Pozew CME przybrał nowy obrót po tym, jak Amerykańska Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) złożyła w sądzie federalnym wniosek o jego oddalenie, argumentując, że CME nie ma podstaw do wytoczenia powództwa, ponieważ agencyjna traktowała krypto kontrakty wieczne jako futures.

Sprawa wpisuje się w trwające wysiłki amerykańskich regulatorów, aby ustalić, jak produkty oparte na aktywach cyfrowych powinny być regulowane na gruncie obowiązujących przepisów finansowych. Wyrok może mieć szersze konsekwencje dla instrumentów pochodnych na kryptowaluty oraz platform, na których są one przedmiotem obrotu.

CFTC działa przeciwko pozwowi CME

Spór dotyczy stanowiska CFTC, że niektóre krypto kontrakty wieczne powinny być uznawane za futures. Zdaniem CME polityka ta może wpływać na jej działalność i stawia ją w niekorzystnej pozycji na wschodzącym rynku instrumentów pochodnych opartych na aktywach cyfrowych.

CFTC odeparła ten zarzut w niedawno złożonym piśmie procesowym. Według agencji fakt, że CME sama może prowadzić tego samego typu kontrakty, osłabia twierdzenie powoda, jakoby doznała szkody w wyniku tej polityki regulacyjnej.

Obecnie od sądu zależy, czy CME ma wystarczające podstawy prawne dla swoich roszczeń.

Dlaczego krypto kontrakty wieczne są ważne

Krypto wieczne kontrakty futures stały się integralnym elementem ekosystemu aktywów cyfrowych. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures nie mają zazwyczaj daty wygaśnięcia, co pozwala inwestorom utrzymywać pozycje przez dłuższy czas. Zostały one stworzone na przybrzeżnych giełdach krypto, takich jak BitMEX, a przez lata większość obrotu kontraktami wiecznego przez użytkowników z USA odbywała się na platformach poza bezpośrednim nadzorem CFTC — co jest częścią powodów, dla których ich klasyfikacja stała się przedmiotem sporu dla podlegających amerykańskim regulacjom podmiotów.

Oczekuje się, że wyrok w sprawie pozwu CME rzuci więcej światła na klasyfikację prawną tych instrumentów. Rezultat może również wpłynąć na to, czy inne regulowane giełdy uruchomią takie instrumenty pochodne na swoich platformach — kwestia ta stała się bardziej konkretna po tym, jak CFTC niedawno zezwoliła podlegającym amerykańskim regulacjom podmiotom, w tym Coinbase Derivatives, na oferowanie kontraktów futures w stylu wiecznego.

Wynikający z tego ramy prawne doprecyzowałyby obowiązki giełd i dałyby uczestnikom rynku wyraźniejszy obraz otoczenia prawnego otaczającego te instrumenty.

Pozew przeciwko CME rzuca światło na debatę regulacyjną

CFTC to organ regulacyjny nadzorujący w USA rynki kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych, w tym instrumenty finansowe powiązane z kryptowalutami. CME to giełda instrumentów pochodnych, która prowadzi różnorodne kontrakty futures na kryptowaluty.

Kontrowersja ta stanowi kolejny przykład szerszych wyzwań regulacyjnych związanych z aktywami cyfrowymi. Wraz z wprowadzaniem nowych produktów kryptowalutowych powracającym pytaniem pozostanie, czy obowiązujące prawo można do nich stosować na rynku finansowym.

Spór prawdopodobnie wpłynie na szerszy rynek instrumentów pochodnych na kryptowaluty — w zależności od decyzji sądu federalnego.

Co dalej

Giełdy i inni uczestnicy rynku aktywów cyfrowych z niecierpliwością oczekują decyzji sądu w sprawie pozwu CME. Oddalenie pozwu wzmocniłoby pozycję CFTC i pozwoliło agencji nadal uzasadniać swoją politykę wobec krypto kontraktów wiecznych.

Jeśli sprawa będzie się toczyć, dalsze debaty prawne mogą ujawnić więcej na temat uprawnień CFTC i klasyfikacji tych instrumentów.

Na ten moment kontrowersja stanowi jeden z kluczowych testów podejścia regulatorów do wschodzących krypto instrumentów pochodnych.