Aktywność peer-to-peer w zakresie stablecoinów w Chinach gwałtownie się rozwinęła mimo restrykcji kraju wobec handlu kryptowalutami, podczas gdy Korea Południowa wyłoniła się jako największa gospodarka kryptowalutowa wschodniej Azji — wynika z raportu firmy analityki blockchainowej Chainalysis.

Najnowsza analiza firmy wskazuje na coraz bardziej zróżnicowane struktury rynkowe w regionie: gwałtowny wzrost bezpośrednich transferów stablecoinów portfel-portfel w Chinach, dużą, ale mniej rentowną gospodarkę handlową w Korei Południowej, koncentrację przepływów instytucjonalnych w Hongkongu oraz wyraźny przesunięcie w stronę zdecentralizowanych giełd w Japonii.

Chiny: 43-krotny wzrost portfeli P2P

Liczba unikalnych portfeli wysyłających transakcje stablecoinowe peer-to-peer w Chinach wzrosła 43-krotnie między pierwszym kwartałem 2024 roku a drugim kwartałem 2026 roku — wykazały dane Chainalysis. Stablecoiny to tokeny powiązane z walutą fiducjarną, najczęściej z dolarem amerykańskim. Chińscy regulatorzy finansowi uznali usługi handlu kryptowalutami za nielegalne i zakazali instytucjom finansowym obsługi powiązanych transak we wrześniu 2021 roku.

Firma odnotowała 104,1 miliarda dolarów w 18,1 miliona transferów obejmujących chińskie zasoby stablecoinów przechowywane samodzielnie — portfele kontrolowane bezpośrednio przez posiadaczy, a nie przez scentralizowaną giełdę — w ciągu 12 miesięcy do czerwca 2026 roku. Zasoby stablecoinów rotowały 33,2 razy rocznie — ponad trzykrotnie więcej niż światowa średnia wynosząca 9,3 — co sugeruje, że aktywa te są wykorzystywane jako kapitał obrotowy.

Chińska gospodarka kryptowalutowa była wyceniana na co najmniej 176 miliardów dolarów łącznie, przy czym krajowa aktywność peer-to-peer stanowiła 59,1% tej kwoty — udział 3,5 raza wyższy niż w poprzednim okresie sprawozdawczym.

Korea Południowa: największy rynek, ściśnięte zyski

Korea Południowa zajęła pozycję największej gospodarki kryptowalutowej wschodniej Azji z aktywnością o wartości 449,1 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 12,3% w skali roku do czerwca 2026 roku.

Jednak zyski operacyjne południowokoreańskich giełd kryptowalut spadły o 78% w pierwszej połowie roku w związku ze spadkiem aktywności handlowej, wycen rynkowych oraz depozytów klientów. Rynek działa w oparciu o ustawę o ochronie użytkowników aktywów wirtualnych — pierwszą wszechstronną ustawę o aktywach wirtualnych w Korei Południowej, która weszła w życie w lipcu 2024 roku.

Hongkong: wyróżniające się przepływy instytucjonalne

Hongkong wyróżniał się instytucjonalną aktywnością kryptowalutową. Platformy instytucjonalne odpowiadały za 16% wpływów do serwisów — niemal trzykrotnie więcej niż udział odnotowany w jakimkolwiek sąsiednim rynku — podczas gdy przychodzące przepływy biznes-biznes osiągnęły prawie 24 miliardy dolarów. Miasto wprowadziło system licencjonowania platform obrotu aktywami wirtualnymi w czerwcu 2023 roku, a w sierpniu 2025 roku weszła w życie dedykowana regulacja dla emitentów stablecoinów.

Japonia: zdecentralizowane giełdy z większym udziałem

W Japonii zdecentralizowane giełdy stanowiły blisko 35% aktywności serwisów kryptowalutowych — najwyższy udział wśród dojrzałych rynków wschodniej Azji. Według Chainalysis aktywność zdecentraliz giełd w tym kraju wzrosła o ponad 200% od 2022 roku. Scentralizowane giełdy w Japonii są zobowiązane do rejestracji w Komisji Usług Finansowych od 2017 roku.

Region, w którym drogi się rozchodzą

Łącznie dane te pokazują dywergencję rynków kryptowalutowych we wschodniej Azji — od rosnącego uzależnienia Chin od bezpośrednich transferów stablecoinów portfel-portfel, przez dużą gospodarkę handlową Korei Południowej, aktywność instytucjonalną Hongkongu, aż po zwrot Japonii w stronę zdecentralizowanych miejsc obrotu. Dane obejmują 12 miesięcy do czerwca 2026 roku, a przyszłe okresy sprawozdawcze Chainalysis pokażą, czy te struktury rynkowe utrzymają się, w miarę jak regionalne ramy regulacyjne — w tym reżim stablecoinowy Hongkongu — będą się dalej kształtować.