Akcje Circle poruszały się ruchem bocznym przez ostatnie dwa miesiące. Akcje wzrosły skromnie po ubiegłotygodniowej publikacji wyników, jednak wciąż pozostają uwięzione w wąskim przedziale handlowym. Przy cenie 66,67 USD akcje są wciąż daleko poniżej historycznego szczytu wynoszącego 300 USD. Niniejszy raport analizuje, co może nastąpić, w miarę jak pojawiają się oznaki spowolnienia wzrostu przychodów Circle.

Circle napotyka presję w obliczu spowolnienia wzrostu przychodów

Circle Internet Group opublikowało w zeszłym tygodniu swoje wyniki, które wykazały, że wzrost przychodów wyhamowuje. Spowolnienie to jest godne uwagi, ponieważ Circle jest drugą co do wielkości spółką w branży stablecoinów po Tetherze, którego podaż USDT przekracza 170 miliardów USD — więcej niż dwukrotnie przewyższając podaż USDC w obiegu. Luka konkurencyjna podkreśla stawkę, o jaką gra Circle, starając się utrzymać dynamikę w sektorze powszechnie uważanym za posiadający długoterminowy potencjał wzrostu, szczególnie po uchwaleniu w 2025 roku amerykańskiej ustawy o stablecoinach, która ustanowiła federalne ramy regulacyjne dla emitentów.

Spółka poinformowała, że przychody wzrosły zaledwie o 7% w drugim kwartale do 701 milionów USD. Nie licząc kosztów dystrybucji wypłacanych takim spółkom jak Coinbase, Circle wygenerowało 289 milionów USD. Zysk netto w kwartale wyniósł 48 milionów USD.

Istnieją oznaki, że spowolnienie może utrzymać się w nadchodzących miesiącach. Model biznesowy Circle sprawia, że jego wzrost jest stosunkowo łatwy do śledzenia. Spółka emituje stablecoiny, które użytkownicy mogą posiadać, i inwestuje aktywa je zabezpieczające w krótkoterminowych obligacjach rządowych, zarabiając na różnicy między tymi rentownościami a tym, co wypłaca partnerom dystrybucyjnym. Model ten z reguły przynosi korzyści, gdy stopy procentowe i salda stablecoinów są jednocześnie wysokie.

Circle poinformowało, że wartość USDC w obiegu wynosiła 73 miliardy USD na koniec kwartału. Dane CoinMarketCap pokazują, że wartość ta spadła od tego czasu do 72 miliardów USD, w dół z blisko 80 miliardów USD na początku roku. Choć Circle oferuje również inne aktywa, takie jak EURC, USDC pozostaje jej najważniejszym produktem.

Rentowności amerykańskich obligacji spadły

Rentowności amerykańskich obligacji również osłabiły się w tym miesiącu. Rentowność dwuletnia spadła do 4,22% z tegorocznego szczytu na poziomie 4,37%, podczas gdy rentowność roczna obniżyła się do 4,02% z 4,14%. Wskaźniki techniczne sugerują formowanie się wzorca bessy dywergencji, który może wskazywać na odwrócenie trendu.

Rentowności spadły po opublikowaniu przez Stany Zjednoczone danych o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP) za lipiec. Raport wykazał, że gospodarka straciła 23 000 miejsc pracy, co znacznie odbiegło od oczekiwań analityków. Stopa bezrobocia spadła do 4,2%, co może oznaczać, że więcej osób zaprzestało aktywnego poszukiwania pracy.

Istnieje również możliwość, że nadchodzący amerykański raport o inflacji konsumenckiej wykaże spadek cen w lipcu. Jeśli tak się stanie, mogłoby to zmniejszyć szanse na podniesienie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną jeszcze w tym roku.

Akcje Circle zareagowały również na planowane uruchomienie Arc, sieci Layer 1, zaplanowane na wrzesień. Zarząd poinformował, że projekt pozyskał już ponad 100 partnerów, w tym Mastercard, Galaxy Digital, SBI Group i Visa. Circle podało, że sieć testowa przetworzyła ponad 502 miliony transakcji i zgromadziła 2,8 miliona portfeli.

Spółka pozycjonuje Arc jako wiodący blockchain dla płatności stablecoinami, mając na celu konkurowanie z sieciami takimi jak Ethereum i Tron. Wejście w infrastrukturę odzwierciedla szerszy trend branżowy, w którym emitenci stablecoinów i firmy płatnicze budują dedykowane blockchainy, aby zdobywać opłaty transakcyjne i wolumeny rozliczeń on-chain. Niemniej jednak historia pokazuje, że trudno jest zdobyć przyczółek na rynkach Layer 1 i Layer 2. Sieci takie jak Ink od Krakena i Unichain od Uniswap nie zdobyły znaczącego udziału w rynku.

Analiza techniczna ceny akcji Circle Internet

Na wykresie dziennym CRCL pozostawał w przedziale w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Od czerwca akcje poruszały się w przedziale między 58 a 73 USD, a konsolidacja wydaje się formować wzorzec bessy flagowej.

Akcje nie przebiły się poniżej średnich kroczących 50-dniowej i 100-dniowej, co wskazuje, że kupujący nie utracili jeszcze całkowitej kontroli. Niemniej jednak konfiguracja techniczna sugeruje, że w krótkim terminie może nastąpić wyłamanie w dół. Jeśli tak się stanie, kolejnym kluczowym poziomem do obserwacji będzie 50 USD.

To techniczne tło pomaga wyjaśnić, dlaczego analitycy obniżają swoje prognozy dla CRCL.