Emitent stablecoinów Circle wezwał Komisję Europejską do rewizji wymogów rezerwowych określonych w rozporządzeniu w sprawie rynków aktywów kryptońskich (MiCA) w swoim odpowiedzi na ukierunkowane konsultacje bloku dotyczące przeglądu tego mechanizmu. MiCA to kompleksowy unijny zbiór przepisów dotyczących aktywów kryptońskich, którego postanowienia dotyczące stablecoinów obowiązują od czerwca 2024 roku.

W podsumowaniu odpowiedzi opublikowanym w czwartek emitent USDC i EURC argumentował, że obowiązkowe wymogi depozytów bankowych narażają emitentów stablecoinów na ryzyko kredytowe i kontrahentowe w sektorze bankowym.

Circle oświadczyła, że doświadczyła tych ryzyk na własnej skórze w marcu 2023 roku, gdy USDC czasowo utracił powiązanie z dolarem po ujawnieniu, że 3,3 miliarda dolarów jej rezerw znajdowało się w Silicon Valley Bank. Środki zostały później udostępnione po tym, jak amerykańskie władze przystąpiły do ochrony deponentów banku.

Konsultacje Komisji Europejskiej, zakończone w środę, miały na celu zebranie opinii na temat praktycznego funkcjonowania MiCA oraz tego, czy nadal spełnia swoje zadanie w miarę rozwoju rynków kryptowalut. Odpowiedzi posłużą Komisji do oceny rozporządzenia oraz działalności wykraczającej poza jego obecny zakres.

Circle zgadza się z bankiem centralnym w kwestii wymogów rezerwowych

Według Circle MiCA wymaga obecnie, aby emitenci tokenów pieniądza elektronicznego utrzymywali co najmniej 30% swoich rezerw w depozytach banków komercyjnych, z wyższym minimum 60% dla znaczących emitentów. Tokeny pieniądza elektronicznego to kategoria, którą MiCA obejmujecoiny powiązane z pojedynczą walutą fiducjarną, takie jak oparty na dolarze USDC i denominowany w euro EURC.

Firma poparła rozważenie obowiązkowych minimów depozytowych i zastąpienie ich bardziej elastycznym wymogiem minimalnej płynności aktywów, co stawia ją w zgodzie z Europejskim Bankiem Centralnym.

Circle wezwała również do zniesienia dwóch limitów koncentracji rezerw: pułapu 35% ekspozycji na pojedynczy podmiot suwerenny oraz limitu depozytów u każdego kontrahenta równego 1,5% aktywów ogółem danego banku.

Emitent wezwał ponadto Komisję do zachowania „multi-issuance”, struktury, w której podmiot uprawniony w Unii Europejskiej i zagraniczny podmiot podlegający regulacjom wspólnie emitują stablecoina. Ograniczenie takiej aranżacji, jak argumentowała Circle, skłoniłoby użytkowników do korzystania z dostawców offshore działających poza ochroną MiCA.

Grupy branżowe domagają się zmian zasad rynków onchain

Circle nie jest jedynym respondentem domagającym się zmian. Hyperliquid Policy Center również odpowiedział na konsultacje, wzywając Komisję do objęcia kryptoiperpetualnych kontraktów futures istniejącym unijnym systemem regulacji papierów wartościowych i instrumentów pochodnych — drugą dyrektywą w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID II). Grupa zażądała wymogów dostosowanych do struktury rynku kontraktów perpetual futures oraz uznania publicznych rejestrów blockchain za sposób spełnienia obowiązków transparentności i prowadzenia dokumentacji.

Global Blockchain Business Council (GBBC) zarekomendował jaśniejszą klasyfikację tokenów, proporcjonalne zabezpieczenia dla stablecoinów oraz mniejszą duplikację przepisów MiCA i regulacji usług płatniczych. W kwestii transgranicznej emisji stablecoinów GBBC zażądał jasno określonych odpowiedzialności za wykup, egzekwowalnego rebalansowania rezerw oraz rozliczalnego unijnego systemu nadzorczego.