Ustawa Clarity Act: co może się wydarzyć z ustawodawstwem dotyczącym struktury rynku krypto

Los przepisów dotyczących struktury rynku krypto wisi na włosku, gdy Senat USA zbliża się do letniej przerwy, nie dając jasnego sygnału, czy podejmie Digital Asset Market Clarity Act.

Dla branży krypto stawka jest wysoka. Ustawodawstwo dotyczące struktury rynku od lat jest jednym z głównych priorytetów politycznych firm z sektora aktywów cyfrowych, ponieważ brak jasnych federalnych ram — zwłaszcza w zakresie tego, która agencja nadzoruje poszczególne rodzaje tokenów — tworzy niepewność regulacyjną i zaostrza spory egzekucyjne między SEC a CFTC.

Przy zaledwie dwóch dniach pozostałych w obecnej sesji Senat nie podał żadnej oficjalnej informacji, czy — i kiedy — może przeprowadzić głosowanie nad ustawą. Kalendarz legislacyjny pozostawia ograniczone pole manewru, a na stole pozostaje kilka możliwych scenariuszy, z których każdy niesie odmienne konsekwencje dla branży krypto.

Napięty harmonogram

Planowana data zakończenia sesji Senatu to 7 August. Jeśli izba zastosuje się do tego harmonogramu, ustawodawcy opuszczą Washington, D.C. w Friday, pozostawiając praktycznie brak czasu na głosowanie proceduralne nad Clarity przed przerwą.

Jeśli Senat zbierze się ponownie we September, mógłby wznowić prace nad ustawą. Jednak w kalendarzu Senatu na September i October pozostaje jedynie 14 dni roboczych, zanim izba ponownie zrobi przerwę na końcowy etap kampanii przed wyborami połówkowymi w 2026. W tym okresie Senat będzie musiał również zająć się finansowaniem rządu federalnego i innymi pilnymi sprawami, co może ograniczyć przepustowość legislacyjną potrzebną do procedowania ustawy.

Alternatywnie Senat mógłby przedłużyć sesję poza 7 August — przez weekend lub na kolejny tydzień. Taki scenariusz teoretycznie dałby wystarczająco dużo czasu przynajmniej na wstępne głosowanie proceduralne nad Clarity, jeśli nie na cały proces potrzebny do przekazania ustawy do House of Representatives. House już przyjął własny projekt ustawy o strukturze rynku krypto, FIT21, w 2024 przy ponadpartyjnym poparciu, co oznacza, że obie izby musiałyby ostatecznie uzgodnić różnice, jeśli Senat podejmie działanie. Możliwe jest też, że okno na działanie w 2026 już się zamknęło.

Nierozstrzygnięte negocjacje

Kilka szczegółów samej Clarity Act nadal pozostaje nierozwiązanych. Pracownik legislacyjny powiedział CoinDesk w Wednesday, że zapisy dotyczące nielegalnych finansów i kwestii rolnictwa wciąż są przedmiotem rozmów.

Kluczowym punktem spornym jest przepis etyczny, którego celem jest uniemożliwienie wysokim rangą urzędnikom państwowym — w tym President Donald Trump — czerpania zysków z branży krypto. Biały Dom obecnie analizuje propozycję dotyczącą zapisów etycznych, złożoną w zeszłym tygodniu przez Senators Thom Tillis i Ruben Gallego. Jeśli Biały Dom zaakceptuje propozycję lub przedstawi do niej konstruktywne uwagi, może to przesunąć poparcie Demokratów dla ustawy.

Tillis powiedział w Wednesday dziennikarzom, że Biały Dom zaczął angażować się w tę propozycję, jak poinformował Brendan Pedersen z Punchbowl News (https://x.com/BrendanPedersen/status/2085092823729086688).

Konkurencyjne priorytety Senatu

Poza Clarity Act Senat jednocześnie mierzy się z kilkoma innymi głośnymi sprawami: nominacją Todd Blanche na stanowisko Attorney General, rezolucją tymczasową finansującą rząd federalny, ustawą o sankcjach wobec Rosji oraz potencjalnie ustawą dotyczącą sportu akademickiego, forsowaną przez Senator Ted Cruz.

Lider większości w Senacie John Thune złożył cloture w sprawie ustawy o sporcie akademickim, ale jeszcze go nie uruchomił, zauważyło źródło branżowe, co oznacza, że nadal mógłby złożyć cloture w sprawie Clarity, jeśli będzie wystarczająco dużo czasu, by doprowadzić sprawę do głosowania.

Kluczowe scenariusze proceduralne

Jeśli Senat zastosuje się do planowanego wyjazdu w Friday, Wednesday night byłby w praktyce ostatnią szansą, aby Majority Leader Thune złożył wniosek o cloture, ponieważ regulamin Senatu wymaga, by wniosek dojrzał przez pełny dzień przed pierwszym głosowaniem proceduralnym. Thune może jednak ogłosić nawet w Thursday, że Senat będzie pracował przez weekend lub do następnego tygodnia, co zachowałoby dodatkowy czas dla Clarity. Brak złożenia cloture w Wednesday night nie musi więc oznaczać, że ustawa jest martwa.

Scenariusz pierwszy: Thune składa cloture w Wednesday night, Senat do Friday rozstrzyga pozostałe priorytety, a izba przeprowadza pierwsze głosowanie proceduralne nad Clarity w Friday night, zanim ustawodawcy wrócą do swoich okręgów.

Scenariusz drugi: Senat robi przerwę w Friday, 7 August, bez podejmowania dalszych działań nad Clarity Act. W takim układzie izba mogłaby wrócić do ustawy we September, choć skrócony kalendarz utrudniłby jej uchwalenie bez szerokiego ponadpartyjnego porozumienia o przyspieszeniu procesu.

Scenariusz trzeci: Senat przedłuża sesję roboczą przez weekend lub na następny tydzień. Wydaje się to coraz bardziej prawdopodobne, ponieważ nominacja Todd Blanche nadal jest nierozstrzygnięta. Zgodnie z procedurą Senatu Thune musiałby zgłosić motion to proceed, odczekać pełny dzień, a następnie zapewnić 60 głosów drugiego dnia po zgłoszeniu wniosku.

Pracownik legislacyjny powiedział CoinDesk, że jeśli nierozstrzygnięte kwestie zostaną rozwiązane, ustawa miałaby duże szanse na uchwalenie we September.

Co dalej

Jeśli głosowanie proceduralne się powiedzie, Senat zrobi przerwę, ale wróci we September, a branża krypto będzie oczekiwać stosunkowo płynnego przejścia przez końcowy zestaw głosowań.

Jeśli głosowanie proceduralne się nie powiedzie, Clarity Act raczej nie ruszy do czasu po wyborach w 2026. Powyborczy układ sił przyniesie własny zestaw zmiennych, zależnych od tego, czy kontrola nad House albo Senat zmieni się oraz jakie będą przewagi każdej z partii.