Zach Pandl, szef działu badań w Grayscale, wskazał, że CLARITY Act prawdopodobnie nie zostanie uchwalony w 2026 roku, powołując się na kalendarz legislacyjny Senatu oraz politykę roku wyborczego jako główne przeszkody. Tę ocenę przekazał komentator kryptowalutowy @WuBlockchain.

Według Pandla, choć Bitcoin i główne sieci blockchain nie powinny ponieść natychmiastowych negatywnych konsekwencji w wyniku opóźnienia legislacyjnego, brak kompleksowych ram regulacyjnych w USA może skłonić kapitał inwestycyjny i aktywność deweloperską do migracji do zagranicznych jurysdykcji — co jest obawą potęgowaną przez wdrożenie przez Unię Europejską regulacji Markets in Crypto-Assets (MiCA), która zaczęła wchodzić w życie w 2024 roku i ustanowiła zunifikowany zbiór zasad dla dostawców usług związanych z aktywami cyfrowymi w państwach członkowskich UE.

Kalendarz Senatu i polityka wyborcza tworzą przeciwności

Obecny krajobraz regulacyjny dla aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych pozostaje niepewny, podczas gdy CLARITY Act napotyka na opóźnienia. Analiza Grayscale sugeruje, że mimo tego niepowodzenia legislacyjnego, trajektoria Bitcoina nie jest bezpośrednio zagrożona i aktywo to może nadal rozwijać się niezależnie od wyniku projektu ustawy.

Pandl wskazał dwa istotne czynniki działające przeciwko ustawodawstwu: zatłoczony kalendarz Senatu oraz dynamikę polityczną właściwą dla roku wyborczego. Ograniczenia te znacząco redukują okno na istotne działania legislacyjne w zakresie regulacji kryptowalut przed końcem roku. CLARITY Act, który ma na celu ustanowienie przejrzystszej struktury rynku dla aktywów cyfrowych poprzez wyznaczenie odpowiedzialności regulacyjnej, jest jedną z kilku ustaw dotyczących kryptowalut wprowadzonych w Kongresie w obliczu rosnącej presji ze strony uczestników branży, domagających się przejrzystości legislacyjnej zamiast polegania na nadzorze opartym na egzekwowaniu przepisów.

Tworzenie regulacji przez SEC w celu wypełnienia luk prawnych

Przy braku nowych przepisów oczekuje się, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) będzie kontynuować wypełnianie luk regulacyjnych poprzez swoje uprawnienia w zakresie tworzenia regulacji. Agencja zachowuje jurysdykcję nad rynkiem kryptowalut w celu zapewnienia zgodności z federalnymi ustawami o papierach wartościowych, a trwające dyskusje wokół CLARITY Act odzwierciedlają szersze obawy dotyczące tego, jak będzie ewoluować regulacja aktywów cyfrowych — szczególnie w odniesieniu do tokenizowanych papierów wartościowych. W ostatnich latach SEC podjęła wiele działań egzekucyjnych przeciwko największym firmom kryptowalutowym, co spotkało się zarówno z poparciem ze strony rzeczników ochrony inwestorów, jak i krytyką ze strony grup branżowych, argumentujących, że postępowanie sądowe w indywidualnych sprawach jest nieefektywnym substytutem kompleksowego ustawodawstwa.

CLARITY Act jest uważany za istotną propozycję legislacyjną mającą na celu zdefiniowanie ram regulacyjnych dla kryptowalut. Bez niej niejednoznaczność regulacyjna może utrzymywać się, potencjalnie przyspieszając migrację kapitału inwestycyjnego i talentów deweloperskich do jurysdykcji o bardziej przejrzystych zasadach.

Szerszy kontekst rynkowy

Rynek kryptowalut obecnie wysyła mieszane sygnały, ze zróżnicowaną dynamiką wśród głównych aktywów. Adopcja Bitcoina pozostaje kluczowym punktem skupienia dla traderów i deweloperów, a potencjał wzrostu inwestycji za granicą może przekształcić krajobraz konkurencyjny w sektorze aktywów cyfrowych.

Grayscale to firma zarządzająca aktywami cyfrowymi, oferująca rozwiązania inwestycyjne dla kryptowalut. Jej dział badawczy regularnie publikuje analizy trendów regulacyjnych i rynkowych wpływających na ekosystem aktywów cyfrowych.

Spojrzenie w przyszłość

Uczestników rynku zachęca się do monitorowania wydarzeń regulacyjnych, w szczególności podejścia SEC do istniejących luk legislacyjnych. Ryzyko odpływu kapitału inwestycyjnego za granicę może nasilić się, jeśli regulacje w USA pozostaną niejednoznaczne. W miarę jak rynek przyswaja te informacje, rola Bitcoina w globalnych finansach prawdopodobnie pozostanie centralnym tematem dyskusji wśród inwestorów, deweloperów i decydentów politycznych.