Zaufanie rynków predykcyjnych do CLARITY Act gwałtownie spadło, a traderzy przypisują teraz tylko 20% szans na to, że amerykańska ustawa określająca strukturę rynku kryptowalut zostanie podpisana przed końcem 2026 roku.

Kontrakt Polymarket dotyczący H.R. 3633 wygenerował ponad 7.2 miliona dolarów obrotu i wymaga, aby projekt przeszedł przez obie izby Kongresu oraz uzyskał podpis prezydenta do 31 grudnia. Rynek osiągnął 82% 19 lutego, co oznacza spadek prawdopodobieństwa implikowanego o 62 punkty procentowe względem maksimum z 2026 roku.

CLARITY Act określiłaby, które aktywa cyfrowe są regulowane jako towary, a które jako papiery wartościowe, przyznając CFTC główną kompetencję nad spotowym handlem cyfrowymi towarami, podczas gdy tokeny oferowane i sprzedawane jako kontrakty inwestycyjne pozostałyby pod nadzorem SEC. Jest to odpowiednik GENIUS Act w zakresie struktury rynku, czyli federalnych ram dla stablecoinów podpisanych w lipcu 2025 roku.

Opóźnienie w Senacie odwraca miesiące optymizmu wokół CLARITY

Najnowsze wyceny oznaczają gwałtowny zwrot wobec maja, kiedy traderzy Kalshi oceniali szanse uchwalenia projektu w 2026 roku na 71% po przełomie w komisji Senate Banking. Później w tym samym miesiącu zaufanie spadło już do około 56%, gdy rynek zaczął uwzględniać trudniejszą arytmetykę głosowania plenarnego.

Projekt przeszedł przez Senate Banking wynikiem 15-9 14 maja, przy czym tylko dwóch Demokratów poparło Republikanów. Droga do głosowania plenarnego wymaga szerszego ponadpartyjnego poparcia, aby pokonać próg 60 głosów w Senacie.

Impuls osłabł jeszcze bardziej po tym, jak projekt nie dotrzymał celu na 4 lipca, a negocjacje przeciągnęły się na lato. W połowie lipca wciąż przygotowywano zaktualizowaną wersję, podczas gdy ustawodawcy celowali w głosowanie przed przerwą sierpniową.

15 września staje się kluczowym testem w Senacie

Senat ostatecznie opuścił Waszyngton bez przeprowadzenia głosowania. Lider większości John Thune złożył wniosek o cloture, przygotowując proceduralne głosowanie 15 września, które będzie wymagało 60 senatorów do dalszego procedowania projektu. Izba wraca 14 września i ma tylko 14 zaplanowanych dni obrad przed październikową przerwą wyborczą.

Ten harmonogram zaostrza ten sam problem, który pojawił się, gdy projekt wszedł w przedprzerwowy test Senatu wymagający 60 głosów. Negocjatorzy nadal mierzą się ze sporem wokół ograniczeń etycznych, zasad przeciwdziałania praniu pieniędzy, nagród za stablecoiny, obaw banków społecznościowych oraz ochrony deweloperów działających bez powiernictwa.

Przewodniczący SEC Paul Atkins wcześniej argumentował, że CLARITY Act mogłaby zapewnić trwałą podstawę ustawową dla nadzoru nad aktywami cyfrowymi, zamiast pozostawiać politykę głównie w zależności od regulacji agencji.

Zasady SEC stają się kolejnym katalizatorem regulacyjnym

Wraz z pogarszaniem się szans w Kongresie polityka kryptowalutowa w USA coraz bardziej przesuwa się przez SEC i CFTC. W tym tygodniu SEC zaproponowała zwolnienia dla fundraisingu krypto do 75 milionów dolarów rocznie, a także warunkową bezpieczną przystań określającą, kiedy aktywa kryptowalutowe mogą wyjść poza status kontraktu inwestycyjnego.

Reguły agencji mogą zmieniać emisję tokenów, handel i dostęp do rynku, ale Kongres pozostaje drogą do bardziej trwałego podziału kompetencji między SEC a CFTC.

Traderzy Polymarket wyceniają obecnie 80% szans, że CLARITY Act nie stanie się prawem w 2026 roku, a głosowanie nad cloture 15 września będzie jej następnym potwierdzonym testem w Kongresie. Jeśli cloture nie przejdzie, ewentualna próba ożywienia projektu trafiłaby na krótki powyborczy okres lame-duck, zanim niedokończone prace wygasną wraz z końcem Kongresu i konieczne byłoby ponowne wniesienie projektu w następnej sesji.