, które czyni tę zmianę rekomendacji szczególnie wyraźną. Liczba ta zmienia się jednak w dobrym kierunku: latem tylko dwóch analityków miało na tę spółkę rekomendację kupna, obecnie ma ją czterech. Średnia cena docelowa wśród analityków wynosi około 13 dolarów, w porównaniu z około 12 dolarami rok temu, co oznacza, że nowa cena docelowa Wells Fargo na poziomie 14 dolarów przewyższa obecną średnią rynkową.

Cleveland-Cliffs ma opublikować wyniki za 13 dni — to kolejny odniesienia pokazujący, jak rezultaty mają się do tych oczekiwań. W ostatnim kwartale spółka odnotowała przychody w wysokości 5,2 miliarda dolarów, zgodne z szacunkami, oraz stratę na akcję wynoszącą 0,20 dolara, nieznacznie powyżej oczekiwanej straty 0,19 dolara.

Wells Fargo wskazał również koszty jako główny problem zgłaszany przez zespoły zarządzające w ostatnim kwartale. Firma nadal preferuje spółki z branży aluminium oraz producenta miedzi Freeport-McMoRan zamiast stali jako sektorowe wybory o dłuższym horyzoncie.

Źródło: CoinCentral